河北
来源：中宏网官微
受史诗级财报提振，6月25日美光科技飙涨15.74%创6日最佳单日表现，闪迪飙涨21.97％，应用材料涨超13%，下游苹果、微软、英伟达则分化下挫。目前摩根大通、高盛、美银等多家投行密集上调美光科技目标价，多家机构看高至2000美元，较美光最新收盘价高出近一倍。
A股方面，双创指数齐创新高，存储、设备板块领衔上涨。头部厂商北方华创、中微公司、长川科技年内分别19次、14次、25次创股价新高，一批半导体设备ETF收盘价格新高并迈入4元区间。
半导体设备ETF招商（561980）收涨2.93%，昨日收盘价格为4.147元新高，近5日资金连续净流入合计9.66亿元，基金规模、份额均录新高。根据基金公告，该ETF已于6月25日完成基金份额拆分，拆分比例为1:5，即每1份基金份额拆成5份，拆分后基金份额总额为69.1555亿份，拆分后基金份额净值为0.8287元，今日为除权日。
根据美光最新财报，3QFY26公司营收、净利润、EPS均大超市场预期，同时4QFY26业绩指引强劲，且第三财季84.9%的毛利率较去年同期显著提升，超越了Meta（81.9%）和英伟达（75%）最新财报的毛利率，在美国主要科技公司中位居第一。
而供应链的存储瓶颈再次成为市场讨论焦点。在业绩发布会上，美光表示已与客户完成16份长期协议，多数协议从2026日历年至2030日历年末为期5年，少数协议期限为三年，覆盖数据中心、消费和汽车市场。目前这些协议覆盖约20%DRAM量和约30%NAND量，合计约覆盖公司收入的25%。
美光表示，若按照已完成协议的价格下限计算，预计这些长协对应收入约为1000亿美元，未来12个月相关收入约为18亿美元，即使按价格下限计算，这些协议的盈利水平和毛利率也将高于美光过去任何周期峰值。由于大型晶圆厂扩建制约，公司预计供需紧缺至少持续到2027年。
据彭博资料，DDR5、大容量NAND等现货存储芯片价格自2025年下半年开始从5美元以下，上涨至2026年中的10-40美元，涨幅普遍在10倍左右。AI基础设施建设的巨大需求，直接重构全球内存产能的分配逻辑，驱动产业龙头创建这种新的长期战略客户协议类别。
半导体设备ETF招商（561980）基金经理房俊一指出，目前存储景气度正在逐步传导到半导体设备层面，由于上游扩产较下游更慢，供需缺口向上传导的过程中设备需求会有所延续。国内外的存储大厂、晶圆制造厂，或正在推进扩产，或资本开支预期指引持续增加，甚至已开始增加上游设备购买，半导体设备逐步进入卖方市场，并且已有涨价迹象，自身量价齐升下股价抬升斜率或更高。
此外，国产替代加速推进，海外管制倒逼和国内本土化采购双向支撑下，半导体设备材料厂商客户验证与导入节奏明显加快，甚至国产设备已开始获得部分海外订单。上层持续释放利好，两存大型IPO也有望催化行情，因此板块行情有望延续向上。但需注意当前半导体设备已积累一定涨幅，存在高位波动风险，投资者或可从短期博弈转向中长期视角。
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