北京
随着市场对人工智能涨势可持续性的质疑升温，越来越多投资者正将目光转向传统经济板块。根据最新的Markets Live Pulse(MLIV)调查数据，在6月22日至7月2日期间接受调研的221名受访者中，53%表示在下半年倾向于增持传统企业股票，并从科技股上涨中兑现部分收益。
过去一年间，以英伟达(NVDA.US)为首的AI核心标的累计涨幅惊人——费城半导体指数自2025年低点以来近乎翻两番，英伟达市值一度突破5万亿美元。然而，这种“涨不停”的行情正引发越来越多人对估值泡沫的警惕。
调查结果显示，市场对AI基础设施投资可持续性的疑虑正在蔓延，投资者担心，一旦大型科技企业削减其在新兴技术领域数千亿美元级别的资本开支，这些高估值标的将面临显著回调风险。
费城半导体指数(SOX)在3月底至6月下旬近乎翻倍后，过去两周已连续走低，累计回撤约8%。韩国Kospi指数同样在经历强劲上涨后出现回落——该指数高度集中于三星电子和SK海力士两家半导体巨头，两者合计权重超过35%。
MLIV调查显示，受访者对上述两大指数下半年表现趋于谨慎：34%认为Kospi最有可能出现趋势逆转，22%则指向SOX面临同样风险。
Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick表示：“半导体板块已走出巨幅行情，且获利回吐迹象显现，投资者正轮动至其他可能受益于经济稳健运行的板块，例如工业股。”
不过，市场上仍有大量乐观情绪。过去数年间，热门科技股屡屡被泡沫担忧所困扰，但每次阶段性回调后均能反弹并再创新高。
前华尔街经济学家Jim Paulsen在近期评论中指出：“多数投资者仍更担心‘错失’这轮新时代牛市的下一个阶段，而非担心市场遭遇重大挫折。”
宏观策略师Brendan Fagan则表示：“我们正看到公司之间的分化——那些AI驱动盈利增长具备可持续性的企业，与预期已过于乐观的企业之间差距在拉大。结果是，费城半导体指数中多家权重股尽管承载着强劲的增长预期，但其当前估值已处于或低于历史远期市盈率水平。”
本文源自：智通财经
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