100亿，“超级LP”去西安了

当陕西社保科创基金正式落子，不仅意味着西北地区迎来首只社保科创基金，更标志着陕西科技金融改革进入了新的阶段。

6月17日，陕西社保科创股权投资基金（一期）正式签约。基金首期规模100亿元，由全国社保基金会、陕西省以及中国银行共同出资设立，重点投向新材料、半导体、航空航天、高端装备制造、新一代信息技术、人工智能等战略性新兴产业。

图源/全国社会保障基金理事会

对于陕西而言，社保科创基金的成功落地，是持续深化科技金融改革的集中兑现。更为关键的是，终于补齐了当地科创投资生态最关键的一块短板。

与基金签约同步，在2026陕西科技金融发展大会上，当地还发布了《陕西省科技金融五项机制改革典型案例》《2026年度省级上市后备企业名单》和《1000家优质科技企业名单》，并达成知识产权金融战略合作签约、秦创投科技创新策源工作站签约、科创服务驿站授牌等合作。

一批重量级改革成果被集中披露，也表明陕西正在从“科技资源大省”进一步升级为“科技资本高地”。随着百亿社保科创基金在三秦大地上扎根，也将从产业、资本、生态等维度，改写西部科创投资格局。

首期100亿元，社保基金落子陕西

作为长期资本、耐心资本的典型代表，社保基金的每一次出资都备受关注。

这番大胆尝试，始于2023年。感受到市场环境发生剧烈变化，承担着保值增值与服务国家战略双重使命的社保基金，开始按照市场化的原则开展科技金融先行先试，探索长期资本支持科技创新的新模式。

于是我们能看到，社保基金独立出资，率先在北京、上海、深圳等国际科技创新中心试点设立了中关村自主创新、长三角科技创新、大湾区科技创新三只专项基金，并委托头部市场化机构管理。

当时，这是一次小心翼翼的探路。由于稳定和安全的特点，社保基金长期被视作养老体系的“压舱石”。这也意味着，将关乎居民养老的长期资金投入风险高、周期长的科技创新领域，需要足够审慎。

在政策鼓励下，社保基金会基于前期试点经验，从2025年下半年开始选择与地方政府、银行AIC深度绑定，形成了“社保基金＋地方国资＋银行AIC”的标准化出资架构，并加速在全国范围内布局社保科创基金。

对于陕西而言，这是一个千载难逢的好机会。在组建省级工作专班后，他们多次赴京与社保基金会现场对接，不仅与对方在基金规模、管理模式等主要问题上达成共识，还完成了AIC机构的选择、地方资金的募集，并同步开展项目储备，最终为陕西社保科创基金的落地扫清障碍。

之所以选择主动出击，离不开当地对自身实力的自信。从国家科创版图看，陕西处于“3+3”科技创新中心建设布局的战略支点——承东启西、连接南北。其中，西安是继北京、上海、粤港澳大湾区之后，全国第四个获批建设“综合性国家科学中心”和“科技创新中心”的城市。

除了拥有112所高校、1800多家科研机构、76名两院院士等丰富的科教资源，现代能源、先进制造、战略性新兴产业、文化旅游等万亿级产业集群规模不断壮大的陕西，还培育形成现代煤化工、航空、先进结构材料等21个国家级产业集群。

这也使得陕西在“十四五”期间，全省科技型中小企业、高新技术企业年均增长30%以上，分别达到3.39万家、2.15万家，新增上市企业24家，科创板上市公司16家。而大量优质的科研机构和科技企业，让陕西成为科技金融落地生根、做大做强的热土。

最终的结果是，陕西成为继浙江、江苏、福建、湖北、四川之后，西北首个落地社保科创基金的省份。随着陕西社保科创基金正式成立，也标志着央地协同、产融结合又一创新实践案例的诞生。

具体来看，这只首期规模100亿元的基金，由社保基金出资40%、银行系AIC中银资产出资20%、当地国资长安汇通及高新金控合计出资40%，投资方向紧密围绕陕西的优势产业和战略规划。

此外，实行“双GP”模式的陕西社保科创基金，采用上下两层、联合管理的有限合伙制，上层基金由长安汇通作为执行事务合伙人和基金管理人、中银资本作为联合执行事务合伙人，负责资金募集、下层基金设立及重大事项决策监督，而下层基金按市场化原则开展具体项目投资。

这样设计的好处在于，三方通过出资深度绑定，不仅形成了风险共担机制，还能实现各自优势互补。更为重要的是，创新的组织架构及管理模式，既保证了国家对资金方向的把控，又给专业机构留出了足够的决策空间。

科技金融改革，陕西走在前列

陕西社保科创基金的成功落地，是陕西持续深化科技金融改革结出的硕果。

事实上，在全国科技金融版图中，陕西正在成为最活跃的改革试验区之一。为了加快科技成果产业化，陕西立足自身科教资源富集、硬科技产业突出的本土优势，选择通过改革重塑科技成果转化全链条。

按照科技金融赋能科技成果转化“三项改革”要求，陕西在2025年提出“深入推进技术经理人奖励激励机制、‘以丰补欠’全链条考核评价机制、包容性容错纠错机制、多层次风险分担机制、试点化创新实践机制”等五项科技金融机制改革，并出台了发展科技金融的50条措施。

这套机制的设计逻辑很清晰，是要在“激励-考核-容错-风控-创新”五个维度上，针对科技金融的堵点提供系统性的解决方案。此举也意味着，陕西对科技创新和产业创新的融合已不再停留在政策层面，而是开始有了基金、贷款、保险、债券、资本市场等联动支撑。

到了2026年初，陕西省政府工作报告又进一步确认，陕西已经深入实施科技金融“五项机制”改革，首期100亿元省级科技创新母基金投运。这表明当地科技金融改革不再只是单点支撑，而是进入政策和资本相互协同的阶段。

在科技金融“五项机制”改革中，2025年6月由长安汇通集团整合设立秦创原科技创新投资集团股份有限公司（简称“秦创投”），发挥改革“试验田”作用，并承担起省级科创母基金管理职责，目标是打造西部一流科技金融综合性服务平台。

整合以来，秦创投着力构建基金与直投双擎驱动、服务与策源双重支撑的业务布局，开展了一系列实践探索，并在科创基金管理、科创股权投资、科创综合服务和原创技术策源等方面取得了阶段性成效。

对于科技成果转化，最难的一环从来不是技术本身，而是懂技术的人不懂市场、懂市场的人不懂技术。秦创投的做法是，通过与技转机构合作建设覆盖地市高校的创新策源站，同时遴选专兼职技术经理人驻站工作去找项目并促转化，并对成功落地项目的推介人员提供奖励。

这些技术经理人深入到高校实验室、科研院所和中试基地，把论文里的技术翻译成资本市场听得懂的语言。目前，他们累计采集科创线索3948条，入户成果1351个，选取了108个A类高潜项目向子基金推介，并有6个项目获得子基金进场尽调。

针对硬科技投资长周期属性，秦创投参与省级科创母基金制度设计时，为子基金设置最长15年存续期，并摒弃短期年化收益考核标准，推行“3年阶段性评估+到期整体评估”的长周期考核模式，让资本敢于陪伴科创企业穿越技术迭代周期。

与此同时，他们不仅为种子、天使类子基金设置70%容亏上限，还清晰界定11类免责情形，打消国资投资早期硬科技项目的后顾之忧。这番安排释放的信号也很明确，表明这不仅是口头上的“鼓励创新”，更是制度上的“允许失败”。

一组漂亮的数据，验证了秦创投做法的正确。

目前，陕西科创母基金投决18只子基金，认缴规模81.5亿元，吸引了多家头部机构担任管理人，其中诚通基金、超越摩尔、苏创投等均为首次进陕；与此同时，各只子基金所投项目中，A轮及以前项目占比54%，这些项目主要基于技术先进性与战略价值做出决策。

这也意味着，当社保科创基金来到陕西时，一个良性的科技金融生态系统已经搭建起来。对长期资本而言，这种环境意味着更低的摩擦成本、更清晰的项目供给、更明确的退出通道，以及更少的政策不确定性。

三秦大地，迎来科创投资新格局

对于陕西而言，将社保科创基金成功引入三秦大地意义非凡。

长期以来，国内科技企业融资存在一个普遍难题。虽然早期有政府引导基金支持，同时后期有IPO市场承接，但成长期和产业化阶段往往缺乏长期资本。陕西此次引入社保科创基金，恰恰是在补齐这一关键环节。

随着陕西社保科创基金签约落地，也标志着陕西已经构建起以科创母基金为核心的早期创投基金群，以社保科创基金为核心的成熟期产业基金群，以并购基金为重点的资本循环功能型基金群，形成了全链条的科创基金体系。

与此同时，陕西的基金集群规模正在持续壮大。一组数据显示，当地基金集群总规模已突破千亿，投资项目超400个，撬动其他资本近800亿元，在业界的影响力不断攀升。

更为关键的是，科创母基金、社保科创基金和并购基金能够协同作战，覆盖科创企业种子、天使、成长、成熟、并购全生命周期，并能按照科创企业不同阶段接力式投入。这也意味着，陕西科创基金体系彻底打通了科创企业全生命周期股权融资通道。

与之配套，针对当地优势产业和战略规划，陕西社保科创基金将全面覆盖陕西本土硬科技全产业链，同时补齐当地基金的短板。

与传统地方政府引导基金不同，社保科创基金坚守纯市场化底线。除了严禁以基金投资变相增加地方政府隐性债务，他们不设置任何硬性返投要求，同时不干预下层子基金及管理团队的市场化投资决策。

这也意味着，陕西社保科创基金同时兼顾国资基金风控要求与市场化投资灵活度，并体现出陕西科技金融改革的十足诚意。

值得注意的是，在2026陕西科技金融发展大会上，当地也发布了《2026年度省级上市后备企业名单》和《1000家优质科技企业名单》，还同步推进了知识产权金融合作、科技创新策源工作站签约和“科创服务驿站”授牌。

对于陕西社保科创基金而言，一批成长性较强、资本对接条件较成熟的企业已经被前置筛选出来，相当于地方政府帮市场完成了一轮大规模的“项目识别”和“项目分层”，能够让资金和项目之间的距离更短。

更大的意义还在于，陕西直接把企业分层、项目筛选、资本对接、上市培育、退出机制放在同一个框架里运作。换句话说，陕西选择把政策、资金、项目和服务放在一起，希望建立一个能让企业持续长大的生态。

当国家长期资本与地方科技金融改革协同推进时，区域硬科技高地的资本结构会被重新塑造。从更大的尺度来看，在陕西社保科创基金落地之后，陕西整个区域创新生态会变得更像一个成熟的资本市场，并进一步强化西安区域科技创新中心的集聚效应。

三秦大地上的这场金融改革实验，正在为中国科技金融改革提供一个极具分量的“西部样本”。