美国非农数据不及预期，沪银涨超4%

来源：华闻期货

沪证监许可【2016】38号

今日期货市场涨多跌少

黑色板块中，焦炭上涨1.71%，铁矿石下跌1.74%。有色板块中，碳酸锂上涨2.40%，氧化铝下跌1.88%。能化板块中，合成橡胶上涨3.24%，纯苯上涨2.31%。农产品板块中，原木上涨0.99%，棕榈油下跌1.43%。

01

沪银

行情回顾

隔夜非农数据公布不及预期，贵金属大幅反弹，沪金涨超2%，沪银大涨4.31%，外盘白银重回60美元上方，黄金站上4100点。

波动逻辑

（1）隔夜美国非农数据公布大幅不及预期，新增非农就业人数为5.7万人，而预期为11万人，就业数据下滑，使得交易员大幅削减加息预期，原本预计10月开启加息，数据公布后推迟到12月，引发贵金属大幅反弹。

（2）前日沃什在欧洲央行年度会议上表示过去一个月通胀预期有所缓和，近几周的价格风险已经下降。这一表态被市场解读为美联储不急于加息的信号，贵金属出现大幅反弹。

后市展望

就业数据不及预期，引发加息预期大幅削减，贵金属获得喘息机会，但是加息预期仍在，科技股投资热情仍然狂热，资金并没有回流贵金属板块，所以很难走出趋势性行情，短期黄金白银预计将维持宽幅震荡走势。

02

合成橡胶

行情回顾

波动逻辑

（1）成本端：市场观望美伊新的会谈进展，叠加美国独立日假期到来前市场情绪谨慎，国际油价小涨。从丁二烯市场报价来看，丁二烯价格较昨日大幅上涨，成本端支撑增强。今日中石化化销华北公司对中沙石化自提290吨丁二烯货源竞价外销，竞拍底价8400元/吨，底价全部成交。辽阳某厂3万吨/年丁二烯装置正常运行，今日230吨货源竞价外销，竞拍底价7500元/吨，成交价格7900元/吨。烟台万华化学二期20万吨/年丁二烯装置正常运行，今日112吨货源竞价外销，竞拍底价8200元/吨，成交价格8460元/吨。山东劲海化工（东明石化）5万吨/年丁二烯装置正常运行，今日168吨货源竞价外销，竞拍底价8400元/吨，成交价格8530元/吨。中石化化销华东公司对镇海有限420吨丁二烯货源竞价外销，竞拍底价8400元/吨，成交196吨，成交价格8400-8410元/吨。

截止7月1日，期中国丁二烯产量在10.20万吨，环比-0.20%，产能利用率64.03%，环比-0.13个百分点。

丁二烯周产量（吨）

钢联数据、华闻期货研究所

丁二烯产能利用率（%）

钢联数据、华闻期货研究所

截止7月1日，国内丁二烯库存微幅下降，样本总库存环比变动有限。其中样本企业库存环比上周下降17.15%，部分下游合约补充，叠加丁二烯有企业装置停车检修，影响企业库存下降。样本港口库存环比上周增加9.79%，周内内贸货源补充，下游原料消化速度一般，影响库存增加。

丁二烯港口库存（吨）

钢联数据、华闻期货研究所

（2）供应端：本周国内顺丁橡胶产能利用率环比窄幅提升，主因燕山石化一线、振华新材料装置重启运行。本周扬子石化、独山子石化、山东威特等装置继续停车中，其他装置正常生产。截止7月1日，高顺顺丁橡胶周度产量28270吨，较上期的28004吨，幅度环比+0.95%，较去年同期的26895吨，同比+5.19%。

高顺顺丁橡胶周度产量（吨）

钢联数据、华闻期货研究所

（3）需求端：本周下游轮胎行业产能利用率延续高位，需求有所回升。截止7月1日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为65.44%，环比+2.23个百分点，同比+1.31个百分点。

半钢轮胎周度产能利用率（%）

钢联数据、华闻期货研究所

截止7月1日，全钢轮胎样本企业产能利用率为63.72%，环比+2.85个百分点，同比+2.19个百分点。

全钢轮胎周度产能利用率（%）

钢联数据、华闻期货研究所

（4）库存端：顺丁橡胶总库存量下降。截止7月1日，厂内顺丁橡胶库存为22500吨,较上期的25300吨，幅度环比-11.07%，幅度同比-14.01%。

顺丁橡胶周度厂内库存（吨）

钢联数据、华闻期货研究所

贸易商顺丁橡胶库存为6070吨，较上期的4690吨，幅度环比+29.42%，幅度同比-10.74%。

顺丁橡胶周度贸易商库存（吨）

钢联数据、华闻期货研究所

后市展望

今日成本叠加库存支撑下，BR橡胶出现低位反弹。BR橡胶供给端当前整体宽松，暂无实质性收缩信号。BR橡胶下游消费集中于轮胎领域，当前国内轮胎行业步入传统夏季淡季，高温天气叠加终端市场需求疲软，拖累轮胎企业开工负荷维持中低位水平。供需基本面仍维持偏弱格局。成本端丁二烯供应虽仍处于偏紧状态，但原油价格总体趋势偏弱，丁二烯价格或难以持续反弹。BR橡胶虽短期在需求有所恢复，库存下降的情况下仍有继续反弹可能，但总体走势仍然偏弱。

杨广喜投资咨询从业证书号 Z0000278

王 斌 投资咨询从业证书号 Z0023777

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