上海
早上聊了美股半导体崩了、Meta暴涨的事儿，说资金正在科技内部高低切。
今天A股这边，就呼应上了， 算力硬件 早盘弹了一丢丢，就放弃挣扎了
这碗大面我干了，你们随意
三大指数低开低走，沪指跌2.03%，深成指跌3.85%，创业板指大跌5.71%，科创50更是暴跌7.7%。成交额3.45万亿，缩量2095亿，全市场超3100多只个股下跌。
盘面分化明显。科技资金向低位板块流动。人形机器人和有色逆势走强，创新药概念继续活跃。
今天这根阴线有两个信号值得关注：
第一，科创50前期涨幅太大，短期情绪集中释放，获利盘在加速出逃。
第二，风格切换的叙事正在被市场验证——美股那边资金从半导体往软件切，A股这边也在演绎类似的逻辑：硬件（半导体、算力）被砸，创新药、机器人等新方向开始承接资金。
中报前的窗口期，市场正在重新定价。急跌之后，关键看明后天能不能稳住。
今天展开讲讲创新药。之前提示过，这个板块在默默走强，大家可以继续观察、小仓位试水。
板块直接催化剂是6月29日国家医保局的一则公示：557个药品通过基本医保目录初审，54个药品通过商保创新药目录初审。
更关键的是制度层面的变化。
“预申报”机制首次落地，创新药从获批到进医保的周期被缩短近一年；
“医保+商保”双支付体系正式成型，高价创新药有了全新的落地路径。
我拉了下数据，发现这波反弹早有铺垫。
一季度，剔除医药主题基金后，普通公募的医药配置比例仅 3.2%，处于近十年低位，场外增量资金低配明显。换句话说，上涨空间大
估值也够低。截至6月29日，科创新药指数的PE近十年历史分位为43%（剔除TTM净利润为负的未盈利生物药企，采用市值加权计算PE-TTM），处于长周期中等偏低区间。
再加上今年前五个月国产创新药BD对外授权总额突破800亿美元，已达成去年全年的约60%——
基本面没坏，估值也算低，这种背离往往意味着机会。
板块从“无人问津”到“集体爆发”，往往只需要一个政策信号的触发。
说到医药赛道的布局，几位基金经理的持仓都值得扒一扒。
中欧基金葛兰，今年4月卸任非医药产品后，管理进一步聚焦到中欧医疗健康和中欧医疗创新两只医药主题基金上。
从一季报来看，她依然坚守创新药产业链。中欧医疗健康前十大重仓股包括药明康德、恒瑞医药、康龙化成、凯莱英、海思科、百利天恒、科伦药业、信立泰、泰格医药、艾力斯。一季度重点增持了海思科、科伦药业与百利天恒，艾力斯新进前十大。
（哈哈，我也买了兰兰同款——艾力斯，看重它的护城河：
伏美替尼国内持续放量是业绩支撑；脑转移适应症的头对头布局是国内市场的差异化壁垒；海外III期数据即将读出是未来最大的股价催化剂；还有超300亿的净现金储备，安全垫很厚。
而且四个维度闭环了：国内卖得好，才有钱做临床；临床做得好，才有海外授权的底气；海外数据兑现，又反过来打开估值天花板。
展望后市，葛兰仍然最看好创新产业链，认为创新药出海、研发外包复苏将是行业核心驱动力。）
工银瑞信赵蓓，她管理的工银前沿医疗一季度末延续了以创新药为主线的配置思路，除了积极配置了创新药企，也持有了部分CXO头部企业。她在一季报明确表达了对创新药产业趋势持续兑现的乐观态度，同时特别提到CXO行业正在积极回暖。
汇添富张韡则将创新药视为"医药行业未来3-5年最核心的投资主线"，并将创新药出海视为最重要的投资方向。她认为中国新药研发的高效率、高产出、高性价比正在吸引全球跨国药企持续加大BD合作力度。
交银楼慧源在一季报里除继续看好创新药授权出海之外，还重点谈了CXO超预期的回暖力度：不论美国是否降息，面向海外的CXO龙头都展现出自身的阿尔法；同时国内CXO行业的订单持续超预期，今年有望从订单传导到报表业绩层面。
看得出来，虽然持仓细节各有侧重，但几位基金经理对中长期产业判断都已达成共识。
当然，医药板块经历了长达数年的调整，短期反弹不等于趋势反转。
但政策底、估值底、业绩底“三重底部”共振的窗口期，仍然值得保持关注。
毕竟，在无人问津时播种，才能在喧嚣中收获——这句话放在当下的创新药身上，或许正合适。
纯唠嗑哈，个人观点，不构成任何投资建议~
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