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责编|李晓燕
7月6日晚间，中远海控公告称，拟以7.7亿元至15.4亿元回购5000万股至1亿股A股股份，全部用于注销并减少注册资本。值得注意的是，这是公司今年第二次启动注销式回购，而触发原因与半年前完全一致——股价再次跌破每股净资产。
而就在不久前的7月1日，中远海控刚刚完成第八届董事会第一次会议，万敏连任董事长，张峰当选副董事长，并兼任战略发展委员会主席，陶卫东继续担任总经理，公司新一届经营管理团队正式完成换届。
董事会换届与大额回购接连落地，并非简单的时间巧合。
对于一家总市值超过2000亿元的央企航运龙头而言，新一届董事会履职后的首次回购，是管理层向资本市场释放稳定预期。在全球集装箱航运行业仍处于周期调整阶段、市场情绪偏谨慎的背景下，这场价值保卫战，不得不打。
事实上，中远海控已经连续两次因为“破净”启动注销式回购。
今年1月，公司刚刚完成上一轮回购，共计回购5510.17万股，耗资8.25亿元，并于1月15日全部完成注销。不到半年，公司再次推出最高15.4亿元的新一轮回购计划，两轮累计回购金额上限已超过23亿元。
此次公告中，中远海控直言，截至公告前，公司股票收盘价格低于最近一期每股净资产，为维护公司价值和股东权益、增强投资者信心，推动股票市场价格与内在价值相匹配，决定实施本轮股份回购。
截至7月7日，公司A股收盘价为13.98元，而今年一季度末每股净资产为15.39元，股价依然处于“破净”状态。
资本市场之所以给予较低估值，与行业周期调整密切相关。
今年一季度，中远海控实现营业收入517.97亿元，同比下降10.63%；归母净利润58.77亿元，同比下降49.75%。受全球集装箱运输供需关系变化及运价下滑影响，公司盈利出现明显回落，中国出口集装箱运价指数（CCFI）一季度同比下降16.32%，行业整体进入利润收缩阶段。
不过，公司经营已经出现边际修复。一季度归母净利润较上一季度环比增长54.72%，与此同时，公司近年来重点打造的数字化供应链业务继续保持增长，除海运外供应链业务收入达到115.33亿元，同比增长6.25%，正逐步成为传统航运业务之外的重要增长极。
管理层此前在股东大会上透露，4月以来市场运价已有所修复，目前行业供需处于平衡偏宽松状态。
值得关注的是，新一届管理团队几乎全部来自航运主业。
董事长万敏长期担任中国远洋海运集团主要负责人，对集团国际化战略和资本运作经验丰富；副董事长张峰长期负责集装箱运输业务，目前兼任东方海外（国际）执行董事兼行政总裁；总经理陶卫东则拥有国际货运、集装箱运输及集团运营管理等完整履历，近年来一直主导公司经营管理。
在人事保持稳定的基础上，董事会也进行了部分治理优化。张峰兼任战略发展委员会主席，风险控制、审计、提名、薪酬等专门委员会则分别由管理层和独立董事负责，专业化分工进一步明确。这也意味着，新一届董事会将更多精力放在战略执行、风险管理和资本市场价值维护上。
对于中远海控来说，投资者们正在等待两个答案：全球航运景气度何时真正企稳，以及数字化供应链能否成长为新引擎。毕竟真正决定公司下一轮价值，仍将是新一任管理层交出的经营答卷。
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