大家资产换帅落地：张震三年转正，万亿资管的治理与考题

文|恒心

来源|财富独角兽

近日，大家资产总经理一职终于完成正式补位。

根据大家资产公告及国家金融监督管理总局批复（金复〔2026〕335号），“80后”张震自2026年6月16日起出任总经理，主持全面工作，并依新章程担任法定代表人。

距离2023年7月原总经理吴剑飞离任、大家资产进入“临时负责人”过渡期，已过去近三年。

对于一个受托管理规模刚跨过万亿、跻身国内11家“万亿级”保险资管行列的机构而言，总经理一职从“临时代理”到“正式落定”的三年拉锯，在保险资管行业并不多见。

这场迟到的“换帅”，表面是人事落定，底色却是大家保险体系——这支从安邦接续而来的治理样本——仍在经历的一段长周期校准。

01

三年过渡：为什么是张震，为什么是现在

先把时间线理清。

2023年7月：原总经理吴剑飞离任，大家资产进入“临时负责人”阶段，先后由宫本军、张震接棒。

2023年9月：张震开始以临时负责人身份主持全面工作。

2023年11月：张震获监管批复出任副总经理（主持工作）。

2026年6月16日：张震总经理任职资格正式获批，法定代表人身份同步落地。

宫本军是大家保险集团“老人”，曾任集团副总经理；张震则是外部引入——1981年生，人保体系起步（原中国人民保险公司、人保财险、人保投控、中国人保集团），2018年转战华安，曾任华安财险副总裁、首席投资官、华安资产总裁。

“先集团老人稳一阵，再外部人选长代，最后转正”——这套路径，放在大家体系里看不难理解。

大家资产由大家人寿100%持股，实控人是中国保险保障基金有限责任公司，董事会里何肖锋（法定代表人）、罗胜、李欣均有安邦接管组背景，独立董事王文胜（曾任证监会监察局副局长、上交所纪委书记）、顾建国（曾任中国信达副总裁、中国建银投资总裁）则补金融监管与财会审计话语权。

2025年原副董事长赵鹏离任，董事会精简至4人，决策效率在提，但治理层对总经理人选的审慎，也折射出保障基金托管路径下、大家体系核心岗位“稳字当先”的惯性。

选张震，逻辑也算顺：人保总部视角+华安资产实操，覆盖了“大集团治理”和“中小资管打法”两段经验，恰好对应大家资产既要服务集团内资金、又要做第三方业务的双重定位。

02

万亿基本盘：V型业绩与一份刺眼的减值数据

大家资产是业内11家万亿保险资管之一。

截至2026年一季度末，大家资产受托资产管理规模超万亿。

在IPE（Investment & Pensions Europe）发布的“2026全球资管机构500强”中，大家资产位列第206名，在中国入榜的15家保险资管里排第9，前面是人寿、平安、泰康、新华、人保、太保、太平、华夏久盈。

资料来源：慧保天下报道。

业绩端，大家资产近三年呈“先抑后扬”的V型走势。2023-2025年，大家资产营业收入分别为5.42亿元、5.28亿元及5.49亿元，净利润分别为2.38亿元、1.88亿元及2.18亿元，前两年均出现不同程度的下滑，2025年实现回暖。

但另一份公开数据值得单独拎出来：

大家资产2025年信用减值损失同比增长超1000%。这个数字在保险资管的语境里不算小事。

保险资管传统以固收为基本盘，信用减值大幅抬升，要么是个券踩雷的一次性出清，要么是持仓结构在地产、城投等板块的压力释放。

大家资产未就此做详细披露，但结合2023—2025年整个保险行业在地产链敞口上的集体减值潮看，大家资产这份“V型”的底部，大概率与此有关。这也解释了为什么总经理一职在张震临代近两年半之后才“走完流程”——治理层可能也在等这份年报把坑填完，再给人选定调。

业务结构上，张震此次分管条线覆盖组合管理、研究、权益投资、金融工程、金融产品、债权业务事业部，以及办公室、人力等中后台——几乎是投研决策+战略执行一把抓，权限比一般保险资管总经理更集中。

03

80后掌舵：在利差损与第三方两条线上找空间

把镜头拉远一点，大家资产这波“换帅”不能孤立看，得放进两个坐标系：

一是保险资管行业的共同压力。

长端利率下行、传统利差损模式承压、新会计准则（IFRS 9/17）下金融资产分类与减值规则收紧——这些对所有万亿级保险资管都是同一张考卷。

大家资产超万亿受托盘子里，集团内资金仍是主体，但第三方资金的风险偏好管理体系已在做差异化搭建，这是张震接下来要持续推的。

二是大家体系的特殊命题。

保障基金作为实控人始终是过渡性安排，大家保险集团整体何时、以何种方式完成市场化退出，仍是大前提。

资管板块作为集团内现金流和收益贡献的核心单元，管理层“落定”是治理成熟的一步，但不等于保障基金退出前的所有命题都已解完。

张震的“80后”标签在保险资管总经理序列里偏年轻，能否在集团内资金稳健+第三方业务突围+减值后资产质量修复三条线上同时交卷，是接下来要看的。

还有一个细节：2026年6月25日，大家资产发布《估值核算系统上交所新竞价过户改造采购项目》，赢时胜中标。

小单子，但方向明确——系统在适配新交易场景和核算规则。这类IT投入，通常是战略微调的前哨。

结论

张震“三年转正”，对大家资产来说，是把“临时状态”关掉、把“常态治理”打开的一刻。

超万亿受托规模、IPE全球500强第206、信用减值同比翻10倍——这几组数据摆在一起，就是这家平台此刻的真实画像：盘子稳住了，底部出清过了，但新周期里怎么在集团内资金之外把第三方做大、怎么在低利率下保住收益、怎么把华安那段“中小资管打法”嫁接到万亿盘子上，仍是待答题。

保障基金还在股东位上，大家体系的市场化退出也还没到终章。

这次换帅更像是中场换人，不是终局落座。

对张震而言，真正考验不在“转正”这一纸批复，而在下一份年报里，减值那条曲线能不能稳住，第三方占比能不能上去。