上海
消息面上，6月23日，10年期国债"26附息国债10"收益率报1.7360%，30年期国债"26超长特别国债02"收益率报2.2260%。6月25日，在资金面紧张情绪明显缓解的带动下，债市全线走强，10年期国债收益率下行0.75个基点至1.7315%，30年期国债收益率下行1.05个基点至2.2215%。综合来看，10年期国债收益率在1.70%至1.80%区间内震荡博弈的格局基本确立。
尽管近期资金利率有所抬升，DR001、DR007逐步升至1.4%以上，但机构普遍判断，这只是阶段性扰动而非趋势逆转。长城证券研报指出，在"适度宽松"基调下，央行仍将维持支持性货币政策以支撑经济复苏，债市偏利多的环境仍然不变。天风证券也认为，央行或无意让资金面持续收紧，中长期来看债券市场配置力量仍有支撑。
此外，央行近期释放出一系列明确的流动性呵护信号。6月25日，央行开展5000亿元MLF操作，因当月有3000亿元MLF到期，实现加量续作2000亿元，为连续第二个月加量续作，加量规模较上月扩大1000亿元。同日，央行还开展了3705亿元7天期逆回购操作，合计实现净投放3225亿元。又进一步宣布，将在6月29日、30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种。
华创证券认为，跨季资金面大概率无虞，债市情绪有望继续修复。在利率走廊收窄、"上有顶、下有底"的框架下，资金利率的波动范围将显著收窄，有助于增强机构行为的稳定性。
与央行政策托底形成共振的，是正在加速演进的"存款搬家"浪潮。国家金融与发展实验室副主任指出，本轮"存款搬家"是两股力量叠加共振的结果：一是巨额高息存款集中到期，二是续存利率已降至历史低位。当初锁定的近3%的定存利率与如今1%出头的续存利率之间，形成了巨大的心理落差。在利率持续下行、定期存款吸引力大幅削弱的背景下，具备债券底仓稳健性与权益增强弹性的"固收+"产品，正成为承接这部分资金再配置的重要方向。
在这一轮扩容中，量化策略正在成为"固收+"赛道最亮眼的增长极。开源证券研报显示，截至2026年4月26日，公募量化"固收+"基金数量达到70只，从2025年三季度开始规模增长接近翻倍。
量化策略为何能在"固收+"赛道异军突起？业内人士分析认为，一是在低利率环境下，纯债弹性不足、权益波动太大，量化"固收+"正好卡在中间地带；二是A股市场轮动加快，量化投资反而有更多可捕捉的定价偏差；三是量化策略具有决策纪律性、风险控制前置性和收益来源多元化三大差异化特征。
鹏扬合利债券型证券投资基金（A类024132 C类024133）作为一只债基类产品，定位为"固收+"策略工具，在控制风险和保持资产流动性的基础上，通过积极主动的投资管理，力争为投资人提供高于业绩比较基准的长期稳定投资回报。
组合低波股债比例设置并非简单的资产分割，而是基于风险收益特征的精细化配置。债券投资策略以优质信用债为底仓叠加国债期货对冲利率波动，以期更加突出低波特性，此外通过转债拓展收益增强路径。股票投资策略拟采用全市场量化增强策略，做大类资产配置之外进一步的风险对冲设置，降低单一风格极致化风险，叠加量化指增纪律投资优势，有效应对市场波动和风格轮动。
鹏扬合利成立9个月以来收益率2.62%，最大回撤仅1.07%，历史表现兼具上涨动能与鲜明低波特征，历史持有体验佳，是稳健型客户的进阶或补充选择。（数据来源：Wind 数据区间：2020.06.30-2026.03.31）
值得一提的是，鹏扬基金在固定收益投资领域具备较深的投研积累，其宏观研判与信用分析能力为混合类产品中的债券底仓管理提供了专业支撑。同时，公司在权益投资与量化策略方面持续布局，形成了股债双轮驱动的投研体系。基金经理团队通常具备跨市场、跨资产类别的管理经验，能够在复杂市场环境中进行多维度的风险收益权衡，为组合的稳健运作提供专业保障。
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