高阳科技数字化转型前5月收入预增10% 经营亏损1.96亿港元面临阶段性阵痛

长江商报消息●长江商报记者 黄聪

正处于转型期的高阳科技（00818.HK），在业绩上面临阶段性阵痛。

6月30日晚间，高阳科技发布的公告显示，预计截至2026年6月30日止六个月（即2026年中期）将录得经营亏损增加，相比2025年同期约1.406亿港元的亏损进一步扩大。

同时，高阳科技公告称，公司预计，2026年前5月，公司录得未经审核经营亏损约1.955亿港元，较2025年同期的亏损约9610万港元大幅上升。

不过，营收方面，高阳科技预计，2026年前5月，公司总收入增长约10%。

高阳科技董事会主席徐文生表示，“公司在数位化转型（数字化转型）过程中面临短期压力，我们仍坚信该等策略性调整对于长期稳定及增长至为重要。”

预计上半年亏损扩大

高阳科技是中国领先的支付、金融及通讯综合系统方案提供商，主要为中小微商户、各大银行、金融机构、电讯运营商等提供支付及数字化服务、金融科技服务、平台运营解决方案以及金融解决方案。

6月30日晚间，高阳科技发布的公告显示，预计截至2026年6月30日止六个月（即2026年中期）将录得经营亏损增加，相比2025年同期约1.406亿港元的亏损进一步扩大。

同时，高阳科技公告称，公司预计，2026年前5月，公司录得未经审核经营亏损约1.955亿港元，较2025年同期的亏损约9610万港元大幅上升。

不过，营收方面，高阳科技预计，2026年前5月，公司总收入增长约10%。

对于亏损扩大的原因，高阳科技介绍，因股份奖励及购股权计划确认的非现金以股份偿付开支增加约3580万港元；销售及行政支出增加约3200万港元，主要源于员工成本上涨及海外业务资源投入；应收贷款确认约660万港元信贷减值亏损（上年同期为约420万港元拨回收益）；传统支付市场向数字化支付持续转移，对支付及数字化服务分类的毛利率形成挤压。

高阳科技董事会指出，当前数据基于截至2026年5月31日的未经审核管理账目及初步评估，最终业绩或需调整。完整的2026年中期未经审核综合业绩预计将于2026年8月正式公布。

有市场分析指出，高阳科技本次的亏损扩大，本质上是2025年启动的全球化与数字化战略的延续性投入，而非主营业务的基本面恶化。从业务进展来看，2026年上半年COGOLINKS跨境支付业务仍在高速扩张，此前落地的巴西、中东、东南亚市场持续贡献新增交易量，叠加入境支付相关产品在2026年正式推向市场，跨境业务的营收占比正在快速提升；RESTO平台的餐饮数字化产品也在持续拓展海外客户，服务门店数量保持稳步增长。

与此同时，分析还指出，高阳科技明确将人工智能技术作为2026年的核心投入方向，重点迭代智能风控模型，通过AI技术降低跨境支付的合规成本与欺诈风险，为后续业务规模化盈利打下基础。

核心业务盈利空间被短期压缩

实际上，近年来，高阳科技业绩一直不佳。

2021年至2025年，高阳科技收入分别为46.37亿港元、36.79亿港元、27.09亿港元、23.40亿港元和21.18亿港元，已连续4年下滑。

其中，2025年，高阳科技净亏损达1.46亿港元，而2024年公司尚实现盈利1.766亿港元；经营层面的亏损达2.45亿港元，与上年同期9980万港元的经营溢利形成强烈反差。

在财报发布当日的董事会致辞中，高阳科技董事会主席徐文生明确将本次由盈转亏定义为数字化转型进程中的“阶段性阵痛”，并将核心驱动因素归纳为三点：旗下多家附属公司在报告期内授出购股权，由此产生的非现金期权开支合计约2.26亿港元，成为拉低当期利润的最主要因素；其二，2025年未再取得上一年度规模可观的出售附属公司收益，非经常性收益的缺位进一步放大了利润缺口；其三，国内支付行业格局持续迭代，传统银行卡收单业务不断被数字支付替代，叠加公司为布局海外及跨境业务持续加大资源投入，双重压力下核心业务的盈利空间被短期压缩。

值得注意的是，尽管经营端出现亏损，高阳科技的资产负债表仍保持着极为稳健的底色。

截至2025年末，高阳科技整体资产规模攀升至144.32亿港元，较2024年的118.59亿港元实现22%的增长；现金及现金等价物储备达29.91亿港元，叠加6.25亿港元的定期存款，公司净现金规模达到35.34亿港元，公司现金储备在支付科技行业中处于相对稳健的区间。

有市场观点认为，高阳科技充足的现金流储备，为公司后续的技术研发和海外扩张筑牢了安全垫，也印证了管理层“以短期投入换长期增长”的战略底气。

从四大业务板块的具体表现来看，高阳科技2025年的业务结构正沿着“聚焦高附加值赛道”的方向快速调整。

作为高阳科技核心支柱的支付及数字化服务板块，2025年实现营业额16.42亿港元，受2.22亿港元非现金购股权开支以及传统支付业务收缩的影响，当期录得1.875亿港元的经营亏损。

但在压力之下，上述板块的结构性亮点格外突出：由旗下核心支付主体随行付承载的跨境支付业务全年交易额同比增幅突破200%，不仅将巴西市场确立为海外布局的核心支点并顺利达成年度增长目标，还成功拿下三大国际卡组织的CNP（无卡支付）业务授权，搭建起覆盖“出海”与“入境”的双向跨境支付服务体系。

其余三大板块则呈现分化态势：金融科技服务板块2025年录得0.91亿港元营业额，实现经营溢利3370万港元，通过构建“双轮驱动”资金供给体系，有效压降了信贷减值损失，成为集团稳定的利润来源；平台运营解决方案板块受运营商行业降本增效的大环境影响，全年营业额1.13亿港元，录得4330万港元经营亏损，业务规模出现明显收缩；金融解决方案板块则凭借海外市场的利润率提升，全年实现2.72亿港元营业额，录得2680万港元经营溢利，走出了独立的增长曲线。

高阳科技董事会主席徐文生表示，“公司在数位化转型（数字化转型）过程中面临短期压力，我们仍坚信该等策略性调整对于长期稳定及增长至为重要。结合我们稳健的财务状况，管理层将继续专注于财务及营运纪律，并把握各种机遇以推动公司2026年的业务增长。”