北京
耐克交出了一份“数字漂亮但内里复杂”的成绩单。2026财年全年营收464亿美元，第四季度营收110亿美元，表面上超越了分析师预期的462.7亿。但市场不买账，财报发布后股价反而跌了3.4%。CEO Elliott Hill自己说得直白：“结果还没到那个水平。”
耐克正在执行一项名为“Win Now”的翻身计划，押注运动表现业务，其中跑步品类连续五个季度录得双位数增长，贡献了约10亿美元增量。这说明回归运动本身的策略正在见效。但问题也赤裸裸地摆在那儿——耐克品牌第四季度营收107亿美元，经汇率调整后下滑3%。拖后腿的主要是中国市场，销售额跌了12%，欧洲、中东和非洲市场同样疲软。北美倒是增长了5%，算是撑住了场面。
另一组数据揭示了渠道端的尴尬。耐克曾力推的DTC直营模式持续收缩，第四季度直营收入下滑8%，其中品牌数字渠道跌12%、自有门店跌7%。反倒是当初被认为要被边缘化的批发业务，同期营收达到了66亿美元，增长4%。匡威的表现更惨，季度营收仅剩2.44亿美元，同比暴跌32%，在所有地区都卖不动。
最棘手的还是中国。算上这一季，耐克在华销售额已连跌六个季度，而且管理层预计未来九个月还会继续小幅下滑——看不到快速回暖的迹象。早在今年3月，CEO Hill就承认，在所有优先市场中，中国“要走的路最长”。这不是周期性问题，而是结构性困局。即便耐克靠着预期中的关税追回提振了毛利率，每股收益也沾了0.52美元的光，但中国市场这个缺口，暂时还看不到补上的办法。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
