北京
来源：市场资讯
（来源：银河期货）
研报正文
【外盘变化】
上一交易日ICE美原糖主力合约价格继续上涨，涨0.25(1.72%)至14.8美分/磅。上一交易日伦白糖价格上涨，主力合约涨9.2(1.98%)至473.8美元/吨。
【重要资讯】
1.沐甜29日讯据了解，6月25日云南有一家糖厂收。6月27日云南最后一家糖厂收榨，标志着25/26榨季生产全面结束，同比延后一个多月，上榨季云南最后一家糖厂收榨的时间为5月22日。
2.2025/2026年榨季以来，在广糖集团坚强领导下，廖平制糖公司坚持以党建为引领，深入践行“三精管理”理念，锚定稳产提质、降本增效目标，统筹推进党建赋能、原料固本、技改创优各项工作，全面攻克生产难点、打通发展堵点。2025/2026年榨季，公司累计入榨甘蔗74.48万吨、生产混合糖9.85万吨，多项核心指标刷新历史纪录，实现产能、质量、效益全方位跃升，创下并入广糖集团以来最优生产成绩。
3.沐甜29日讯，今天制糖集团现货报价调整幅度不一，总体成交一般。具体情况如
广西:南华厂内车板报价5250-5300元/吨，报价不变，成交一般。凤糖仓库车板一级糖报价5310-5340元/吨，二级糖报价5270-5280元/吨，下调10元/吨，成交一般。东糖厂仓车板报价5290-5330元/吨，下调10元/吨，成交一般。湘桂仓库车板报价5290-5350元/吨，报价不变，成交一般。广糖厂仓车板报价5290-5310元/吨，下调10元/吨，成交一般。云南:南华昆明报价5080元/吨，祥云、大理报价5040元/吨，报不变，成交一般。英茂昆明报价5120元/吨，大理报价5080元/吨，上调10元/吨，成交一般。广东:广垦厂仓报价5380元/吨，上调10元/吨，成交一般。金岭仓库25/26榨季硫化糖报价暂无。新疆:中粮厂仓白砂糖报价5050-5100元/吨，绵白糖报价5500元/吨，报价不变，成交一般。内蒙:凌云海25/26季一级白砂糖报价、优级白砂糖报价、优级绵白糖报价暂无。
【逻辑分析】
国际方面，全球大部分机构近期都在下调2026/27全球食糖产量预期，一方面由于巴西制糖比预计比较低，5月下半月巴西中南部地区双周制糖比为44.17%，双周糖产下降明显，另一方面目前各个产糖国都有提高乙醇惨混比例的预期，利多因素支撑国际糖价。但是目前仍处于巴西糖压榨高峰期，且目前巴西乙醇折糖价为13-14美分/磅，低价醇拖累糖价，利空因素压制国际糖价。因此国际糖价大概率区间震荡，上方前高位置预计压力较大，下方前低附近支撑作用大。
国内市场，目前国内糖库存虽然有去化但是库存量仍处于历年同期高位，因此国内市场供应端压力较大。但是考虑国内政策托底以及国内糖成本支撑等因素，国内糖价短期可能震荡走势。
【交易策略】
1.单边：国际糖价短期内预计大区间震荡走势。短期宏观情绪缓和，国内糖可考虑逢低建仓多单，区间操作，低多高平。
2.套利：观望。
3.期权：卖出看跌期权。
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