孩子王更新港股招股书：2026年Q1净利同比上涨56.79%，AI智能化+“单客经济”驱动业绩复苏

　　2026年6月23日，港交所官网显示，母婴零售龙头孩子王更新招股书，冲刺“A+H亲子家庭新消费第一股”，华泰国际担任独家保荐人。

　　作为亲子家庭消费领域的创新型服务商，孩子王锚定“供应链+服务+零售”一体化发展战略。通过“三扩”战略拓展增长边界，将“复购、加盟、同城数字化”作为核心抓手，全力推进下沉市场布局与AI全链路升级。据公司2026年一季度报告，2026年Q1公司实现营业总收入24.62亿元，同比增长2.46%；净利润0.49亿元，同比增长56.79%。营收稳步增长和净利润大幅提升的同时，盈利水平显著改善。

　　从母婴零售到家庭消费平台，孩子王重构增长逻辑

　　在行业转型趋势下，孩子王依托首创的“单客经济”模式，将低频的母婴商品买卖转化为高粘性的长期服务关系。公司围绕用户从孕期到育儿的全生命周期，提供“商品+服务”的综合解决方案，而非单一的商品推销。同时，针对新生代家庭的社交需求，通过线上社区与线下活动增强用户归属感，将单纯的交易关系升级为陪伴关系。借此强化用户粘性与社群连接，持续沉淀私域流量。截至2025年末，公司全域累计注册会员已超过9,800万人。

　　区别于传统零售对通路货源的依赖，孩子王已形成“平台+自营”的全域商品生态，显著缩短产品流转路径，提升了供应链效率与成本优势。公司与优质母婴童品牌保持长期稳定合作，商品种类覆盖亲子家庭衣、食、住、行、玩、学、用全场景需求。

　　与此同时，公司重点布局自有品牌战略，已孵化出包括“歌瑞家”“贝特倍护”在内的超15个品牌，横跨服饰、家居、用品及AI智能硬件等领域。此外，公司还与头部品牌联合开发独家产品，进一步强化商品稀缺性。2025年，公司自有品牌和第三方独家定制商品的收入同比提升了79.33%，自有化业务贡献持续提升。

　　为拓宽业务边界，孩子王持续向外延展消费版图，2025年收购丝域生物切入头皮及头发护理市场。丝域生物具备“产品+服务+渠道”的一体化运营能力，拥有从研发生产到终端服务的全产业链控制力。此次收购有助于孩子王将原有的供应链优势，从“商品定制”升级为“研产销一体化”的自主掌控，将新业务与原有会员体系及消费场景深度融合，培育第二增长曲线。

　　当前，国内头皮及头发护理市场正处于扩容周期。弗若斯特沙利文数据显示，中国头皮及头发护理市场规模预计将从2025年的678亿元增至2029年的1,030亿元，年复合增长率达11.0%。切入这一高景气赛道，为孩子王构建“家庭消费生态”提供了更加坚实的市场支撑。

　　AI赋能与算法驱动，数字化基建赋能业绩增长

　　数字化与算法应用，成为孩子王降本增效、驱动收入增长的重要底座。截至2025年末，公司已累计投入超12亿元，自主研发了业内领先的数字化平台，包括孩子王APP、微信小程序等若干线上渠道体系，其中，仅孩子王APP就已拥有超6900万名注册用户，为公司业务发展和高效管理赋能。

　　依托长期积累的用户行为数据，孩子王已进入AI全面赋能业务的新阶段。公司已建立超1,500个用户标签与700余个智能模型，实现了从“人找货”到“货找人”的精准匹配。2025年，公司商品线上销售收入35.84亿元，占商品销售收入的40.20%，其中自建平台销售收入高达30.24亿元，自营线上渠道已成为营收重要支柱。

　　此外，孩子王已搭建起完善的智慧仓储网络体系。在南京、成都和天津拥有3个自建的全自动化中央仓，采用行业先进全自动化物流设备，并在武汉、佛山、西安、沈阳、青岛、重庆等地设有区域仓和城市中心仓，形成了完善的三级仓储体系。搭配公司自研的五大智慧物流系统，实现了订单预约、库存管理、仓储作业、物流在途、退货追溯等全链路可视化，可有效提升仓储物流管理效率。

　　依托完善的仓网布局和先进的物流系统，孩子王大力发展同城零售业务，其自主研发的同城即时零售全链路数字化系统，将高效的供应链管理系统和先进的物流仓储系统相结合，提高了即时履约能力。在此基础上，推出的小时达产品，极大增强了用户购物的便利性及体验感。

　　值得一提的是，孩子王计划稳步推进品牌国际化布局，重点聚焦东南亚市场。这一区域人口结构年轻化，拥有旺盛的母婴及家庭护理消费需求，但当地市场存在较大供给缺口，与公司现有产品及服务体系高度适配，具备长期拓展空间。

　　此次孩子王港股IPO，有望借助资本市场赋能，继续巩固亲子家庭消费赛道布局，进一步完成从母婴零售企业向综合家庭消费生态平台的升级。