山东
半导体国产化，提速！
继芯片设计、制造设备之后，半导体产业链攻坚已悄然推进至最上游、壁垒最高的环节——光刻材料的自主化。
光刻材料，是晶圆制造中仅次于硅材料的核心材料。以2024年为例，光刻材料在晶圆制造材料市场中占比达17.02%。
这块市场虽大，却长期被海外巨头垄断。为摆脱被动局面，国内厂商近年来纷纷向光刻材料领域发力。
当前，6/8英寸产线所用的G/I线光刻胶，国产化率已提升至20%。
不过，当目光转向行业主流的12英寸晶圆制造时，局面截然不同。据统计，SOC、i-Line光刻胶的国产化率约10%，BARC、KrF光刻胶仅2%，而ArF光刻胶连1%都未达到。
就在此时，恒坤新材率先破门而入。
公司是国内少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键材料研发、量产能力的企业之一。
数据显示，2023年，公司自产的SOC（旋涂碳膜）和BARC（底部抗反射涂层）两款光刻材料销售规模均位居国产厂商第一位。
不禁好奇，恒坤新材到底什么来头？
公司的前身“恒坤有限”成立于2004年，初期以光电膜器件和视窗镜片起家。
转折点发生在2014年，彼时光电显示行业竞争愈演愈烈，公司开始向半导体材料领域转型，并将公司整体变更为“恒坤新材”。
目前，公司自产产品主要包括光刻材料（SOC、BARC、光刻胶等）和前驱体材料（TEOS）两大类。
从营收结构看，光刻材料撑起了公司营收的大半边天。2025年，公司光刻材料实现营收5.11亿元，占总营收的77.62%。
那么，恒坤新材是如何一步步走到今天的呢？
第一，立足自研。
恒坤新材并非一开始就高举自研大旗，而是选择了一条更务实的路——代理海外已有的成熟产品。
自2015年起，公司便与多家国际知名半导体材料厂商达成合作意向，开始引进国外先进的光刻材料和前驱体材料。
通过代理，公司得以直接进入英特尔大连工厂等供应链，并在服务客户的过程中，摸清了先进制程对材料性能的苛刻要求。
不过，恒坤新材深知，核心技术买不来、换不到，要想在半导体材料领域真正掌握话语权，就必须自己搞研发。
于是，公司毅然将每年营收的较高比例投入研发。2021-2026年一季度，公司累计投入研发费用高达3.36亿元，研发费用率始终维持在12%以上。
刀刃向内的技术苦修，最终换来了向行业纵深亮剑的底气。
公司针对国内晶圆厂在突破128层以上3DNAND闪存芯片、18nm以下DRAM芯片以及14nm以下逻辑芯片等国外“卡脖子”领域，提供光刻材料技术解决方案。
同时，公司自产产品相关核心技术具备技术先进性，其中i-Line光刻胶和KrF光刻胶已实现批量供货、ArF浸没式光刻胶已通过验证并小规模供货，打破了国外垄断。
技术上的突破，很快传导至恒坤新材的账本上——自产产品的营收占比快速攀升，尤其是光刻材料。
2025年上半年，公司自产光刻材料营收占比从2022年的38.35%攀升至76.1%；而引进光刻材料占比则从45.03%一路下滑至3.41%。
第二，深入客户。
半导体材料不同于标准件，它需要在晶圆厂的实际产线上经过反复测试、调参、适配，才能最终导入量产。
这就意味着，谁能更早地绑定头部客户、更深地嵌入其研发体系，谁就能在后续扩产中占据先发优势。
作为国内领先的集成电路关键材料服务商，恒坤新材主要服务于本土12英寸集成电路晶圆厂。
这种“贴身服务”的模式，不仅能更及时地响应客户需求，还具备运输时间短、物流成本低的天然优势，相较同类进口产品，服务效率和价格优势更为突出。
但硬币的另一面是——公司客户高度集中。
2022-2025年，公司第一大客户销售额占比虽从72.35%逐年降至55.17%，但仍占据半壁江山；前五大客户销售额占比也维持在90%以上，远高于可比公司平均水平（约36%）。
当然，通往星辰大海的道路，总是布满荆棘。恒坤新材的业绩，也真实地展现了转型的不轻松。
2025年，公司实现营收6.59亿元，同比增长20.25%；归母净利润0.98亿元，同比仅微增0.9%，利润增速远不及营收。
进入2026年一季度，这一态势延续——公司实现营收1.52亿元，几乎原地踏步（同比仅增0.1%）；归母净利润0.26亿元，同比下滑9.41%。
当前利润端的压力，正是公司从“代理商”向“原厂”跃迁的过渡期——自研产品还没大规模起量，但研发投入和市场开拓都已提前砸钱，收入和支出暂时对不上。
国产化之路，从来不是坦途。
恒坤新材用十余年时间，走完了从代理到自研的蜕变之路——这场转型没有退路，砸进去的每一分钱，都是在为国产光刻材料争一口气。
以上分析仅代表个人观点，不构成任何具体的投资建议，投资者需结合市场变化及自身风险承受能力独自决策。股市有风险，入市需谨慎。
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