被超越的上海农商行

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　　来源：凤凰WEEKLY财经

　　一个月内，上海农商银行（下称沪农商行）密集整合了多家异地村镇银行。

　　6月26日，茌平沪农商村镇银行、阳谷沪农商村镇银行完成工商注销登记，两家机构正式终止法人资格。公开股权信息显示，两家均为沪农商行旗下控股的省外县域村镇银行，落地山东聊城区域。

　　今年以来，沪农商行已持续对全国布局的异地村镇银行进行优化整合，5月30日，该行旗下蒙自沪农商村镇银行发布公告称，已完成对开远、个旧、建水、弥勒4家同系村镇银行的吸收合并。

　　2009年沪农商行在崇明县设立了上海市首家村镇银行，又于2011年在山东、湖南、云南三省和北京、深圳两市批量发起设立了34家村镇银行。根据沪农商行2025年年报，辖内沪农商村镇银行报告期末合计资产总额327.67亿元，净资产总额37.74亿元；报告期内合计实现营业收入8.31亿元，净利润0.36亿元。

　　2025年沪农商行实现营业收入258.70亿元，同比下降2.89%，为沪农商行近十年来首次年度营收负增长，A股十家上市农商行中仅有三家营收下降。

　　同样在这一年，沪农商行新老行长交替。2025年4月原行长顾建忠离任后，该行从上海银行外聘汪明接任行长；同时内部提拔张跃红、占玲灵出任副行长。随后的2026年5月，副行长顾贤斌转岗至党委副书记，接连的人事调整让经营管理班子迎来重塑，也让这家A股最赚钱的农商行，站在转折的十字路口。

　　营收十年首次负增长

　　截至6月29日收盘，沪农商行报7.85元/股，跌2.97%。年内，其股价已下跌15.5%，Wind数据显示，中证银行指数今年年内下跌10.6%。

　　即使是营收下降，2025年沪农商行营业收入仍在A股上市农商行排名第二，仅次于渝农商行的286.5亿元；归母净利润123.13亿元，同比增长0.20%，在十家A股上市农商行中排名第一。

　　事实上，在去年的第一季度，沪农商行的归母净利就已经被身后的渝农商行反超，直到下半年才重新拿回第一。但威胁并没有消失，今年一季度，沪农商行实现归母净利润35.90亿元，再次低于渝农商行的39.35亿元。

　　2025年，沪农商行的ROA（平均总资产回报率）为0.82%，较上年下降0.06个百分点；ROE（加权平均净资产收益率）9.74%，较上年下降0.61个百分点。据Wind数据，ROA、ROE 均在十家上市农商行中排名第七。

10家上市农商行营收增速【来源：Wind】

10家上市农商行ROA排名 【来源：Wind】

　　从收入结构来看，传统信贷利息收入下滑是营收走弱的核心拖累。2025年，该行利息净收入193.2亿元，同比下降3.93%，占总营收比重为74.7%。2025年该行净息差1.37%，同比下降0.13个百分点，在十家A股农商行中排名第八。净息差最高的常熟银行达2.53%，中位数瑞丰银行、苏农银行分别为1.50%、1.41%。据金融监管总局数据，2025年四季度，农商行净息差平均水平为1.60%，比沪农商行高0.23个百分点。

　　今年一季度，该行利息净收入48.75亿元，同比增长2.28%，占营收比重为73.4%。

　十家A股农商行净息差排名【来源：Wind】

沪农商行2025年年报

　　资产质量的隐忧

　　资产质量方面，2026年一季度末，该行不良贷款余额为77.10亿元，较上年末增加3.07亿元；不良贷款率为0.96%，低于1.51%的商业银行平均水平，与上年末持平，较2024年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率为303.07%，较上年末的328.87%下降25.80个百分点。

　　值得注意的是，2025年沪农商行多项前置风险指标出现反弹，引发市场关注。

　　截至去年年末，该行关注类贷款余额138.45亿元，较2024年末增长43.60%，关注类贷款占比1.79%，较上年末的1.28%上升0.51个百分点。在十家A股上市农商行中，关注类贷款占比排第三，未来不良贷款生成的压力较大。同期，与其规模相近的渝农商行关注类贷款占比为1.42%。

　　2026年一季度，相关前置风险指标迎来修复。沪农商行关注类贷款余额127.09亿元，较2025年末降低8.21%；关注类贷款占比1.58%，较2025年末降低0.21个百分点。

　十家A股农商行关注类贷款占比【来源：Wind】

　　从信贷结构来看，截至2025年末，该行对公贷款占比为60.95%；零售贷款占比为27.32%，且2025年规模同比微降1.16%，零售业务对信贷增长的贡献为负。

　　对公业务方面，沪农商行对公贷款高度集中于房地产业、制造业、租赁和商务服务业三大行业，2025年三大行业贷款余额合计占比超40%。

　　在全行业普遍压降房地产信贷、规避地产周期下行风险的行业趋势下，沪农商行逆势加码房地产信贷，2025年房地产贷款余额达1431.16亿元，同比大幅增长22.61%。

　　2025年以来，沪农商行合规内控问题频发。2025年3月，该行因18项违法违规事由被监管部门合计罚款860万元，违规事项覆盖高管履职、贷款审核、互联网贷款管理、债券业务、理财业务等全业务链条，其中包含高管未获许可履职、贷款资金严重违反审慎经营规则等重大合规瑕疵。

　　刚刚过去的5月份，沪农商行控股的上海崇明沪农商村镇银行因跨经营区域发放贷款、未按规定对集团客户进行统一授信管理、贷款管理严重违反审慎经营规则、员工行为管理严重违反审慎经营规则等被罚160万元，多名高管被1年、3年、10年或终身禁业。

　　（图源上海农商银行官方）