山东
2025年，济南水务集团手里攥着一笔优质资产——原水收费收益权，却迟迟变现不了。
不是没人愿意接，而是传统的融资模式下，这笔资产要么质押贷款，利率高、期限短；要么发债，审批周期长、中间还有流动性缺口。企业要盘活存量资产、降低融资成本，但在单一金融工具里，始终找不到一个“既快又省”的方案。
直到山东信用增进和山东国信托起了手。
这单业务的最终方案，是鲁信集团内部两家子公司联手打造的“Pre-ABS+ABS”投增联动模式——一个做增信，一个做信托，各打各的优势，却拼出了一套完整的综合金融服务方案。
第一步：信用增进“精准画像”，找到可盘活的资产
山东信用增进发挥“增信投行化”优势，对济南水务的存量资产逐项摸排，锁定原水收费收益权作为底层资产，定制了专属盘活方案。公司为4.4亿元ABS优先A档提供增信支撑，设计了1.6亿元的优先B档，并以自有资金进行投资，兜底保障项目顺利发行。
“不是简单的担保，而是深度参与项目设计。”山东信用增进项目负责人说。从资产筛选到交易结构设计，增信团队全程介入，把一个看得到、摸不着的存量资产，变成了可标准化发行的产品。
第二步：山东国信“信托搭桥”，填补流动性缺口
ABS审批周期内，企业并非马上能拿到钱。这个“空窗期”怎么填？
山东国信托管设立专项信托计划，在ABS审批周期内投放2亿元Pre-ABS信托贷款，直接解决企业短期流动性需求。等到ABS募集资金到位，再定向偿还前期信托贷款，形成“Pre债权投资+增信赋能+分层投资+市场化退出”的完整闭环。
两步衔接，行云流水。融资成本较传统模式降低了1到2个百分点。
这单项目最终荣获第十二届中国资产证券化论坛年会“交易所市场企业资产证券化年度优秀项目”——行业最高级别的认可。
但这只是两家子公司协同的“一个切片”。
如果把视角拉远，山东信用增进与山东国信的协同，早已从单点项目合作进化为机制化、规模化的常态化体系。
固收赛道上，双方联合创设“鲁增优选债券投资集合资金信托计划”，已顺利完成四期募集，累计募集资金8291万元。底层资产主要由山东信用增进输送的优质债券构成，双方建立起覆盖资产筛选、定价交易、资金募集、风险管控的全流程协同机制。
股权赛道上，双方联动开展金融股权协同投资项目。山东信用增进全力响应、迅速落实山东国信协同需求，双方以精益管理全力高效完成投前、投中各项工作。同时，山东信用增进通过债券交易快速回笼自有资金确保投资合规，实现了资金、资产、项目、收益全方位闭环共赢。
存量赛道上，双方持续深化债券投资账户常态化合作。截至2026年6月末，山东信用增进累计向开立在山东国信的债券投资专户申购资金55.64亿元，合作规模位居山东国信非金融机构客户首位。依托存量账户联动，双方累计完成债券投资98.09亿元；本年度累计实现债券交易121.31亿元，单月交易规模达19.47亿元，为山东债券市场积极贡献“鲁信”力量。
“55.64亿元”——这个数字背后，是两家子公司从试探性合作到深度互信的全过程。
山东信用增进申购规模位居山东国信非金融机构客户首位，这不是行政指令的结果，而是市场化协同的自然选择。大家心中都有一个共识：协同不是拉郎配，是让各自的比较优势在同一个项目里形成乘数效应。
2025年，鲁信集团业务协同规模已突破250亿元。济南水务Pre-ABS、“鲁增优选”信托计划、金融股权——这些项目都是250亿背后的一个个具象注脚。
“两商”战略不是写在文件里的概念，是要让客户真真切切感受到——找鲁信一家，就能解决一揽子金融需求。山东信用增进和山东国信的协同实践，正是这句话的注脚。从“增信+信托+投资”一体化服务模式，到联合设计、联合尽调的前置协同机制，两家子公司已经蹚出了一条可复制、可推广的板块联动路径。
闪电新闻记者 曾宪琳 报道
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