中报行情来了！一类公司要关注——道达对话牛博士

本周，大盘震荡，半导体、AI硬件有所退潮，低位板块、“老登”板块轮番表现。指数方面，中小盘股方向的宽基指数周度级别录得上涨，此前的龙头指数科创50指数、创业板指数周跌幅均超过2%。

那么，这是否意味着科技股彻底熄火了？未来的机会在哪里？今天，达哥和牛博士就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，你好，又到周末我们聊行情的时间。本周AI硬件、半导体的行情有所退潮，这对大市有何影响？

道达：本周行情可谓是跌宕起伏，先是半导体板块加速冲刺阶段顶部，然后就迎来了重挫。

从过去几轮的主线退潮来看，主线后续要么震荡，要么震荡后继续调整。

其中，有业绩的主线后续多是震荡，比如去年9月的AI硬件等；纯题材的主线多是震荡后继续调整，如今年1月的商业航天、AI应用等。

主线震荡或震荡回调，会导致大盘多数时候也会震荡或震荡回调。

上证指数目前正进入3月阶段底部以来的三角形末端，同时多条均线交织，这意味着后续可能会迎来重要的变盘。

若向上变盘，则需关注其能否依次突破5月中旬以来的高点连线、6月23日的高点、5月中旬的高点。

若向下变盘，我认为会迎来一次黄金坑的机会，这方面可以参考2025年1月中上旬的走势。当时大盘也是三角形整理且多条均线交织，随后就出现了黄金坑。

创业板指数本周后两个交易日跌破了近期的箱体平台，科创50指数跌破了6月26日的低点，短期形态均遭到破坏。

若没有外力或消息驱动，创业板指数、科创50指数可能还有震荡或震荡回调的动力。不过，这两个指数的走势还有变数。

首先，创业板指数与AI硬件高度“绑定”。AI硬件分支非常多，若某个分支再度大涨，那么将对AI硬件有较大的刺激作用，最终可能出现星火燎原的情况。

其次，科创50指数与半导体高度“绑定”，而半导体方向一个重要驱动事件是长鑫科技IPO。

目前，长鑫科技IPO注册生效，后续还有发布《招股意向书》及《发行安排公告》、询价、确定发行价、挂牌交易等流程。

就历史上大型公司IPO对板块的影响来看，在确定发行价之前，板块会反复活跃。

兴业证券近期复盘历史上科技行情当中调整的规律发现，除非是历史教科书级别的系统性风险，科技行情回撤幅度10%、为期30天已经是一个比较充分的时间和空间。7月中下旬，随着美股财报季对景气优势的再度确认、美国通胀数据确认见顶，科技板块有望迎来新一轮上行。

低位板块、“老登”板块最近一段时间轮番表现，这是市场尝试风格切换的结果，且市场还会继续尝试。

若切换成功，那么以证券、保险为代表的板块会有阶段性的大行情；若切换不成功，科技股大概率还会继续抱团。

总体来看，市场还会尝试风格切换，大盘有望继续震荡或震荡回调，但由于大盘已开始进入三角形末端，届时需要关注方向选择。若向下变盘，我认为会是黄金坑。

牛博士：感谢达哥的分享。近期科技股的回调，使得部分投资者的账户遭遇回撤，但若去追逐低位“老登”板块，很多人又怕被套。在你看来，接下来的机会在哪里？

道达：刚才提到科技股方向大概率会震荡或震荡回调，但也充满变数，若积极因素出现，不排除出现星火燎原的情况。对于科技股而言，还有一个影响因素是中报。

去年4月下旬，新易盛业绩超预期，开始提振投资者对AI硬件的信心；同年7月中旬，新易盛等光模块龙头继续业绩超预期，开始全面引爆AI硬件的行情。

今年3月初，佰维存储业绩超预期，开始提振投资者对包括存储在内的AI硬件的信心；4月8日-10日，AI总龙头中际旭创、通信板块指数、创业板指数相继突破，再度引爆AI硬件的行情。

之前我提到，中报时间窗要寻找供不应求、业绩爆发式增长的板块。从周五收盘后至今上市公司披露的业绩预告情况来看，存储、光纤、油运、化纤均有核心公司第二季度业绩超预期。

这些业绩超预期的公司，能否引爆相关板块的行情，我认为值得关注。

周五，人形机器人板块超过30只个股涨停或涨幅超过10%，核心股也涨停。

事件驱动方面，特斯拉首条正式量产Optimus的生产线已开始安装，宇树科技IPO注册获批。

参考长鑫科技注册获批对半导体板块的驱动经验，人形机器人板块接下来大概率会活跃一段时间。这方面要重点关注板块指数能否创下历史新高。

最后，达哥作一个总结：当前大盘正进入三角形末端，关注其能否出现重要的方向选择。若向上变盘，则以板块个股为主；若向下变盘，则要重视黄金坑的机会。

板块方面，重点关注业绩超预期的板块个股，尤其是业绩爆发式增长的个股；从当前的情况来看，存储、光纤、油运、化纤均有核心公司第二季度业绩超预期。AI硬件方面，要关注业绩超预期的分支板块能否星火燎原；重要题材方面，关注人形机器人、商业航天等板块。

PS：想了解达哥的更多观点，或想和达哥交流，请关注微信公众号“道达号”。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。