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上半年ETF显著分化,这一细分赛道被资金看中

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上半年股票型ETF表现极致分化:通信、半导体等行业主题ETF获资金青睐,宽基ETF则遭到资金抛弃。



回顾今年上半年,“分化”是市场最鲜明的关键词。

在科技股领涨带动下,多只半导体主题ETF(交易型开放式指数基金)涨幅翻倍,吸引大量资金涌入。数据显示,全市场ETF总规模从年初的6.02万亿元降至4.74万亿元,其中宽基类ETF上半年合计净流出1.85万亿元;同期,8只半导体材料设备ETF合计净流入超1300亿元。科技股大涨之际,非科技股却表现疲软,超70只消费、金融、地产等ETF上半年跌超20%。

受访者向《国际金融报》记者表示,科技板块应关注业绩确定性强、调整充分的细分赛道;宽基类ETF可作为均衡底仓,用于平滑组合波动。

“冰火两重天”

今年上半年,A股三大指数均录得上涨。Wind数据显示,上证指数、深证成指、创业板指分别上涨3.16%、19.82%、35.58%。但板块分化明显,申万一级行业指数中,电子、通信行业涨幅居前,均涨超70%;而农林牧渔、商贸零售、美容护理行业跌幅居前,均跌超20%。个股表现也极为分化,A股5528只股票中,仅1715只上涨,平均涨幅虽为4.51%,但中位数涨幅为-15.42%。

由于股票型ETF完全复制所跟踪指数的走势,上半年市场对这类产品关注度显著提升,资金流向与市场风格高度一致。

上半年ETF市场呈现“冰火两重天”的格局。Wind数据显示,截至6月30日,半导体、芯片等科技类ETF“霸屏”涨幅榜,10只半导体设备相关ETF涨超120%,8只科创芯片ETF涨超100%。另有多只芯片ETF涨超95%。

由于跟踪指数不同,半导体、芯片相关ETF上半年的收益也存在一定差距。

具体来看,科创半导体设备ETF鹏华以177.3%涨幅位列所有股票型ETF之首,跟踪指数为上证科创半导体材料设备指数。半导体设备ETF广发上半年涨幅为158.48%,为这类细分赛道ETF的最大涨幅,跟踪指数为中证半导体材料设备指数。科创芯片ETF国泰上半年涨幅为111.92%,芯片ETF易方达上半年涨幅为100.33%,两只产品涨幅各为细分赛道ETF之首,跟踪指数分别为上证科创芯片指数和中证芯片产业指数。

上述涨幅居前的ETF均重仓了“硬科技”,而未布局“硬科技”的其他股票型ETF则与之形成鲜明对比——上半年共有76只股票型ETF跌幅超过20%,如旅游、房地产、互联网、金融科技、工业有色、游戏等行业主题ETF均跌超20%,这些ETF主要跟踪传统消费、金融、互联网及周期等板块。

科技主题更“吸金”

在科技股主导的结构性行情下,上半年科技类ETF表现强势,宽基类ETF整体承压。一部分资金扎堆涌入科技类ETF,同时,众多“含科量”较低的宽基ETF遭遇大额流出。

Wind数据显示,上半年全市场ETF总规模从年初的6.02万亿元降至4.74万亿元,减少1.28万亿元。其中,宽基ETF合计净流出1.85万亿元。具体来看,沪深300相关ETF净流出额最大,超9600亿元;单只最大净流出额超3300亿元,共有4只净流出额超千亿元。上证50、中证500、中证1000、中证A500等宽基ETF也均出现较大净流出,其中单只上证50ETF和中证500ETF最大净流出额均超千亿元,多只中证1000、中证500和中证A500ETF净流出超百亿元。

同期,资金借道科技类ETF投资科技股的意愿明显增强。数据显示,通信、电网设备、半导体设备、卫星、科创半导体等主题ETF上半年净流入均超百亿元。其中,通信ETF国泰上半年净流入额排在股票型ETF之首,达312.67亿元,与第二名拉开超百亿元差距。

上半年最受资金关注的细分科技赛道当属半导体材料设备。全市场跟踪上证科创半导体材料设备和中证半导体材料设备指数的ETF分别有3只和5只,8只半导体材料设备ETF上半年合计净流入超1300亿元。其中,半导体设备ETF易方达等5只同类ETF上半年合计净流入超780亿元,科创半导体ETF华夏等3只同类ETF上半年合计净流入超500亿元。数据显示,半导体设备ETF易方达规模相比年初的16亿元获得较大幅度增长,是上半年全市场规模增速最快的ETF之一。

易方达基金指出,从产业逻辑看,半导体设备处于半导体产业链的上游,是技术壁垒最高、国产化空间最大的环节。随着国内晶圆厂扩产加速、设备国产化率提升,相关企业的业绩兑现预期不断增强。资本市场对这一趋势的定价,使得半导体设备ETF成为上半年最具“锐度”的投资工具之一。

关注市场调整仓位

市场正用分化的行情向投资者表明,科技投资将愈发细分。

对于如何借助ETF做好配置,格上基金研究员毕梦姌在接受《国际金融报》记者采访时表示,科技板块应作为进攻核心,具体到细分赛道,建议优先布局业绩确定性强、调整充分的半导体相关赛道;算力类ETF以底仓持有为主,涨幅较高的通信硬件类ETF仅保留少量仓位,并在科技板块大幅下跌且资金流出时及时减仓。

尽管宽基ETF上半年表现承压,但仍有配置价值。毕梦姌认为,宽基ETF作为均衡底仓,可平滑组合波动;市场回调时,应优先加仓宽基而非追高科技品种。此外,她还建议,在防御部分配置红利与创新药相关ETF,以对冲科技高位波动。周期、消费等行业暂不配置固定仓位,仅在板块出现明确资金流入和估值低位信号时做短期波段操作。

毕梦姌建议,投资者需根据资金流向、板块强弱动态调仓。“当市场风格出现切换信号时,降低科技整体仓位,提升防御与宽基配置比例,同时在科技内部结构分化时优化细分赛道持仓结构”。

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