上市69年首亏，本田站在十字路口

5月14日，本田发布2025财年的年度报告。年近九旬的前CEO川本信彦直接“杀”到本田总部，要求现任CEO三部敏宏下台。

4239亿日元亏损。这意味着本田从上一财年的8358亿日元盈利直接跌入巨额赤字，这也是这家日企龙头自1957年于东京证券交易所上市以来，首次出现年度净亏损。

多位退休高管已经正式提交书面意见，其中指出：自2021年就任以来，三部敏宏长期疏于中国市场一线走访，多次缺席关键行业展会与市场交流活动。反之，“他忙着赞助高尔夫运动，并和本田支持的职业高尔夫球姐妹花岩井昭惠和岩井千里一起打球”。

据路透社披露，这场内部博弈暗中发酵许久。自2024年底起，退休高管们便频繁召开秘密会议，研判企业经营困境与决策漏洞，多次规劝三部敏宏主动辞职、为业绩失利担责。而2025财年巨额亏损的曝光，让一切随着财务报表彻底被推向台前。

失守的“现场”

前CEO，要逼宫罢免现任CEO，把本田的困境展现得一览无余。

最新数据显示，今年5月，本田在华单月销量为28279辆，同比大幅下滑48.68%，不及比亚迪海鸥一款车的单月销量。前五个月，本田在华终端销量为173344辆，同比下降32.47%。两家本田合计销量，约等于零跑一家两个月的销量。

产品结构完全失衡，车型梯队抗风险能力偏弱。数据显示，2025年5月东风本田CR-V单车型销量11408辆，占东风本田当月销量的61%；而东风本田整体销量，占本田在华总销量的65%以上。企业整体销量高度依赖单一SUV车型，新能源产品承接不足、新品迭代乏力、细分市场覆盖不足。

在元老前辈们看来，本田已经丧失了“现场主义”（Genba）经营精神——这是已故创始人本田宗一郎立下的规矩：管理者必须得去一线，去车间，去门店，去跑产品的路上，因为作为一个管理者你得知道你的车卖给了谁，你的对手在干什么。

但是现在“CEO看不到一线情况，也不听客户声音，不去现场，包括CEO在内的高层管理人员都不去现场。中国就是一个例子”。

公开信息显示，2021年上任后，三部敏宏仅在2025年集中完成两次短期中国行程：3月赴上海调研零部件工厂，为期三天；4月到访广汽集团化龙总部。行程日期紧凑，且聚焦合资合作事宜，并未针对终端市场、产品迭代、用户需求及竞品格局开展系统性调研。

长期脱离一线的决策模式，这直接导致三部敏宏对中国战略的严重失策。

错位的战略

时间回到2021年三部敏宏就任社长之初，彼时本田在华年销量刚创下162万辆的历史巅峰战绩。

作为激进改革派，三部敏宏将电动化视为最高优先级，投入10万亿日元布局纯电产业链，并定下2040年全球停售燃油车的终极目标。

依托战略投入，三部敏宏陆续在加拿大搭建电动车供应链体系，并在中国广州、武汉落地新能源专属工厂，基于e:N纯电平台推进电动车型投放，企业核心研发资源全面向三电体系倾斜。企业推进北美0系列纯电车型、讴歌纯电跑车、索尼联合电动品牌Afeela三大产品线，试图完成纯电转型超车。

但三部敏宏做错了一点，他把电动化重心放在了：北美市场。

自新战略落地以来，本田在华销量连续五年下行，2025年年销量回落至64万辆区间，较峰值减少近100万辆，整体销量规模缩水近六成。海外重投入、本土慢迭代的布局逻辑，让本田错失中国新能源高速增长周期。

五年过去，三部敏宏终于再度真实地审视市场。今年他参观了上海某家汽车供应商的工厂。事后他对日本的供应商伙伴表示：“我们根本无法与之匹敌。”后续财报发布会上，他承认此前对全球电动化市场节奏、竞争对手实力出现严重误判，“我们低估了中国新能源产业的完整生态，也高估了北美纯电市场的长期需求，盲目扩张电动产品线，最终付出沉重财务代价”。

战略复盘之后，本田启动全球项目收缩，取消两项纯电动车开发计划，终止与索尼合作的电动品牌项目，收紧海外非核心产品线投入。同时要求日本供应链企业“必须迅速行动”。但——行动方向，在哪里呢？

“失速”的日系

其实这并非本田一家的困境。除了本田，从2025财年整体财报表现来看，日系车企普遍出现“增收不增利”乃至大额亏损的经营特征。其中日产当期亏损5331亿日元，亏损规模超过本田；丰田虽实现营收增长，全年合并营收达50.68万亿日元，同比增长5.5%，创下历史新高，但净利润连续第二年下滑，降幅接近20%。此外，马自达、斯巴鲁、三菱等车企净利润均出现大幅跳水，跌幅普遍超七成。

除全球供应链波动、关税博弈、产业政策变化等外部因素外，中国市场格局重构是日系车企集体承压的核心原因之一。伴随国内自主品牌电动化、智能化快速崛起，日系品牌传统燃油车优势持续弱化，市场份额快速流失。据中汽协数据，日系乘用车在华市场占有率由2020年的23.1%，回落至2025年的9.8%，五年间份额缩水过半，主流合资体系市场话语权持续下降。

面对市场变局，日系车企已集中开启中国市场战略复盘与新一轮布局调整。日产提出一年内推出5款新能源车型的产品计划，明确2030财年在华百万辆销量目标；本田提出零部件本土化标准化、技术资源本土共用、依托合资平台开发专属新能源产品的落地策略；丰田加大研发投入，2026财年研发预算达1.6万亿日元，均衡布局混动、氢能与智能驾驶技术，以“立足中国、服务中国”的理念完善本土化研产供销体系。

广汽本田计划自2027年起推出3款全新车型，全面搭载鸿蒙座舱、Momenta智能驾驶系统及宁德时代等本土供应链配套，补齐智能化、电动化短板，东风本田也将同步推进本土化产品迭代。日系车企本土化转型信号明确、动作密集，但长期战略误判带来的市场缺口、用户心智流失、产品断层问题已客观形成。

日系车企释放了一个积极明确的信号。但短期内想要挽回局面，似乎需要花费更大力气。

原标题：《上市69年首亏，本田站在十字路口》