告别概念炒作！Token调用量七周领跑全球，AI算力基本面重估丨大咖星选

大咖星选

聚合第一财经所有大咖与行业专家深度观点、前沿投资研判

每个交易日21:30更新

为您智能精选高价值内容

权威精炼研判 高效直达投资决策关键

0 1

资讯星选

今日板块影响分析：

1. 人工智能与算力产业链

- 影响方向：利好

- 逻辑推演：事件：多条快讯共振，包括“中国词元调用量连续7周霸榜全球”、英伟达黄仁勋宣布“有用的 AI 已到来”并计划将 50% 自由现金流回馈股东、IBM 推出亚 1 纳米芯片技术、苹果因 AI 数据中心内存短缺大幅涨价、软通动力签署智算服务协议以及本川智能 CIPB 项目量产预期。传导机制：

1. 需求爆发：词元（Token）调用量的持续霸榜及苹果、英伟达的表态，直接印证了 AI 应用端（尤其是推理侧）的爆发式增长，导致对算力基础设施（GPU、内存、存储）的刚性需求激增。

2. 技术迭代：IBM 亚 1 纳米芯片及高通 HBC 架构的发布，标志着半导体制程与架构进入新周期，利好先进封装、HBM 存储及国产替代相关的设备与材料厂商。

3. 业绩兑现：从“概念炒作”转向“业绩驱动”，软通动力等企业与大模型厂商的实质签约，以及本川智能的量产节点，意味着相关板块进入业绩兑现期，市场情绪将从题材博弈转向基本面重估。

2. 新型电力系统（特高压、智能电网、储能）

- 影响方向：利好

- 逻辑推演：事件：国家发改委、国家能源局联合印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确提出 2030 年新能源发电量占比达 30%、具备承载 9 亿千瓦分布式新能源接入能力，并设定抽水蓄能及新型储能装机目标。传导机制：

1. 政策顶层设计：“十五五”规划将新能源消纳能力提升至国家战略高度，明确了电网改造和储能建设的量化指标（如 3 亿千瓦新型储能），为相关板块提供了长达数年的确定性增长路径。

2. 供需矛盾驱动：随着风电、光伏装机占比突破 50% 成为主体电源，电网的波动性风险加剧，倒逼“源网荷储”一体化建设加速。特高压通道建设、配电网智能化改造以及大储/工商业储能项目将成为刚需。

3. 订单释放：结合杭州柯林 2.16 亿元储能订单等微观案例，政策红利正加速转化为具体项目订单，利好电网设备、储能系统集成及虚拟电厂运营商。

3. 半导体设备与材料（含存储芯片）

- 影响方向：利好

- 逻辑推演：事件：美光科技财报强劲且股价大涨、AMD/英伟达/IBM 等巨头技术突破、C 臻宝实现对海力士/美光批量供货、大族激光拟投 25 亿元建设光纤及预制棒项目、龙磁科技高端芯片电感获认证。传导机制：

1. 周期反转与涨价：美光财报超预期及苹果内存涨价，确认存储芯片行业进入强劲上行周期，带动上游存储设备、封装测试及材料（如高纯石英、电子特气）需求回暖。

2. 国产替代加速：在 IBM 等全球巨头推进先进制程的背景下，国内半导体产业链（如 C 臻宝、龙磁科技）在零部件、磁性元件等细分领域通过国际大厂认证，标志着国产供应链从“可用”向“好用”跨越，市场份额有望提升。

3. 资本开支扩张：全球 AI 算力建设带动晶圆厂扩产，直接利好半导体前道设备、光刻胶、电子化学品等核心环节，行业景气度处于高位。

4. 跨境支付与人民币国际化

- 影响方向：利好

- 逻辑推演：事件：中国人民银行行长会见巴西财长，巴西成为首个注册发行主权熊猫债的拉美国家；欧盟批准落实对美贸易协议；中国摩托车产业加速出海；商务部强化外资服务保障。传导机制：

1. 本币结算深化：中巴双方推动双边本币使用及金融市场互联互通，特别是巴西发行熊猫债，直接利好跨境支付系统（CIPS）建设、银行 IT 系统及具备跨境结算能力的金融机构。

2. 贸易格局重塑：欧美贸易协议获批及中国制造业（如摩托车）大规模出海，增加了跨境贸易结算需求。在地缘政治复杂化背景下，减少对美元依赖、推广人民币结算成为长期趋势。

3. 金融基础设施：相关金融基础设施互联互通需求增加，利好参与海外金融基建输出的科技公司与券商。

5. 消费电子与光学光电子（含 CPO/光模块）

- 影响方向：利好

- 逻辑推演：事件：中兴通讯宣布新一代 AI 手机即将上市、华为在 MWC 发布 AI-Centric 目标网及 Token 经营新模式、中航光电在 CPO/硅光模块领域具备批量交付能力、美股光通信板块普涨。传导机制：

1. 端侧 AI 换机潮：中兴通讯及各大厂商布局 AI 手机，意味着终端硬件将发生重构（NPU 升级、内存扩容、散热升级），直接拉动消费电子产业链的换机需求。

2. 光通信升级：AI 大模型训练对带宽的极致需求，推动光模块从 400G/800G 向 1.6T 演进，CPO（共封装光学）技术成为必选项。中航光电等公司的量产能力确认了产业链的技术成熟度。

3. 估值重塑：随着 AI 从云端向端侧（手机、PC、汽车）渗透，消费电子板块将摆脱传统“硬件周期”逻辑，重新获得"AI 终端”的高估值溢价，叠加光模块业绩的高增长，板块共振效应显著。

02

大咖星选

1、嘉宾情况

参与嘉宾共12人 (嘉宾：徐习瑶、陈文、朱小玉、杨敏、牛和星、郑铃、王颖、张昊、阳子、边风炜、张秋、吴文昶)，发表观点 36 条，命中股票板块 24 个（创业板综、科技风格、半导体概念、光通信模块、券商概念、存储芯片、MLCC、创新药、价值股、化学制品、人工智能、小盘股、银行、稀有金属、证券、保险、白酒、黄金概念、军工、医疗器械概念、周期股、新能源、互联网服务、计算机应用、油气资源、半导体、消费电子概念）。

2、嘉宾整体观点总结

科技成长主线（人工智能、半导体、光通信模块、科技风格）普遍被看好，多位嘉宾认为科技是市场唯一大主线，AI 需求强劲且业绩上修，但部分嘉宾对无业绩支撑的高位题材股及短期回调风险保持谨慎。

券商概念（券商概念、证券）被认为是强力备胎或有望开启主升行情，资金青睐度提升，但部分嘉宾指出头部券商垄断份额，行情持续性存疑。

医药板块（创新药、医疗器械概念、医药）观点出现明显分歧，部分嘉宾认为底部形态已现、重预期可布局，另一部分嘉宾认为当下业绩难验证、行情扑朔迷离。

传统周期与消费板块（白酒、黄金概念、新能源、化学制品）存在较大分歧。黄金概念被看空，但也被视为避险回补资产；白酒被部分嘉宾认为泡沫风险大，但也有嘉宾认为资金青睐；新能源和化学制品因价格或业绩修复预期被部分看好，但新能源股价腰斩需坚守周期。

小盘股与题材股（小盘股、消费电子概念）被明确提示风险，认为高位题材股回调风险大。

3、看好或看空的板块情况

看好板块情况

人工智能（芯片、应用），共 5 人看好，主要逻辑为 AI 需求强劲、业绩上修、科技主线确立

半导体（半导体概念、存储芯片），共 5 人看好，主要逻辑为业绩上修、美光业绩引爆、硬科技押注

券商概念（证券），共 5 人看好，主要逻辑为打破单一科技结构、政策红利释放、资金青睐

创新药，共 2 人看好，主要逻辑为底部形态已现、七月或迎全面布局

化学制品，共 2 人看好，主要逻辑为油价回归舒适区利润修复、低位配置

光通信模块，共 2 人看好，主要逻辑为占 AI 基建支出近两成、市盈率低泡沫风险小

看空板块情况

黄金概念，共 1 人看空，主要逻辑为现货黄金回撤近三成

小盘股，共 1 人看空，主要逻辑为微盘股已现熊市，需警惕风格切换

白酒，共 1 人看空，主要逻辑为泡沫风险远大于光模块，需警惕高位兑现

新能源，共 1 人看空（谨慎），主要逻辑为股价腰斩，虽坚信周期但短期表现疲软

医疗器械概念，共 1 人看空（谨慎），主要逻辑为行情扑朔迷离，投资者面临抉择

4、提及板块及相关标的

最强共识：

人工智能（5 人看好，逻辑：AI 需求强劲、业绩上修、科技主线确立）

相关标的：海光信息 虹软科技

半导体（5 人看好，逻辑：业绩上修、美光业绩引爆、硬科技押注）

相关标的：兆易创新 中芯国际

券商概念（5 人看好，逻辑：打破单一科技结构、政策红利释放、资金青睐） 相关标的：东方财富 中信证券

光通信模块（2 人看好，逻辑：占 AI 基建支出近两成、市盈率低泡沫风险小）相关标的：中际旭创 新易盛

短期谨慎：

小盘股（1 人看空，逻辑：微盘股已现熊市，需警惕风格切换）

黄金概念（1 人看空，逻辑：现货黄金回撤近三成）

白酒（1 人看空，逻辑：泡沫风险远大于光模块，需警惕高位兑现）

医疗器械概念（1 人谨慎，逻辑：行情扑朔迷离，投资者面临抉择）

(以上内容由“星翼大模型“智能生成，仅供参考不构成投资建议，请注意甄别。)

更多内容 点击订阅

想要了解智享会员Plus