北京
来源：新浪证券-红岸工作室
调研基本情况
6月，柏诚系统科技股份有限公司（证券简称：柏诚股份，证券代码：601133）接受了工银瑞信、华泰证券、平安资管等多家机构的特定对象调研。调研活动于2026年6月在公司会议室举行，由公司董秘陈映旭、证代高雪冰负责接待。公司表示，本次投资者关系活动不涉及应当披露而未披露的重大信息，未来展望等内容不构成实质承诺，提醒投资者注意风险。
核心经营数据与业务亮点
订单储备充裕，电子产业贡献主要收入
公司透露，2026年1-4月新签订单（不含税）达43.25亿元，其中境内半导体及泛半导体产业订单占比80.33%，为全年业绩提供有力支撑。从业务布局看，公司深度聚焦电子（半导体及泛半导体、新型显示等）和生命健康两大领域，近三年电子产业收入占比在85%-92%，是主要收入来源。
二次配业务占比提升，毛利率优势显著
二次配业务作为洁净室系统集成的后道工序，近年来营收占比持续提升，从2023年的13%增至2025年的28%。该业务毛利率显著高于一次侧，2025年二次配毛利率达14.43%，较一次侧高出3.38个百分点，成为公司盈利改善的重要抓手。
盈利能力稳步提升，海外业务高速增长
2025年公司整体毛利率11.93%，同比提升1.93个百分点；净利率约5%，同比提升0.92个百分点，若剔除新业务亏损影响，净利率达5.7%，同比提升1.35个百分点。海外市场拓展成效显著，2025年海外营收占比提升至8.66%，金额同比增长101.04%，且海外业务毛利率较国内高出3.44个百分点，贡献明显。
竞争优势与运营能力
差异化竞争壁垒稳固
公司作为中国洁净室行业领军企业，具备三大核心优势：一是30年专注洁净室建设，无无关业务，技术经验积淀深厚；二是横跨半导体、新型显示、生命健康等高门槛行业，服务海内外知名客户；三是在跨行业应用、大规模洁净空间管控等关键技术上积累丰富，标杆项目经验充足。
人才梯队建设完善
截至目前，公司员工规模已从2025年末的1200人扩充至1500人。针对关键岗位，成熟项目经理需经历5年以上培养，通过“轮岗历练+项目实战”双轨机制成长，并需通过资格认证。完善的人才体系支撑业务快速发展。
未来战略与风险提示
模块化业务与出海战略并行
公司将持续加大模块化业务投入，2026年核心目标是打造“以模块化能力为支点、EPFC模式为引擎”的创新出海模式，即在传统EPC基础上嵌入工厂化制造能力，实现“中国制造、国际化标准、本地化交付”。不过，模块化业务目前尚未盈利，2025年全资子公司柏信智造科技（无锡）有限公司亏损2298.31万元。
分红政策与再融资进展
公司上市以来累计现金分红3.28亿元（含税），2025年拟每10股派0.70元（含税），叠加中期分红后分红比例30.82%。为支撑业务拓展，2025年度分红比例较2024年有所下调，同时授权董事会制定2026年中期分红方案，金额不超过相应期间净利润的50%。再融资事项尚处预案阶段，公司以自筹资金先行投入募投项目，进展符合预期。
公司强调，下游高科技产业投资扩产推动洁净室需求增长，将通过扩大人员规模、提升人均产值等方式提升产能，同时加强应收款项回收管控，培育新业务增长点。
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