众所周知啊,山航确实是负债,而且负债的挺多,而且盈利还抹不平负债,甚至还有持续亏损的现象。所以现在山航能存在完全是靠国航输血支撑的结果。那么问题来了,山航如果维持现状,就是说保持传统全服务模式不转向廉价航空,继续靠国航输血,撑着现在运营网络,未来前景如何?国航会一直输血吗?
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如果维持现状每年的现金流只够付燃油费、人工等日常开支,根本覆盖不了利息和折旧,真正活下来全靠国航体系在输血。如2025年年末拿着大股东委托贷款约81亿。本质是自身造血能力不行。
另一个方面来看,山东高铁网紧密,济南到北京、上海的黄金短线客流被分流超过60%,中短途收益持续萎缩,而山航只有波音737窄体机队,飞不了远程洲际航线,只能和高铁竞争,但是价格又打不过春秋航空。虽然今年新增济南/青岛到河内、吉隆坡、胡志明等东南亚线,想要绕开高铁,但这些航线的收益不确定,短期又怎么能弥补亏损呢?所以要想赚钱,难度可想而知。
问题是2026年到2027年还要通过国航经营性租赁再引进10架737飞机,这都是要钱的,赚钱没赚到,花钱花很多,当然有可能人家另有打算,在此不质疑人家的决策。
所以说如果维持现状,山航会继续安全运营和航线正常,不会破产停飞,但资不抵债,常态化独立扭亏几乎不可能。真要翻身,那就得国航主导更深层次的重组,光维持现状等于长期输血续命而已。
好的一点是山航日常人工成本,比如说工资、奖金、津贴,都是按月准时发,没有延迟或大面积欠薪的报道。2025年审计报告里,工资奖金本期增加约33.87亿元,减少33.44亿元,说明在正常滚动发放。
福利方面,七险二金、法定节假日、6张免费机票、班车、采暖、降温补贴都有保持,五险一金和年金也正常缴纳,没有取消核心福利,但是也有人说,现在的福利不如从前,绩效考核更加严格,这对于航司这样的实际负债的情况下已经算是很好的了。
那么国航会不会一直输血?我在想,这个问题,天天亏,年年亏,还有必要天天给输血吗?正常人思维肯定是及时止损。所以我猜测国航眼下会兜底,防止山航断流,但不会无休止的一直输血来维持一个持续亏损的现状。
如果山航突破不了现状的话,再加上地方不是那么在意的话。那么最终的结果是国航主导山航深度重组,包括航线、时刻,旅客全面接入国航系。就像前段时间,深航重庆分公司划归国航重庆分公司一样,山航可能成为国航山东分公司,从此山东航空不复存在。
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