三医融合万亿赛道：DRG改革下的五大领域龙头公司盘点

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三医融合万亿赛道：DRG改革下的五大领域龙头公司盘点

2026年6月，北京某三甲医院信息中心主任老张，盯着电脑屏幕上最新一季度的DRG结算报表，眉头紧锁。

"这个季度医保结算又亏了120万。"他把报表推到院长面前。

院长扫了一眼数据，问："问题出在哪？"

"病案首页编码合格率只有76%，远低于DRG 2.0要求的95%标准线。分组偏差导致大量病例被低分值归组，加上DIP病种分值动态调整，我们以前的粗放式管理根本行不通了。"

老张的困境不是个例。国家医保局数据显示，截至2025年，全国已有282个统筹地区实现DRG/DIP实际付费，占统筹地区总数的71%。几乎每一家医院都在经历从"按项目付费"到"按病种付费"的阵痛。

而在这场支付改革背后，一条覆盖医保、医疗、医药、健康大数据和AI的三医融合万亿级产业链正在加速成型。今天，我们就来盘点三医融合产业链上的关键玩家——看看谁在这场变革中占据了制高点。

一、医保信息化赛道：DRG/DIP改革的"修路人"

如果说DRG/DIP改革是一场高速公路建设工程，那么医保信息化公司就是这条路上的"修路人"——他们负责铺设从医保局到医院的信息化路面，让每一笔医保资金精准到达该去的地方。

国新健康（000503）— 市值约62亿元

中国国新控股旗下央企，国内唯一提供"DRG+DIP+APG（门诊按人头付费）"全场景解决方案的服务商。深度参与国家医保局标准制定，住院支付领域市占率超35%，覆盖28省份200+地区。2024年中标福建省DRG平台二期项目，单项目合同额超2亿元。

久远银海（002777）— 市值约104亿元

医保信息化"国家队"，DRG/DIP系统覆盖全国20余省份，市场份额超30%。与华为联合开发的DRG分组器基于鲲鹏服务器实现医疗数据加密。2024年中标国家医保局"DRG/DIP 2.0版本升级项目"，合同额1.2亿元。

万达信息（300168）

DIP支付领域标杆，自主研发国内首个DIP医保支付平台，市占率25%。DIP分组器基于超10亿份病历大数据分析，与复旦中山医院合作的智能编码系统将质控通过率从82%提升至97%。

二、医疗信息化赛道：智慧医院的"基建商"

医疗信息化公司为医院搭建从电子病历到智能诊疗的全套数字化基础设施，是三医融合中的"基建商"。

卫宁健康（300253）— 市值约258亿元

创立于1994年，国内医疗信息化龙头。服务超6000家医疗卫生机构，2024年中国医疗核心系统市场份额第一。2026年一季度营收3.97亿元，同比增长15.21%。在医疗大数据领域同样处于龙头地位，毛利率达40.49%。

东软集团（600718）— 市值约90亿元

中国领先的大健康IT解决方案提供商，2025年医疗信息化企业50强榜单位列第一。业务涵盖医疗信息化及AI医学影像辅助诊断系统，在智慧医保领域拥有完整解决方案。

创业慧康（300451）— 市值约61亿元

区域卫生信息化先行者，覆盖900+家医院，三甲医院占有率行业第一。2024年推出"DRG智能小助理"嵌入医生工作站，使病案首页合格率提升至99.2%。2025年一季度毛利率56.7%，高出行业均值12个百分点。

东华软件（002065）— 市值约91亿元

智慧医疗全产品线选手，拥有DRG住院费用监控、DRG医保结算、DIP医保结算等全系列解决方案，产品线覆盖DRG/DIP全维度。

三、医药龙头赛道：创新药与器械的"冲锋者"

在三医融合版图中，药企和器械公司直接面对患者。DRG/DIP改革倒逼医院控费，也间接推动了创新药和高端器械的国产替代进程。

恒瑞医药（600276）— 市值约3646亿元

中国创新药绝对龙头。2025年净利润77.11亿元，同比增长21.69%。2025年底登陆港交所实现A+H上市。肿瘤药收入占比超52%，创新药高毛利特性使其成为DRG控费下医院利润的重要来源。

药明康德（603259）— 市值约3489亿元

CRO/CDMO龙头，为全球药企提供从药物发现到商业化生产全链条服务。2025年归母净利润191.51亿元，同比翻倍增长。2026年6月24日触及涨停，总市值达3489亿元，市场对CXO赛道高度认可。

迈瑞医疗（300760）— 市值约3092亿元

国内医疗器械龙头，产品覆盖生命信息支持、体外诊断和医学影像，海外收入占比超40%。DRG控费推动高性价比国产器械需求增长，"国产替代+全球化"双引擎加速兑现。

百济神州（688235）— 市值约3588亿元

中国创新药国际化标杆，BTK抑制剂泽布替尼全球持续放量。2024年市值增速达161%，晋身国内医药市值前三。

联影医疗（688271）— 市值约1042亿元

国产高端医疗影像设备代表，致力于高性能医学影像、放疗产品和生命科学仪器。旗下联影智能专注医疗AI算法研发，在AI+影像领域布局深远。

四、AI+医疗赛道：智能时代的"新物种"

AI+医疗公司用算法重新定义医疗生产力，是三医融合中最具想象空间的赛道。

医渡科技（02158.HK）

AI医疗大数据标杆，积累了海量医疗大数据并通过AI技术挖掘商业化应用。被称为"AI医疗百倍股"候选，数据金矿价值待释放，有观点认为其具备成长为千亿市值企业的潜力。

晶泰科技（02258.HK）— 市值约340亿港元

"AI制药第一股"，以AI+量子物理驱动药物研发，显著缩短新药发现周期。与剂泰科技（市值约210亿港元，"AI药物递送第一股"）构成中国AI制药"双子星"，两家总市值超550亿港元。

朗玛信息（300288）— 市值约54亿元

A股AI医疗龙头股，研发AI智能系统提供智能问诊和健康管理服务。毛利率35.86%，净利率16.9%。

健康160

连接4.5万家医疗机构，获沙利文"AI医院运营行业第一"认证。随着基座模型越强大越标准化，掌握真实场景与付费客户的运营商价值正在被市场重估。

五、健康大数据赛道：数据驱动的"新基建"

健康大数据是三医融合的基础设施——没有数据，DRG/DIP就是无源之水，AI医疗就是无本之木。

卫宁健康：不仅是医疗信息化龙头，也是医疗大数据领军者，通过旗下纳里健康等平台构建从院内到院外、从临床到科研的完整数据生态。

医渡科技：核心能力在于将杂乱医疗数据"翻译"为可商业化AI应用，大数据平台覆盖数百家医院，服务临床科研、药企RWE和商保风控多场景。

神州医疗：临床大数据深耕者，为医院和科研机构提供数据治理、分析和应用服务，2025年医疗信息化企业50强榜单名列前茅。

结语：三医融合的未来已来

回顾这五大领域的龙头公司，一个共同特征浮现：他们都在用技术重新定义医疗的效率边界。

医保信息化公司用数据重塑资金精准配置，医疗信息化公司用数字基建提升医院效率，药企用创新驱动医疗质量，AI+医疗公司用算法突破认知极限，大数据公司用数据资产构建未来底层逻辑。

三医融合不是口号，而是一场正在发生的产业重构。对于身处其中的每一家公司，这不是短跑，而是一场需要长期主义的马拉松。理解这条产业链上的关键玩家，就是理解中国医疗未来的方向。

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