北京
据《南华早报》报道，可灵AI接近完成一轮30亿美元融资，投后估值达到180亿美元。知情人士称，腾讯也在本轮投资方之列。快手还预计在未来12个月内启动可灵AI的港交所上市流程，IPO募资将用于建设算力和数据中心，以及获取和留住人才。
快手、可灵AI和腾讯均未立即回应置评请求。
但这不是一条孤立传闻。5月12日，快手已经在港交所公告中承认，公司正在"评估一项重组可灵AI的提案"，该提案可能涉及引入外部投资者融资，仍处于初步阶段。
现在，外界看到的是这项资本动作可能对应的价格：180亿美元。
估值从200亿美元降到180亿美元
此次传闻最值得看的，是两个数字之间的变化。
《南华早报》称，快手4月最初筹划分拆可灵AI时，目标估值曾设在200亿美元；如今最新一轮估值收窄到180亿美元。此前《晚点》、The Information、华尔街日报等报道也提到过，快手曾考虑以约200亿美元估值分拆可灵，并寻求约20亿美元融资，潜在投资方包括腾讯。
现在的变化是：融资额据称从20亿美元提高到30亿美元，但投后估值从200亿美元目标回落到180亿美元。
钱更多了，价格反而更谨慎了。
这说明当下AI视频仍然能拿到高估值，但投资人开始把算力成本、收入兑现、企业客户、海外付费等因素一起算进去。过去一年，AI视频模型靠Demo、社交传播和创作者口碑快速升温；到上市前夜，它要被放进一张更现实的财务表里。
可灵已经开始贡献收入
可灵能被拿出来单独融资，一个关键原因是它已经开始贡献收入。
快手5月27日发布的一季度财报显示，2026年一季度，可灵AI收入超过6.5亿元人民币，同比增长超过300%。快手把可灵称为"第二增长曲线"，并称其在模型能力、产品体验和商业化上保持快速推进。
同一份财报还披露，可灵AI 3.0系列在2月发布，支持多模态输入输出和视频理解、生成、编辑的一体化工作流。产品层面，可灵推出团队版，支持最多15人实时协作；其棒球主题AI特效"Baseball Live"在海外社交平台传播，登上42个国家和地区App Store第一。
这些信息说明，可灵不只依赖国内短视频生态。它正在向广告、电商、影视、短剧、游戏等更专业的创作场景扩展。快手还称，可灵参与了电视剧《太平年》的虚拟场景和视觉特效制作，也为好莱坞剧集《大卫王朝》生成了大量镜头。
这就是投资人愿意单独看它的理由：AI视频生成很烧钱，但只要能进入专业创作链条，它就不只是一个消费者玩具。
融资的钱，大概率先烧在算力上
可灵的融资用途也很直白：算力、数据中心、人才。
AI视频比文本模型更吃算力。一个视频生成请求背后，是更高的推理成本、更大的存储和带宽压力，以及持续迭代模型所需的训练资源。快手一季度财报中，CFO金秉提到，公司预计2026年资本开支达到260亿元人民币，并已提前建设采购和库存缓冲，以应对算力价格上涨。
这解释了为什么快手要给可灵引入外部资本。
如果可灵继续放在快手体内扩张，算力和人才成本都由快手承担，母公司利润会持续承压；如果把可灵拆出来融资，快手既能给它补弹药，也能让市场给这块AI资产单独定价。
但这也带来另一个问题：快手最终会卖出多少股权？是否继续保持控制权？新投资人的条款是什么？上市前融资如果稀释太多，快手股东未来能分享多少可灵的上涨空间，还要看后续正式公告。
腾讯出现在投资方名单里并不意外——它本来就是快手重要股东，参与可灵融资既延续战略位置，也押注一个已有收入和海外传播的AI视频基础设施。
可灵接下来要证明什么
可灵这轮融资的更大背景，是中国AI视频赛道从产品战转向资本战。
过去一年，国内外视频生成模型都在密集升级。谷歌、Runway、字节等公司不断推新模型，竞争焦点从"能不能生成视频"，转向时长、可控性、一致性、音画同步、镜头编辑、商业版权和企业工作流。快手把可灵单独推向融资和上市，本质上是在押注：AI视频生成会从创作者工具，变成新的内容生产基础设施。
180亿美元不是给现在的6.5亿元季度收入买单，而是在提前购买可灵未来成为"视频生成平台"的可能性。但真正的考验还没开始。
可灵接下来要证明的，不只是模型效果能否继续刷屏，而是能否在广告、影视、电商、游戏这些付费场景里持续增长，同时把昂贵的算力成本压到可接受范围内。只有做到这一点，估值180亿美元才不是一个漂亮的融资标题，而能变成港股投资人愿意接手的公司故事。（易句）
（本文由AI翻译，网易编辑负责校对）
