2026年首家面值退市股，要来了？

6月30日，ST龙元(原龙元建设、600491)再次跌停，股价为0.92元，已经连续两个交易日的收盘价低于1元。

前一日，ST龙元就披露了可能被终止上市的风险提示公告，公司股票当日收盘价为0.97元/股，首次低于1元面值。根据上交所相关规定，仅发行A股股票的上市公司，若连续20个交易日每日收盘价均低于1元，上交所将终止其股票上市，且交易类强制退市公司股票不进入退市整理期交易。

曾经顶着“民营PPP龙头”光环、2004年就登陆上交所的龙元建设，是如何沦落至此？

张力制图

连续三年亏损

资料显示，龙元建设于2004年登陆A股市场，深耕建筑工程总承包和基础设施建设投资领域，经过四十多年发展，通过建筑产业链上下游延伸、基建领域丰富业绩和资源积累、绿色建筑等行业发展新领域研发和布局，形成了建筑总包、基建投资和绿色建筑三大板块协同发展的龙元生态。

近年来，受市场环境等多方面因素影响，订单量减少，同时资产减值损失增加，龙元建设持续亏损。

2023年至2025年，公司实现营收分别为90.04亿元、91.19亿元、44.31亿元，同期实现净利润分别为-13.11亿元、-6.634亿元、-25.86亿元，而其扣非净利润已经连续四年亏损，累计亏损金额超55亿元……

2026年1-3月，公司实现营收12.61亿元，同比下降9.42%，实现净利润-1.29亿元，同比下降167.02%，实现扣非净利润-1.440亿元。

值得一提的是，由于触及《股票上市规则》第 9.8.1 条第六项“最近连续3个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度财务会计报告的审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性”的规定，公司股票交易将被实施其他风险警示。

自2026年5月6日，公司简称变为“ST龙元”。

从股价方面来看，龙元建设股价长期处于下行通道，历史巅峰时期曾触及21元。2021年后，行业回款压力逐步显现，叠加债务规模持续走高，股价开启逐年阴跌模式，市值大幅缩水。

进入2026年，年初公司股价最高冲高至3.3元附近，4月定增方案终止、2025年年报披露巨亏25.86亿元两大利空同步落地，叠加审计机构提示持续经营重大不确定性，股价自此开启无抵抗式连续下跌，短短三个月从2.91元一路走低，接连跌破2元、1.5元关口，期间多次出现单日大跌、跌停行情。

6月29日，公司收盘价为0.97元，上市22年来首次跌破1元面值红线。

值得一提的是，2026年以来，还未有上市公司触及面值退市情形。

偿债压力大

业绩持续亏损，龙元建设面临较大的偿债压力。

公司2025年12月31日合并资产负债表中现金及现金等价物余额为5.77亿元，短期借款、一年内到期的非流动负债、应付票据、其他应付款中的有息负债余额合计为100.35亿元，且部分负债已出现违约。

更为糟糕的是，定增告吹使引入国资控股股东的计划落空，流动性改善预期遭受重创。

2023年6月，杭州交投集团曾与公司实控人赖振元家族签署了《战略合作暨控制权变更框架协议》、《股份转让协议》；以及杭州交投集团与公司签署了《股份认购协议》。前述交易实施完成后，公司控制权将发生变更。

然而今年4月30日，龙元建设公告称，公司收到赖振元控股家族来函，鉴于上市公司已同意终止非公开发行A股股票事宜，原拟通过“控股股东股份转让+定增”的方式实现公司控制权变更的方案无法继续得以实施，因此告知上市公司相应终止筹划通过“控股股东股份转让+定增”的方式完成上市公司控制权变更的方案。杭州交投集团仍持有前期已受让的公司股权，作为重要战略股东参与治理并支持公司业务拓展。

公司原计划向杭州交通投资集团非公开发行股票，引入其作为控股股东。但鉴于定增持续周期较长，受行业环境影响定增实施基础和背景均发生变化，认购方股权投资战略随之调整，且证监会批复即将于2026年5月15日到期，公司不得已终止该事项。杭州交投不再通过认购定增取得控制权，但仍持有前期已受让的股权，为公司第二大股东。

流动性危机引发连锁反应——诉讼激增、控股股东股份高比例质押且遭司法冻结、管理层受罚。 诉讼方面，2026年4月29日至5月25日，公司及控股子公司诉讼事项累计涉案金额约8.20亿元，其中作为被告约8.17亿元。

近期，公司公告称，截至6月25日，控股股东家族（赖振元、赖朝辉、赖晔鋆）所持股份累计质押比例高达99.78%，累计被司法冻结（含轮候冻结）占其持股比例达151.34%。其中赖朝辉先生所持1.09亿股于6月24日被司法轮候冻结，占其所持股份100%。

记者 吴鸣洲

文字编辑 褚念颖

版面编辑 褚念颖

1

2

3

4

如果您有IPO、并购重组等上市公司相关的【独家线索】需要分享，欢迎发送邮件至邮箱: ipowgw@ifnews.com

IPO日报是《国际金融报》旗下新媒体，对平台刊载内容享有著作权。

未经授权禁止转载。