北京
来源：证券时报
7月7日早间，韩国芯片巨头三星电子股价大幅跳水，一度暴跌超6%，拖累韩国KOSPI指数一度跌超4%。消息面上，三星电子初步业绩报告显示，2026年第二季度营收预计为171万亿韩元，略超市场预期；营业利润预计为89.4万亿韩元，同比大幅增长1810%，高于市场预期。
摩根士丹利首席股票策略师Michael Wilson在最新报告中指出，近期半导体板块动能衰竭，费城半导体指数较高点已跌近12%，资金正转向微软、亚马逊、Meta等AI超算巨头及消费、生物科技等板块。
三星电子大跳水
北京时间7月7日早间，韩国股市开盘后，芯片巨头三星电子股价大幅跳水，一度大跌超6%，截至08:30，跌幅达5.27%；SK海力士股价亦跌1.45%。受此影响，韩国KOSPI指数大跌2.89%。
消息面上，韩股开盘前，三星电子在初步业绩报告中披露，今年4至6月，公司的营业利润预计达89.4万亿韩元（约合人民币3969亿元），刷新季度历史纪录，同比大幅增长1810%，环比增长56%，高于分析师此前预测的84.2万亿韩元。预计营收达171万亿韩元，超出市场预估的169.2万亿韩元，同比增长约129%。公司计划于7月30日公布完整财报，届时将披露净利润及各业务部门分类数据。
三星电子的季度营业利润，已超过英伟达上季度535.36亿美元（约合82万亿韩元）的营业利润，使其成为全球季度营业利润最高的公司。
尽管存储业务表现亮眼，三星整体业绩仍面临内部结构性压力。分析师预计，公司代工及逻辑芯片（LSI）业务的亏损在本季度可能有所扩大，部分原因在于奖金费用按比例计入半导体部门整体成本。
今年5月，三星与芯片部门员工达成薪酬协议，将绩效奖金与营业利润挂钩，并规定在满足特定盈利指标的前提下，拨出半导体部门全年营业利润的10.5%用于特别奖金。
部分分析师表示，若未计提这笔拨备，三星的营业利润将进一步超出市场预期。
高盛在最新的报告中表示，韩国股市最近的动荡并未改变其看涨预期，他们预计今年下半年韩股将继续上涨，并且涨势扩散到更广大领域。
高盛预计，韩股基准的KOSPI指数在未来12个月内将达到12000点，意味着从当前水平上涨超过20%，不过高盛同时警告称，此次上涨之路可能会是“曲折前行”。
高盛预计，韩国上市企业异常强劲的盈利增长将持续，预测今年利润将增长320%，2027年再增长35%。高盛表示，在韩股市场上，除三星电子和SK海力士之外，其他公司的估值相对于区域同行而言仍然合理，这都为韩股的进一步上涨提供了动力。
芯片狂欢降温？
摩根士丹利首席股票策略师Michael Wilson在最新报告中指出，半导体板块的动能正在消退，投资者开始转向今年表现落后的AI超算巨头，包括微软、亚马逊和Meta。
他认为，这一轮轮动发生在整体股市震荡偏弱的背景下，大盘指数将持续承压。Wilson同时将标普500年底目标价维持在8000点，较当前水平仍有约6%的上涨空间。
Wilson表示，在近期更倾向于超算巨头而非半导体相关股票。他认为，微软、亚马逊、Meta等公司在AI生态系统中具备吸引力，核心在于其强劲的基础业务提供了坚实支撑。
相比之下，据彭博数据，瑞银集团编制的超算巨头一篮子股票自去年9月以来累计下跌2%，与半导体板块的涨幅形成鲜明反差，也意味着这一群体存在相对补涨空间。
Wilson表示，资本开支展望将成为下一阶段投资者关注的核心议题。
摩根大通策略师Mislav Matejka与Wilson观点一致，认为市场涨势将在下半年向科技板块以外延伸。
Matejka在研究报告中写道：“AI不太可能是市场上唯一的故事。”
野村资产管理首席策略师Hideyuki Ishiguro在报告中表示，由于对存储市场供需状况的担忧以及杠杆ETF获利回吐，芯片相关股票承压。短期内，股票价格受供求关系和投资者情绪驱动。但他补充说，芯片制造公司仍具有从AI相关的盈利增长和不断扩大的自由现金流中获得上涨动力。
来源：券商中国
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