四川
6月22日，非银金融板块强势拉升，券商股异动猛攻。截至收盘，聚焦A股券商的中证证券公司30指数（931412）收涨7.61%，成份股中信建投涨停，东方财富、广发证券、长江证券、财通证券等纷纷涨超9%，带动证券ETF广发（159016）交投显著活跃；此外，聚焦港股保险资产的港股通非银ETF广发（513750）单日成交额超23亿元，资金关注度较高。
消息面上，近期陆家嘴论坛释放多项政策红利，资本市场改革信号明确。论坛明确提出深化“两创板”改革，将科创板第五套上市标准适用范围扩大至人工智能领域，并支持沪深交易所推出主动ETF、启动商业不动产REITs试点等。机构分析认为，相关政策有望带动券商投行、资管、财富管理等业务多点扩容，头部券商在资本实力与综合牌照方面更具受益基础。与此同时，保险行业延续严监管、促高质量发展的导向，坚定推行“报行合一”整治行业无序竞争，有助于头部险企价值转型与盈利稳定。
从交易数据看，当前A股交投持续活跃，为证券行业景气度上行提供坚实支撑。国泰海通非银团队指出，基于居民增量资金入市、国际业务爆发和科创跟投三重逻辑，券商盈利预计同比大幅改善且具有持续性。证券ETF广发（159016）跟踪的中证证券公司30指数最新市盈率TTM为13.43倍，处于近10年1.85%的估值分位，板块具备较高安全边际。机构普遍认为，在在财富管理转型、国际业务扩张与行业马太效应加剧的背景下，头部券商受益于并购重组加速与综合优势凸显，有望率先迎来估值与盈利双升。
与证券ETF广发纯聚焦证券资产不同，港股通非银ETF广发（513750，联接A/C类020500/020501）是全市场唯一跟踪中证港股通非银行金融主题指数（931024.CSI）的品种。第三方金融机构数据显示，该指数申万二级保险行业占比近70%，是目前全市场有挂钩ETF的标的指数中保险行业含量最高的指数，主要成分股包括友邦保险、中国平安、中国人寿等保险龙头及香港交易所，形成约“70%保险+15%港交所+11%券商”的独特组合结构，具有一定稀缺性。
开源非银高超团队认为，保险板块目前估值降至较低水平，负债端延续高质量增长，净利润增速有望较一季度明显改善。存款迁移带来险企负债端高景气、长端利率底部企稳带动利差平稳的长逻辑未改，短期调整带来左侧布局机会。在资本市场改革深化与居民财富管理需求攀升的背景下，证券ETF广发（159016）和港股通非银ETF广发（513750）分别聚焦券商与保险两大非银金融核心赛道，是投资者把握非银板块估值修复机遇的精细化工具。
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