北京
年股息率做到13.66%，在一众超高收益标的中挤进“12只收入投资者必买”的名单——七山房地产信托（Seven Hills Realty Trust，纳斯达克代码SEVN）光是这一个数字，就足以让很多科技股投资者停下刷屏的手指。
6月2日，瑞银（UBS）启动了对七山房地产信托的首次覆盖，直接给出“买入”评级，并且挂上10美元的目标价。在一份研究报告中，瑞银用了“显著分化”这个词来描述商业抵押贷款REIT板块的复苏状态。那些已经恢复大规模贷款发放的平台，平均交易在0.85倍账面价值附近，而还在消化遗留信用问题的对手们，市净率则惨淡地趴在0.20倍左右。瑞银的判断很直白——从净资产收益率前景的角度看，七山房地产信托“表现突出”，当下的估值明显被低估。
这个时间点恰好和公司2026年第一季度的业绩电话会衔接上。公司总裁兼首席投资官洛伦齐尼在电话会上给出的可分配收益是530万美元，折合每股0.24美元。他特别提到，这个数字落到了公司此前给出的指引区间上沿。在他通报的另一组数据里，总未偿还贷款承诺已经达到约7.76亿美元，创下公司历史新高。他把放款规模的攀升直接归因于当季完成了三笔总额为6750万美元的新贷款，并强调这反映出公司在部署去年12月供股所募资金这件事上正在持续取得进展。
更让市场注意的是净息差的表现。洛伦齐尼进一步说明，2026年以来完成的贷款发放，所执行的净息差大约是195个基点。按照他的说法，这是过去四年里公司拿到的最高息差水平。对于一家专门从事中等规模过渡性商业地产第一抵押贷款的REIT来说，息差放大意味着在相同的放款规模下，利差收入得到了实实在在的增厚。
七山房地产信托的商业模式并不复杂——它发起并投资于以中等规模、处于过渡期的商业地产为抵押的第一顺位抵押贷款。这类资产通常对应着改造、重新定位或者稳定运营前的项目阶段，风险与收益的平衡点恰好落在传统银行信贷和私人信贷之间的缝隙里。眼下这个周期节点上，行业内部的分化正好把具备放款能力的平台推到了一个相对舒服的位置：一方面有机会以更有吸引力的条款投放新贷款，另一方面贷款组合的账面价值也能得到修复。
瑞银所说的“显著分化”，本质上是这个行业里的一个关键指标——账面价值倍数——成了筛选器。把七山和那些仍在挣扎的同行区分开的，不只是眼下的贷款发放节奏，还有背后被低估的净资产回报潜力。如果按照瑞银测算的0.85倍基准来看，当前市场给它的定价显然还没有充分反映这一点。
当然，任何关于股息收益的讨论最终都会指向同一个问题：这笔钱拿得安不安稳。七山房地产信托这一季报提示了几个值得细看的信号——创纪录的贷款承诺、新放款息差把过去四年的成绩单全都甩在了身后，同时把可分配收益压在了指引的上边缘。这三件事放在一起，至少说明它在当前环境下确实有能力既扩大盘子又维持盈利质量。
有意思的是，这篇文章在肯定七山房地产信托潜力的同时，毫不避讳地把视线拉向了另一个方向。文章明确说到，他们承认SEVN作为一笔投资的可能性，但更相信某些AI股票能提供更大的上涨空间，同时承担更小的下行风险。里面甚至直接指向了一份据说能极大受益于特朗普时代关税和制造业回流趋势、且被严重低估的AI股票免费报告。
言下之意，对于追逐资本增值的投资者来说，即使一个年股息率做到双位数的房地产信托摆在眼前，也仍然有理由去想：如果把同样的钱放在那个被低估的AI标的上，长期复合回报会不会拉开更大的差距。当然，这里没有任何具体的AI公司名称被列举出来，只是一句“某些AI股票”，以及一份引导去看报告的动作，但这恰好折射出当下科技投资叙事对传统收益型资产的虹吸效应有多强。
相关阅读部分还罗列了另一组同样聚焦股息投资的话题——根据Reddit社区讨论整理出的十大股息买入清单，以及亿万富翁克里夫·阿斯尼斯所看好的12只股息股票。显然，不管是不是在AI投资主导情绪的时候，追逐现金流回报的逻辑在特定群体里仍然拥有稳固的地位。
披露：无。关注Inside Monkey谷歌新闻。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
