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出品|圆维度
国内醋酸行业龙头江苏索普（600746.SH）近期站上了舆论的风口浪尖——先因连续三年财务数据披露不准确被江苏证监局出具警示函，紧接着又披露了一份规模达16亿元的定增预案。业绩滑坡与信披违规交织，这家年产120万吨醋酸的行业巨头正经历着严峻考验。
2026年6月17日，江苏证监局对江苏索普、公司总经理兼代财务总监陈志林、时任财务总监崔坤族正式出具了警示函。监管措施的决定直接指向公司于2026年4月18日披露的《关于前期会计差错更正的公告》——江苏索普对2022年度至2024年度的合并及母公司财务报表进行了追溯调整，涉及营业收入、营业成本、研发费用、所得税费用等多个科目。同一天，上交所也对公司及相关责任人予以了监管警示。
此番财务数据大面积“翻车”，根源可追溯至财政部的一次会计信息质量检查。公司自查发现，电力代收代付业务原按总额法确认收入，调整后减少2023年营收及成本各5016.95万元；研发过程中形成的产成品未及时从研发费用转出，导致2023年调增营业成本4166.61万元、调减研发费用同等金额；此外还存在存货损耗跨期、补缴以前年度所得税等问题。公司在公告中解释称，主要因对总额法与净额法区分、费用核算相关规定理解不够透彻，导致部分交易的会计核算未严格遵循配比原则及实质重于形式原则。
财务合规亮起红灯的同时，经营层面的压力同样不容忽视。2021年醋酸行业高景气时，江苏索普年度盈利高达约24亿元。然而好景不长，2025年公司实现营业总收入58.56亿元，同比下降8.53%；归母净利润仅8838.39万元，同比骤降58.62%。扣非净利润更是只有5869.63万元，同比大降72.15%。公司表示，2025年净利润下滑主要因醋酸行业新增产能较多导致产品价格同比下降，叠加四季度开展为期一个月的计划性检修。
进入2026年，颓势未见扭转。一季度公司实现营业收入15.14亿元，同比下滑6.23%；归母净利润3409.78万元，同比下滑40.27%。公司坦承，业绩下滑的主要原因为主营产品销售价格同比下降。二级市场上，投资者用脚投票——截至6月18日收盘，江苏索普股价已从4月高点10.82元跌至5.78元，两个月内跌幅近五成。
面对困局，江苏索普选择了一条熟悉的路径——再融资。2026年5月27日晚间，公司披露定增预案，拟向不超过35名特定对象发行股票，募集资金总额不超过16亿元。募集资金将投向醋酸乙烯及EVA一体化项目（一期工程）和20万吨/年碳酸二甲酯项目。其中，醋酸乙烯及EVA一体化项目总投资约32.26亿元，将建设33万吨/年醋酸乙烯生产装置；碳酸二甲酯项目总投资约15.44亿元。公司表示，此举旨在将主营业务向下游延伸，改善产品结构，提升抗风险能力。
这并非江苏索普首次筹划定增。早在2025年8月，公司就曾披露一份募资不超过15亿元的定增预案，同样拟投向醋酸乙烯及EVA一体化项目，但在2025年11月主动撤回了申请。时隔半年重启融资，能否真正帮助这家醋酸龙头走出周期低谷，仍有待市场检验。
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