警惕网红基金经理现象卷土重来

【导读】小红书又现“追星”热，造梗背后更需克制与冷静

中国基金报记者 闫军

太阳底下没有新鲜事。在近期市场科技板块的躁动中，小红书上悄然兴起了追捧基金经理的各种梗。

当小红书的年轻基民们争相喊出“义父”“基金界梅西”“幻神”这些带着江湖气的称呼时，市场仿佛被拉回了上一个消费与新能源牛市的画面：业绩暴涨、“一哥”“一姐”光环加身、社交平台“X神”“YYDS”梗图刷屏。

在业内看来，基民玩梗，来表达自己“求带飞”的心情，本质上是新一代“造神”。面对这股热潮，基金公司没有沾沾自喜，而是多了一份冷静与克制。

“造神”仍有土壤

在业内看来，新一代基民在用新词汇重复着旧故事，即投资者的关注点，从追逐基金产品业绩转移到追捧基金经理个人。

每一轮牛市都有基金经理被追捧，这背后有着坚实的现实基础。有业内资深观察人士指出，资管行业是典型的人力密集型行业，有人才有好产品。当市场行情爆发，业绩排名居前的基金经理自然成为投资者追逐的对象。还有一个更深层的底层原因在于：指数产品和工具化产品容易被模仿，形成同质化严重的局面，唯有“人”是稀缺的。

理性的投资者会清楚基金经理的投资能力需要用长期眼光看待，但事实上，多数追高而来的基民更容易看到短期暴涨的业绩。因市场风格、基金主题甚至有一定运气交织在一起的业绩，容易给市场留下巨大的想象空间，这种模糊性，恰恰为“造神”提供了肥沃土壤。当投资者的判断从专业能力延伸到个人魅力，“义父带飞”的娱乐化表达就出现了。

在多家基金公司看来，即便是基金公司不主动营销，代销平台、渠道销售乃至自媒体均有可能“推波助澜”，形成合力。例如，小红书等社区属性的平台在“造神”中扮演着关键角色。

作为以分享、“安利”为特点的社交平台，小红书用户生态天然适合口碑传播和情绪发酵。当投资者在社交平台晒收益截图流行起来，一个“梗”就会引发模仿，这些看似轻松的互动，实则形成了强大的群体认同效应，推动个别绩优基金经理的关注度呈指数级上升。

从借势营销到限购，基金公司保持了克制

当投资者的追捧从产品业绩延伸至基金经理个人时，基金公司该如何应对？

“与此前基金公司喜欢借势营销不同，现在很多公司对于社交平台热度较高的基金经理会选择主动降低曝光量，少发声、不发声，以减少关注度。”华南某基金公司人士指出，能够引起普遍关注的基金经理，其产品业绩大多表现突出，基金公司必要时会对热门产品实施限购，避免投资者盲目追高。

有基金公司人士透露，从今年极致的“光”行情来看，不少基金经理业绩出色，各家基金公司比较克制，必要时会对热门产品启动限购，这种“限购降温”是对投资者保护的实际举措。

另有基金公司人士指出，公募绩效考核新规已经将“盈利投资者占比”纳入考核体系，并需要在定期报告中披露这一指标。相较于短期规模，当下基金公司更为重视考核的标尺。

这意味着基金公司考核基金经理不再单纯看规模增长和业绩排名，而是更加关注“有多少投资者真正赚到钱”。相较于短期规模飙升带来的管理费诱惑，当下基金公司更在意的是长期考核的合规性，以及未来“不要为‘明星基金经理’买单”。

多方加强监管，按下“造神”暂停键

值得注意的是，与上一轮“造神”运动不同，当下的宏观监管环境已发生质变。

一方面，公募行业绩效考核的“指挥棒”已转向。公募高质量发展“25条”成为行业发展的顶层设计，其中，高质量发展核心在于‌扭转对“明星基金经理”的过度依赖‌，推动行业从“个人英雄主义”向‌平台化、团队化、工业化‌投研体系转型。

另一方面，平台监管正在收紧。小红书发布公告称，对平台金融领域认证专业号启动专项治理行动。此次行动将围绕资质核验、内容匹配与账号行为规范三方面展开，其中，金融类认证仅向持有合规牌照的机构发放。

小红书还指出，最新排查发现，个别金融类专业号存在认证资质与实际不符、发布内容与认证身份偏离以及通过违规注册矩阵账号规避平台监管等情况，将通过禁言、封号等形式压缩“伪投顾”“假从业者”的生存空间。

此外，央行八部门联合发布《金融产品网络营销管理办法》首次在法规层面明确，非金融机构从业人员不得营销金融产品，严禁以荐股形式开展非法投资咨询，新规即将在9月30日实施。业内普遍认为，该办法能够有效遏制这一乱象。

告别“造神”之后，主动权益基金的三大进化方向

每一次“造神”运动的退潮都是一次惨痛的投资者教育。拒绝“明星基金经理”后，主动权益基金的出路在哪里？综合多家基金公司观点，未来的主动权益产品将转而向更专业、更透明、更体系化的方向演进，或有三大方向：

一是多资产、多策略基金。这要求基金经理有深厚且多元的能力圈，不仅需要懂传统的周期行业，还需要有多元触角，此外，还需要有较强的组合管理、风控水平。事实上，多数情况下，多资产配置能力需要投研一体化的平台支撑，并非基金经理“单打独斗”所能实现，“个人英雄主义”被淡化。

二是工具型赛道产品。此前永赢基金“智选”系列以产品体系出圈，而非绑定某位基金经理，弱化“人”的标签，强化“产品”本身的工具属性。这种产品体系考验的是公司高层的战略眼光：既要具备前瞻视野与行业洞察力，也要在逆向布局时扛住压力。

三是主动ETF。这类产品将基金经理的主动投研能力与ETF标准化载体相融合，将基金经理的操作逻辑置于全市场监督之下，具备稳定投资风格、投资纪律等特点。

编辑：黄梅

校对：王玥

制作：小茉

审核：陈墨

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