来自厦门，瑞为技术冲刺港股“视觉具身智能第一股”

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6月24日，来自厦门火炬高新区的厦门瑞为信息技术股份有限公司正式通过港交所主板上市聆讯，华泰国际、建银国际及农银国际担任联席保荐人。若发行进程顺利，瑞为技术将成为港股“视觉具身智能”赛道的首家挂牌企业。这是瑞为技术第二次向港股资本市场发起冲击。

公司首次递表时间为2025年6月30日，始终以18C章特专科技公司路径推进上市；2026年5月15日，中国证监会国际合作司已出具境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书，公司拟发行不超过4391.7万股境外上市普通股。从递表到通过聆讯，这家深耕视觉智能十余年的企业，正带着“从看见世界到改造世界”的产业故事，步入资本市场的新阶段。

瑞为技术成立于2012年，由前华为研发高管詹东晖创立，自诞生起便锚定企业级视觉智能赛道，走全栈自研的技术路线。

不同于多数聚焦云端算法的AI厂商，瑞为技术的技术能力覆盖从底层基座到场景落地的完整链条：基座层包含计算机视觉算法、光学成像控制与大规模数据集；融合层主攻AI ISP与多传感器融合技术；组件层则落地认知决策引擎、光学成像系统、交互执行单元与数据中台。基于这套三层技术架构，公司构建起RecoSee、RecoAware、RecoThink三大视觉智能体，实现了从视觉感知、视觉认知到视觉推理的能力全覆盖。

十四年的场景积累，让瑞为技术没有停留在“识别世界”的阶段，而是向“改造世界”的具身智能延伸，这也成为其区别于同业的核心差异化标签——市场将其形象地概括为“做眼睛的公司正在长出手”。

2025年9月，瑞为技术发布机场行李转运机器人“晓蚁”系列，首次将自研的VTFLA具身智能技术架构落地商用场景。

该架构在传统VLA（视觉-语言-动作）框架基础上，新增触觉、力觉两大感知维度，融合视觉、语言、动作、触觉、力感五重模态，让机器人的决策逻辑更接近人类的多感官协同机制，精准切入民航体系智能化程度最薄弱的行李转运环节。

2026年4月，公司正式推出VTFLA端到端具身大模型，进一步强化复杂非结构化环境下的决策性能，并基于该模型启动轮式腿人形机器人研发，持续拓展机器人产品矩阵。凭借在具身智能领域的落地成果，公司先后斩获“具身智能行业应用标杆奖”“中国具身智能产业链先锋榜TOP50”等行业荣誉。

在垂直场景的深耕，为瑞为技术构建了稳固的商业基本盘，也为具身智能的落地提供了天然的试验场。目前公司形成了智慧民航、智慧商业空间、智慧安全驾驶三大核心业务板块，彼此协同对冲行业周期波动。

智慧民航是瑞为技术的“压舱石”业务。根据弗若斯特沙利文数据，按2025年收入计算，瑞为技术在中国民航企业视觉智能产品市场排名第一，市场份额达8.7%，其产品已覆盖全国三分之二的千万级枢纽机场，提供从刷脸值机、自助安检、登机核验闸机到毫米波智能安检门的全链路解决方案，首都、大兴、虹桥等核心枢纽均为其客户，行业龙头地位稳固。

智慧商业空间是公司的第二增长曲线。该赛道中，瑞为技术位列国内市场第四，份额1.7%，产品落地全国逾60座大型购物中心，服务120余家线下零售连锁品牌，通过客流统计、顾客热力分析、人脸识别会员终端等产品，助力实体零售实现数字化运营。

智慧安全驾驶则是增速最快的增量赛道。针对商用车驾驶员疲劳、分心监测的视觉模组，适配货运、客运车辆的强制安全法规要求，已覆盖逾50万辆长途货车。

业务结构的持续优化，正在帮助瑞为技术摆脱对单一民航赛道的依赖。2023年至2025年，智慧商业与智慧安全驾驶业务合计收入占比逐步提升，双轮驱动的增长格局逐步成型。

2025年民航业务受机场改扩建招标周期放缓影响同比下滑24.7%的背景下，智慧商业与智慧安全驾驶分别实现59.3%和68.0%的高速增长，有效对冲了核心业务的周期波动。

作为典型的硬科技企业，瑞为技术的财务报表呈现出“高成长、强波动、重研发”的鲜明特征。

营收端增长动能强劲。2023年至2025年，公司营业收入分别为2.42亿元、3.95亿元、4.43亿元，近三年复合年增长率达35.2%。尽管2025年受民航业务周期影响，营收增速从2024年的63%回落至12.1%，但多元业务的接力效应已逐步显现，长期增长底盘依然稳固。

本次IPO募集资金将围绕公司长期战略投向四大方向：其一，强化研发核心能力，推进新一代多光谱人脸识别视觉大模型、车载安全视觉算法研发中心扩建，攻坚端侧轻量化具身智能技术；其二，完善供应链能力，建设智能视觉终端硬件自动化产线，扩充机场闸机、商用车监测模组产能，提升硬件自制与品控能力；其三，拓展全球化布局，重点开发海外机场智慧通行与连锁零售客户，打开国际市场空间；其四，补充营运资金、偿还短期债务，缓解现金流压力，支撑项目备货与日常运营。

对瑞为技术而言，民航赛道的龙头壁垒、全栈自研的技术差异化、产业股东的资源加持，是其立足资本市场的核心优势。

但不可忽视的是，民航基建投资的强周期性、客户集中度偏高带来的订单波动、中低端视觉硬件的价格竞争压力，以及持续研发投入对现金流的消耗，都将是公司上市后需要持续应对的挑战。

作为港股稀缺的企业级视觉AI标的，瑞为技术的上市不仅是一家公司的资本里程碑，更是国内具身智能从技术走向产业落地的一个缩影。从“看见”到“做到”的故事能否持续兑现，既取决于技术迭代的节奏，也取决于场景商业化的深度，而资本市场将成为见证这一进程的重要标尺。

闽商报综合整理报道

编辑 | 肖泽峻

审校 | 杨柳青

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