河北
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（来源：星星闪耀X）
大族激光6月25日公告，旗下控股子公司杭州永通智能制造、大族激光（张家港）将共同投资不超过25.2亿元建设光纤及预制棒生产基地，规划总产能为6000万芯公里光纤（含空心光纤）及2000吨光纤预制棒与合成石英。继收购液冷方案商Attom后，本次投资进一步彰显公司抢占AI产业链机遇的战略野心——业务版图正从设备制造延伸至AI关键组件与材料环节。花旗预计公告将催化股价正面反应，重申“买入”评级，当前股价152.80元，目标价177.00元，潜在总回报16.1%。
项目细节：分两期落地，建设周期明确
项目分两阶段实施：一期投资15.2亿元，建设1200吨光纤预制棒与合成石英、3600万芯公里光纤产能，建设期12个月；二期投资10亿元，新增800吨光纤预制棒与合成石英、2400万芯公里光纤产能。值得注意的是，2025年公司光纤业务仅实现营收4070万元（占总营收0.2%），净亏损6930万元，本次大规模扩产意味着业务重心战略性升级。
AI驱动的高端光纤需求逻辑
与传统服务器依赖铜缆或低端光纤不同，AI算力集群需依托高芯数带状光缆及先进连接器，以避免粉尘干扰数千颗互联AI芯片的光连接稳定性。全球龙头康宁近期刚与亚马逊签署光纤供应协议，印证行业高景气度；国内同行长飞光纤（6869.HK/601869.SH）亦为核心参与者。大族激光此次切入高端光纤及预制棒领域，直接卡位AI基础设施核心材料赛道。
估值与风险
目标价基于2027年预期每股收益给予55倍市盈率，对标2018年行业上一轮“超级周期”峰值估值。上行情景：若IT及PCB设备需求超预期，估值切换至65倍PE，股价具备进一步上行空间；下行情景：若需求疲软，估值可能回落至40倍PE。
核心风险包括：苹果订单不及预期、行业竞争加剧挤压利润率、汽车销量下滑拖累高功率激光设备需求、新投资项目落地失败，以及新兴技术替代激光设备的风险。
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