三年处置不良债权超540亿元！广州农商行大额债权回收不足四成，个贷不良率攀升至4.12%

近期，广州农商行再度挂牌转让一笔总额超17亿元的大额不良债权，该项目已是二次挂牌处置。从25亿元信托贷款最终回收不足四成，到推大体量酒店抵押债权对外出让，这家万亿规模上市农商行持续加速不良出清，但资产端风险分化凸显，个人贷款不良率大幅走高，成为经营重要拖累。

两大大额不良项目处置遇阻，25亿贷款回收不足38%

2026年5月，广州农商行发布预公告，拟转让广州市格菲商贸集团不良债权，截至2025年9月末，债权本息及相关费用合计突破17亿元。该项目早在2025年12月就由地方AMC广州资管挂牌，彼时债权规模16.98亿元，因无人接盘退回银行，叠加持续孳生利息、费用，债权规模进一步抬升。 这笔债权抵押物坐落杭州拱墅区西湖景区核心地段，为杭州温德姆至尊豪廷五星级酒店。该物业二十余年产权频繁更迭，2001年相关主体5.1亿元拍下地块，2018年格菲商贸以15.5亿元接手。当前借款人母公司鼎龙集团深陷债务危机，旗下鼎龙文化已于2024年9月被强制退市，资产处置难度显著加大。

另一桩历史大额不良处置同样收效不及预期。2017年，广州农商行通过国通信托向华翔（北京）投资发放25亿元信托贷款，中捷资源等三家上市公司提供差额补足担保。2020年借款企业断贷，信托计划提前终止，银行随即启动司法追偿。 经一、二审判决，确认华翔投资需偿还本金、利息及罚息合计超42亿元，三家担保上市公司承担最高9.51亿元补充清偿责任。

后续中捷资源资不抵债进入破产重整，通过实控人无偿转增1.06亿股股票、代偿8000万元现金抵偿对应债务。 截至2025年8月，该笔债权本息合计高达57.87亿元，其中本金仅16.55亿元，利息41.32亿元。因借款主体早已被列为失信被执行人，核心资产均被其他债权人质押，资产处置空间狭小。最终抵债股票拍卖成交金额2.87亿元，叠加破产重整以股抵债收回3.67亿元，合计回款9.49亿元，仅为原始25亿元本金的37.96%，银行形成大额资产损失。

据不完全统计，近三年广州农商行持续批量对外转让各类债权资产，处置规模累计超540亿元，大额对公不良处置承压，持续拖累资产质量。

经营基本面持续走弱，营收连续四年下滑

2025年年报数据显示，广州农商行资产体量维持万亿级别，年末总资产 1.38万亿元，同比增长1.29%；各项存款10082.67亿元，较年初增加 288.08亿元，增幅2.94%，规模端保持平稳。 盈利端压力持续显现：全年营业收入153.90亿元，同比下降2.79%，已是连续四年营收下滑。归母净利润21.22亿元，小幅同比增长1.98%，利润增量主要依靠信用减值计提缩减支撑，当年信用减值损失72.76亿元，同比减少4.93亿元；风险抵补能力同步弱化，拨备覆盖率由184.34%回落至161.85%。

息差收窄是营收走弱核心诱因，2025年末该行净利差1.03%、净利息收益率1.08%，双双创下H股上市以来新低。收入结构高度依赖存贷利差，利息净收入占总营收比重高达88.95%；手续费及佣金净收入6.84亿元，虽同比增长21.84%，但整体规模处于近年低位，中间业务创收能力偏弱。

资产质量两极分化，个贷不良五年激增四倍，不良率突破4%

资产质量呈现明显冷热分化：对公房地产不良大幅压降，年末房地产不良贷款余额4.02亿元，不良率0.84%，较2023年末31.57亿元、5.94%实现大幅出清；整体公司贷款不良率1.20%，同比下降0.35个百分点。

与之形成鲜明对比的是个人贷款风险集中暴露。截至2025年末，该行个人贷款不良余额80.21亿元，占全行不良贷款总额61.24%，个人贷款不良率升至4.12%，同比提升1.23个百分点。 纵向对比来看，2020年末该行个人不良贷款仅15.33亿元，五年时间规模增长超4倍，按揭、经营贷、消费贷、信用卡四大个贷品类不良率同步上行。

为缓释个贷风险，2025年该行在银登网分6期批量转让个人不良贷款，项目未偿还本息合计19.53亿元。其中第六期信用卡不良项目未偿本息8.14亿元，利息规模为本金7倍，加权平均逾期天数高达3343天，逾期资产沉淀周期极长。

2026年一季度经营数据有所回暖，当期营收36.04亿元，净利润13.04亿元；核心一级、一级、资本充足率分别为9.64%、11.13%、13.57%，全部达标监管红线。但营收下行、个贷不良高企两大核心矛盾并未根治，一季度盈利能否持续仍存不确定性。

业务转型任重道远，风控治理亟待完善

年报中，董事长蔡建提出 “做强做优中小额资产业务” 的转型方向，试图优化信贷结构、分散风险。但从现有数据观察，该行息差收窄、收入结构单一、个人不良持续攀升等问题短期难以扭转，大规模不良资产处置仍将长期占用经营资源。 业内分析认为，持续大额债权处置虽能快速压降不良账面规模，但多笔对公大额资产回收比例偏低，造成实质性资产损失；个人信贷逾期资产沉淀周期长、回收难度大，银行需同步完善前端授信风控、后端不良处置体系，才能从根源缓解资产质量压力。

记者：张嘉怡

财经研究员：赵强

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