北京
（来源：国信期货）
研报正文
【贵金属】
周三，贵金属市场整体承压，金银价格延续弱势下行格局。沪金主力合约下跌1.48%，收于896.04元/克，失守900元整数关口;沪银主力合约同步走弱，大幅下跌3.83%，收于14950元/千克，亦跌破15000元心理支撑位。
从全日走势看，贵金属下跌的核心驱动来自美元指数连续走高并突破101关口，创下逾一年新高，贵金属作为无息资产遭到系统性减仓。此外，美伊谈判仍在推进但信号反复。美国副总统万斯称谈判取得进展、伊朗已同意邀请国际原子能机构核查人员重返伊朗，但双方在核设施核查、资产用途及黎巴嫩等核心问题上仍存分歧，如何落地实施仍具有不确定性。宏观数据方面，标普全球公布数据显示，美国6月制造业PMI初值升至55.7，创49个月新高，服务业PMI同步升至51.3，双双超预期。但就业指标跌至六年低点，企业压缩人力成本、预防性囤货推高库存，显示制造业扩张的持续性存疑。
短期来看，美元强势与美联储加息预期共振尚未消退，贵金属技术面破位后未现企稳信号，预计短期将延续偏弱震荡。操作上建议多头持仓者控制风险敞口，未入场者暂以观望为主。技术面上，沪金主力合约参考区间880-920元/克附近，沪银主力合约参考14500-15500元/千克附近。
【工业硅】
周三工业硅主力合约价格较前一交易日下跌0.06%，收盘于8495元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量有所增加，西北地区企业开工率持稳，工业硅周度产量环比增加。需求端，多晶硅现货报价下行，周度产量下降，对工业硅的需求一般;有机硅DMC价格持稳，企业开工率小幅上调，行业继续联合减产操作，对工业硅需求偏弱。铝合金企业开工率持稳，对工业硅刚需采购为主。工业硅基本面偏弱，价格仍然承压，交易上以逢高做空为主。
【多晶硅】
周三多晶硅主力合约价格较前一交易日上涨1.59%，收盘于36485元/吨。供给端，多晶硅周度产量环比上行，6月大厂复产，供应量可能逐步增加。下游需求方面，硅片价格持稳，电池片、组件价格下跌，硅片、电池片企业库存累积，组件企业库存消化，终端组件需求走弱，近期现货成交较为清淡，企业开工率略有下行。多晶硅基本面偏弱，今日市场流传监管层可能对光伏行业进行指导的消息，下午盘面快速拉涨，但消息的真实性仍然存疑，短期价格或在底部震荡。后期需要密切关注行业会议等相关消息。
【螺纹钢】
周三，螺纹钢 2610 合约冲高回落，全天低位窄幅震荡。宏观端海外紧缩预期持续压制商品情绪，国内地产、固投偏弱数据持续消化，市场中长期建材需求预期维持悲观，暂无实质性利好修复情绪。产业端传统淡季特征充分兑现，全国大范围降雨持续冲击线下施工，主流贸易商建材成交环比进一步下滑;供应端钢厂检修虽小幅增加，但高炉开工、铁水产量仍处高位，螺纹周产回落幅度有限，厂库、社会库存同步累积，供需宽松格局未出现明显改善。
原料端双焦受复产预期走弱，成本托举力度边际松动，仅短期现货刚需提供微弱支撑，难以对冲终端需求走弱的核心利空。盘面连续多日下跌后短期存在小幅止跌迹象，但终端成交无回暖信号，多头入场意愿低迷，无趋势反弹驱动，短期维持低位偏弱震荡为主，后续重点关注终端现货成交边际改善、钢厂集中检修落地规模以及煤焦原料价格波动带来的成本变动。
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