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大湾区经济网7月6日讯，港股IPO市场上半年交出近五年最佳答卷，幕后中介机构的排位赛同样激烈。84家通过IPO方式登陆港交所的企业背后，33家券商、33家香港法律顾问、26家中国法律顾问和10家会计师事务所各显身手。中金公司凭借27单保荐业务独占鳌头，"四大"会计师事务所则包揽了近85%的审计市场——安永以39单遥遥领先，行业集中度之高，在近年港股市场中极为罕见。
中金"一骑绝尘"，中资投行占据绝对主导
保荐人榜单上，中金公司的领先优势已不是"微弱优势"四个字可以形容。27单保荐数量、425亿港元保荐规模、555亿港元承销金额——中金在数量、规模、承销三个维度上全部排名第一，市场份额分别达到32.9%和21.8%。更值得注意的是，中金以全球协调人身份参与了35家IPO，以账簿管理人身份参与了35家，几乎贯穿了港股IPO全流程的每一个环节。
中信证券（香港）以20单保荐位居第二，国泰海通以13单排名第三，华泰国际12单排名第四。如果将国泰海通合并计算，中资券商在前五名中占据了四席。瑞恩资本的统计进一步显示，过去24个月内，香港保荐人前十强中中资投行占据八席，国际大行仅剩摩根士丹利和瑞银两家。
这一格局的变化并非一日之功。2025年，中金港股IPO保荐规模同比增长225%，中信证券完成91单境外股权项目，华泰、广发等券商纷纷通过增资百亿港元级别加码国际化。港股IPO市场的火爆，正在重塑中资券商的业务版图。
"四大"垄断审计，安永独揽近半壁江山
会计师事务所的排名则呈现出另一种"寡头"格局。10家事务所参与84家IPO审计，但"四大"合计完成71单，市占率高达84.5%。其中安永以39单位列第一，几乎吃下了半壁江山；毕马威15单排名第二，德勤10单排名第三，罗兵咸永道7单排名第四。
安永的领先并非偶然。上半年港股IPO中，A+H双重上市项目达24宗，而安永恰好是A股龙头赴港上市的首选审计团队。胜宏科技（231亿港元）、牧原股份（121亿港元）、东鹏饮料（111亿港元）等超级项目的审计均由安永操刀。毕马威和德勤则分别在科技企业和新经济赛道上拥有较强的客户基础。
值得关注的是，香港立信德豪以7单与罗兵咸永道并列第四，这家中型事务所在中小企业IPO审计领域持续发力，成为"四大"之外的有力补充。
律所格局：境外所"守门"，内地所"开路"
法律顾问的排名呈现出明显的境内外分工。香港法律顾问方面，国际所高伟绅和达维各以10单并列第一，贝克·麦坚时和美迈斯各6单紧随其后。这些国际老牌律所长期服务于跨国企业和大型金融机构，在港股IPO的合规审查和信息披露中扮演着"守门人"角色。
中国法律顾问方面，竞天公诚和中伦各以11单并列第一，金杜10单排名第三，锦天城9单排名第四，君合8单排名第五。过去24个月的数据显示，竞天公诚以97家IPO项目占据41.3%的市场份额，遥遥领先于第二名通商（68家）。这一格局反映出A股企业密集赴港上市的趋势——这些企业天然需要熟悉内地监管体系的中国律师团队提供"开路"服务。
硬科技重塑中介版图
上半年的行业结构也在深刻影响中介机构的业务版图。从融资金额来看，硬件设备（735亿港元）、电气设备（558亿港元）和半导体（407亿港元）位居前三，资金向科技制造和硬科技资产高度集中。这意味着能够服务科技企业上市的券商、律所和会计师事务所在这一轮周期中获得了超额订单。
从IPO融资结构看，上半年港股一级市场股权融资总额达3366亿港元，较去年同期增长33%。IPO融资2082亿港元，占比61.8%，市场已从过去几年的再融资主导转向IPO主导。这一转变意味着一级市场的"看门人"角色更加吃重，头部中介机构的议价能力也在随之提升。
中金公司管理层在年中业绩沟通中表示，下半年预计仍有2至3家集资超百亿的企业在港挂牌，港股IPO全年融资规模有望冲击3500至3800亿港元。对中介机构而言，一场更大的蛋糕争夺战正在展开。
来源：大湾区经济网港股频道
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