江苏
7月6日，A股市场分化格局延续。AI科技阵营继续退潮——除了少数业绩预告亮眼的硬件标的勉强守住阵地，多数AI产业链方向已是溃不成军。而另一边，曾经被市场冷落的"老登股"们却悄然集结，煤炭、农业、食品饮料多个传统板块联袂走强，用最朴素的方式宣告：今天，又是我们赢了。
万得全A成交额较前一交易日小幅萎缩，但仍稳稳站在3万亿元之上，说明市场并非缺钱，只是钱换了方向。
截至收盘，5只千元个股，茅台和寒武纪上涨，联讯仪器、源杰科技、中际旭创均小幅下跌。而估值方面，茅台市盈率仅有18.2倍，其余4只科技股市盈率在80~840倍之间，相差巨大。
市场风格真切换了？
7月开始市场风格持续变动，WindClaw通过“风格轮动 — 风格配置与市场结构分析框架”技能，快速梳理、整合机构对市场风格变化的判断。
多家券商一致认为，当前市场风格变化更倾向于"风格再平衡"而非"趋势性逆转"。
中信证券认为，K型分化因叙事而加强，近期因叙事回摆而发生波动和收敛亦属正常。上周密集发生了两组叙事的边际变化：
一个与全球货币环境假设有关，市场开始更全面的审视美联储的政策取向，而不再预设鹰派加息路径，紧缩与强美元的叙事发生回摆，非AI板块的负面情绪得以修复；
另一个与AI的产业趋势有关，关于META的一则新闻引发巨大争议，反映出目前市场对于任何AI产业负面信息都缺乏容忍度，也反映出目前下游需要更丰富的商业变现形式以支撑更激进的上游投资预期。
此外，预计A股市场宽基ETF的流出压力将大幅缓解，这是市场流动性层面最重要的边际变化。加息叙事的修正叠加市场流动性层面的边际变化，有望催化部分有业绩支撑的非AI板块的修复。
中信建投认为，算力硬件高波动期，市场担忧AI算力需求见顶或行业景气度下行。但从行业供需格局来看，AI算力需求的中长期驱动逻辑并未因Meta的单一行为而受损，关键环节也仍然制约着有效供给的释放。在此真空期与验证期交织的背景下，行情有望从极度集中的算力硬件端向更具性价比的领域延伸，形成“高低切换、多点开花”的扩散格局。
财信证券认为，风格阶段性再平衡，关注“泛科技”及消费。从上周来看，AI硬件流出的资金主要流向消费、“泛科技”、红利等方向，鉴于消费、红利方向业绩相对一般，预计具备业绩驱动且前期滞涨的“泛科技”有望成为7月至8月中旬市场的阶段性主线，但力度尚不足以带动市场指数整体上行。
7月配置主线在哪？
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