冰火两重天！科技冲高，能源承压，能源ETF汇添富(159930)跌超1%录得五连阴，资金连续3日逆势涌入！欧洲“缺电”，盛夏煤炭刚性需求可期！

6月30日，A股市场红盘震荡，沪指收涨0.56%，市场分化明显，科技板块飙升，油气、煤炭等周期板块承压，截至收盘，“仅含24只煤油股”的能源ETF汇添富（159930）再度回落，单日跌幅超1.7%，录得五连阴，资金逢跌再增仓，加上今日能源ETF汇添富（159930）已连续3个交易日获资金净流入超5600万！

能源ETF汇添富（159930）标的指数成分股普跌，广汇能源涨超2%，杰瑞股份涨超1%，中煤能源等跌超4%，陕西煤业、中国石化、兖矿能源跌超3%，中国石油、中国神户等回调。

【能源ETF汇添富（159930）标的指数前十大成分股】

截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

国内消息，根据上海钢联6月24日的调研结果来看，山西煤矿复产进度有所停滞，部分区域煤矿停产数量甚至有所增加，后期随着安监的深入，停复产反复的现象将更为频发。为保证安全生产，煤矿复产后多数难以恢复至前期水准，产量下滑10%-80%不等。复产的93座煤矿停产前产量40.15万吨，而复产后的产量为29.55万吨，降幅达到26.4%。

国泰君安表示，近期观察到欧洲例如英国、德国已经出现缺电的状况，这还是处于初夏的阶段，都预示今年夏季全球的电力需求冲击将是巨大且严峻的。再次重申战略看多今夏缺电行情及煤价。（来源于国泰海通20260629《煤炭：雨水导致煤价松动，7月中旬拐点开启》）

【煤炭板块：短时雨水压价，旺季蓄势待发】

机构一致认为，短期降雨、高库存压制现货价格，但7-8月高温用电旺季将带来刚性需求，安监长期约束供给，板块周期+红利双重配置价值突出。

价格端，煤价冷暖分化，短期雨季拖累现货走弱。短期水电发力、库存累积压制动力煤价格，秦皇岛Q5500动力煤单周下跌14至28元，晋陕蒙各大坑口价格同步小幅回落；6月年度长协价上调至697元，筑牢价格底部支撑。炼焦煤抗跌性更强，京唐港主焦煤价格持稳，部分产地肥煤小幅上涨，焦炭现货小幅上行，钢铁高炉高位运行托举冶金刚需，无烟煤本周价格保持平稳。

供给端，长期约束难解，中长期供需紧平衡格局确立。机构认为短期价格回调只是阶段性现象，供给端刚性约束具备长期持续性。国内山西等主产区持续深化煤矿安全专项整治，多地矿井停产核查，本周动力煤、炼焦煤矿井产能利用率环比同步下降，短期产量释放空间有限；中长期国内优质新增产能稀缺，机构预判供给瓶颈或将延续至2030年。海外层面，印尼维持高比例DMO出口管控，俄罗斯原煤产量同比下滑，进口煤难以弥补国内产能缺口，长期煤炭供需紧平衡格局难以逆转。

需求端来看，虽短期需求遇冷，但盛夏旺季确定性支撑长期行情。当下煤炭需求走弱仅为季节性短期现象，核心诱因是南方大范围降雨，三峡出库流量激增，水电挤压火电负荷，沿海、内陆电厂日耗同步下滑，港口、电厂库存持续累积。但放眼7-8月迎峰度夏窗口，厄尔尼诺大幅提升极端高温概率，参考2022-2025年历史数据，7月火电日耗环比提升14%-21%，居民制冷用电将带来刚性耗煤增量，化工、水泥工业用煤同步存在回暖预期，旺季上行逻辑确定性极强。（来源：信达证券20260628《煤炭开采行业周报：旺季行情仍可盼,回调配置迎良机》、开源证券20260628《煤炭行业周报：煤矿限产库存持续去化,旺季升温筑牢煤价支撑》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金均属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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