霸王茶姬、一点点、茶百道、奈雪、蜜雪冰城：五杯奶茶的“冰与火之歌”

在新的茶饮行业里，大家熟知的霸王茶姬最近突发了一起0元购事件。

事情的发生是因为，品牌方的远山鲜沏系列参加了活动，在限定时间内以9.9元的价格进行促销，但是负责上架的工作人员填写了错误的价格，将9.9元错写为0元，且由于当时上线前没有复核，错误上线后没有及时发现。

之后，品牌对于此次事件给出了解决方案，所有的0元异常订单都无效，并且使用补偿兑换券的形式来代替，消费者可以在湖北店以一分的价格换取新商品。

（来源：霸王茶姬官方）

这场偶然发生的失误，看似只是操作粗心的问题，但是实际上反映出来的是，在快速发展的过程中，大部分品牌存在着规模与管理之间的矛盾。

霸王茶姬：7500家门店的“速度陷阱”

茶饮连锁店铺的扩张与管理，一般会有普遍的周期规律。比如，多品牌会按照“高速拓店→门店饱和→单店下滑→管理漏洞爆发”的阶段走。霸王茶姬也不例外。

最开始霸王茶姬主打的是“原叶鲜奶茶”和国风茶韵，走出了云南地域，进入了大众的消费视野。这几年，品牌发展得也确实不错。

其一，营收持续加速。今年霸王茶姬Q1的营收比去年增长了4.5%，达到了35.46亿元，而且品牌绑定了加盟商的利益，创新的GMV分成方式，并且新的GMV分成模式也给市场带来了积极的反响。

（来源：霸王茶姬一季度电话会）

其二，海外市场增长。霸王茶姬也在海外市场进行了尝试，在东南亚等地区开设了很多门店，并且保持了较为稳定的增长速度。

但是这一次的“0元购”事件也表明了，当门店的增长速度过快时，就容易出现品牌的规模与管理之间的不平衡的问题。

一点点：加盟“放养”的系统性溃败

一点点是大家熟知的经典台式奶茶，它的发展是有很大的支撑的。

一是短期规模扩张数据亮眼。去年，一点点逆势新增了上千家门店，尽管品牌中间经历了行业的大洗牌以及门店数量的小调整，在2026年的时候，一点点全国的门店数已经超过4800家，在中端茶饮领域依然保持领先地位。

（来源：新京报）

二是受众群与复购率长期稳定。一点点的经典产品较多，一直被80后、90后的消费者所喜欢，并且回购率也一直很高。品牌的独特加料方式也得到了很多新的消费者的欢迎，长期内都有稳定的客户群体。

但在今年6月，《中国食品安全报》报道了一则新闻，部分加盟店存在严重的食品质量安全问题，包括一些门店私自更改食品保质期、使用没有标签的分装茶饮以及员工操作不符合规定的情况，并且后厨环境也不合格。

（来源：1点点官博）

从表面看，一点点是在全国范围内的加盟店终端控制上，有日常管理问题。

但其实更深层次的是，在行业竞争加剧的压力下，如果当门店的盈利压力持续攀升，原来的管理体系就会出现无法应对的问题，这对品牌的发展产生了不利影响。

奈雪的茶：从“第一股”到“仙股”的十年之殇

近几年来，奈雪发展得还算平稳，并且顾客群体也比较固定，但是近年来整个餐饮业都处于内卷状态之中，奈雪也采用了相关措施，但暂时无法改变下滑的趋势。

第一点是让产品开发跟上行业的步伐。低GI才是目前食品业的发展趋势，在新的茶饮里，奈雪率先推出了低GI、高纤维健康的系列产品，“低GI+多纤”的标签正好切中了全世界人们对健康的追求。

第二点是拓展海外市场。奈雪的创始人赵林在今年的股东周年大会上面对外透露到，目前品牌的美国分店数量已经达到了6-8家，在很多门店都已经完成了爬坡期，进入了稳定的运营状态，并且每家店平均每月能产生三十万美金左右的收入。

只是，虽然奈雪品牌在去年年底手里还有着超26亿元现金流，转型的底气依旧充足，但是奈雪这十年发展没有精准踩中行业的周期拐点。

在行业的存量内卷和消费升级的时代后，奈雪没有及时地调整重资产直营结构，因此目前只能靠降低价格来吸引顾客。一边是营业成本不断增加，另一边是客单价很低，这是奈雪市值持续走低、沦为仙股的核心根源。

（来源：奈雪的茶月K图）

茶百道：供应链“隐形冠军”的逆袭

茶百道近几年来的利润率提高很快，品牌供应链依然很强，并且开辟了第二个增长点，在行业中占有一席之地。

其一，营收与数据亮眼。去年茶百道全年营业收入同比增长了9.70%，达到了53.95亿元，而且净利润同比更是暴涨了71.21%，获得了8.21亿元的好成绩。从门店的数量上看，茶百道去年在全国拥有的门店数为8621家，一年来总交易额(GMV)达到161.8亿元，并且同比增长了11%，单店的日均GMV也比上一年增加了约十个百分点。

（来源：茶百道2025年度财报）

其二，底层供应链稳固。目前茶百道已经拥有26个仓库来支持93.7%门店次日达物流配送，如此庞大的物流网络使它现在的物流成本只占GMV的1.3%左右。这也成为品牌可以持久盈利的原因之一。

其三，茶咖协同战略超预期。面对行业内的竞争压力，茶百道选择了在现有的奶茶店中增加咖啡品类，走出了“存量门店叠加品类”的轻资产路线。原来预计年底能覆盖到2000个可以销售咖啡的门店，但是实际上三个月内就超过了2700家，下沉市场的门店占到了46.1%。同时品牌还能复用供应链补齐早餐时段空白，打开了单店的新增收空间。

（来源：上海证券报）

但是茶百道目前存在的问题和它的多元化发展也有着密切的关系，品牌缺少清晰的辨识度，如果没有在消费者心中形成明显的差异化印象的话，就很难建立起稳定忠实的客群，这样更容易影响后续的门店扩张。

蜜雪冰城：6万家门店的“极致效率机器”

蜜雪冰城是大家熟知的茶饮品牌，这几年门店的扩张速度大家也是可见。

第一，营收断层领跑行业。蜜雪集团去年实现收入为335.6亿元，比去年同期增长了35.2%，并且第一次超过了300亿。同时，蜜雪集团的核心原料全部自己生产，并且可以降低门店数字化设备的成本，在行业内这是最强的成本壁垒。

（来源：蜜雪集团2025年报）

第二，多品牌矩阵协同。大部分消费者都知道，蜜雪冰城、幸运咖、鲜啤福鹿家这几个品牌都是蜜雪旗下的品牌，它们可以共享品牌供应链以及加盟商资源，在全球将近6万多家门店中形成了大量的原材料采购需求。

其三，海外规模扩张。目前蜜雪冰城以低价策略在海外市场进行复制，并且已经进入了全球14个国家，各个品牌覆盖了全天的不同时间段，更容易形成内部增长闭环。

（来源：新浪财经）

只是当前，蜜雪集团拓宽规模的趋势有所放缓。一是海外门店的数量在减少，规模扩张所带来的边际效益也在降低；二是蜜雪集团去年的归母净利润增速相比前年有所减缓。

结语：新茶饮没有“躺赢”的座位

未来，新茶饮行业将会持续加速出清，在此之后没有自己完整的供应链以及数字化能力的小品牌会被迅速地挤出去。连锁品牌的食品安全也会进入强制时期，原材料来源可追溯、健康标识公开等成为行业的标准配置。

另外为了拓展市场空间，“茶咖同店”将成为标准配置，各种产品的界限也将很快消融，在此之后，“茶饮+咖啡+轻食”全天候经营方式将会成为大品牌的主流发展方向。

各个品牌的海外扩张过程中要加强对当地冷链仓库、食品安全认证以及口感调整等方面的投入力度，这样才能够迎合消费者对于茶叶饮料新的消费需求。