实控人涉嫌操纵市场被取保候审，博瑞医药股价一度被砸停，业绩失速与港股上市待解

证券之星 刘凤茹

6月22日，博瑞医药(688166.SH)早盘大幅低开，随后一度触及跌停板，市场情绪直接受实控人负面消息冲击。近日，博瑞医药实控人袁建栋因涉嫌操纵证券市场被苏州公安取保候审，而其集董事长、总经理、代行财务总监与董事会秘书于一身，“四权合一”引发外界对公司治理结构“单点依赖”的担忧。然而，这并非袁建栋首次触碰监管红线——两年前，他因“以身试药”的误导性言论被出具警示函。

证券之星注意到，股价大幅受挫之际，博瑞医药基本面承压，归属净利润连续滑坡。这背后，核心品种奥司他韦受集采与竞争加剧影响，导致基本盘原料药收入萎缩。当前，博瑞医药正处于向创新药转型的关键阶段，同时推进“A+H”两地上市计划。实控人的负面风波将博瑞医药推至舆论与资本的聚光灯下，市场的考验远比股价大跌严峻。

实控人身兼四职，负面消息重挫股价

博瑞医药发布公告称，于2026年6月18日收到公司实际控制人袁建栋通知，因涉嫌操纵证券市场案，根据《中华人民共和国刑事诉讼法》相关规定，苏州市公安局对袁建栋出具了《取保候审决定书》，期限自2026年6月18日起算，但公告未披露案件具体细节。

公开资料显示，袁建栋1970年1月出生，中国国籍，拥有美国永久居留权，博士研究生学历，1992年北京大学化学系本科毕业，1998年美国纽约州立大学博士毕业。1998年至2001年，在美国Enzo Biochem公司担任高级研究员，2001年回国创办博瑞医药。

作为博瑞医药的创始人和核心技术人员，袁建栋在公司拥有绝对话语权。股权架构上，截至2026年一季度末，袁建栋为博瑞医药第一大股东，持股数量为1.14亿股，持股比例26.83%。袁建栋母亲钟伟芳直接持股5.33%，且持有公司股东苏州博瑞鑫稳管理咨询合伙企业49.72%的权益并担任执行事务合伙人，苏州博瑞鑫稳管理咨询合伙企业(有限合伙)持有公司6.33%的股份。

更引人关注的是高管层的职能集中。2026年3月底，原董事、财务总监邹元来辞职；5月下旬，原董事、董事会秘书丁楠因个人工作调整离任。新任人选到位前，相关职责均由袁建栋代行。在继任者到位前，袁建栋同时代行财务总监与董事会秘书职责，加上其原有的董事长、总经理职位，一人横跨决策、经营、财务监督与信息披露四大核心职能。今年4月，袁建栋女儿袁芬妮被补选为董事，家族色彩进一步加深。

尽管博瑞医药在公告中强调，实控人涉嫌操纵证券市场不涉及公司股票，不会对公司日常生产经营活动产生影响。但市场分析人士指出，决策、经营、财务监督与信息披露四大核心职能高度集中于一人，已构成治理结构上的“单点依赖”。任何个人判断偏差或外部风险传导，都可能对公司的内控与透明度造成冲击。

博瑞医药提及，为确保完善公司治理结构，公司将尽快于一个月内补选财务总监、董事会秘书，并将及时就补选事项履行信息披露义务。

股价走势上，实控人负面消息给股价造成巨震。6月22日博瑞医药早盘低开16.71%，随后股价一度触及跌停板。截至发稿，博瑞医药报35.25元/股，跌幅18.42%。

证券之星注意到，袁建栋并非首次触碰监管红线。此前为给旗下创新药BGM0504注射液“造势”，袁建栋曾在2023年10月召开的“大咖解读GLP-1全产业链系列交流会”电话会议上表示，其本人亲自试药(BGM0504注射液)，体重从91公斤降到76公斤(减重30斤)。然而，由于当时BGM0504注射液用于减重尚处于临床试验阶段，有效性尚不明确，其关于药效的相关言论具有误导性，为此江苏证监局向袁建栋下发了警示函。

核心产品疲软利润大跳水，二次递表港股谋求“A+H”布局

除却实控人治理与合规隐患，博瑞医药基本面同样面临考验。

博瑞医药2019年在科创板上市，最初发展原料药和医药中间体，后向制剂端延伸业务，目前聚焦于首仿、难仿、特色原料药、复杂制剂和原创性新药，执行原料药与制剂一体，仿制药与创新药结合，国际市场与国内市场并重的业务体系。

从财务报表看，博瑞医药创新管线尚未形成稳定收益，传统原料药增长遇阻。2025年博瑞医药实现营业收入12.24亿元，同比下滑4.59%；归属净利润仅有5451.47万元，同比暴跌71.18%；扣非后净利润2608.94万元，跌幅85.55%，其中原料药产品收入9.03亿元，同比减少8.61%。2023年、2024年博瑞医药已连续两年“增收不增利”，2026年一季度，增收难增利的困境仍在延续。

博瑞医药将2025年净利润大幅下滑归结为四方面因素影响。首先受流感趋势变化及竞争格局变化影响，奥司他韦原料药及制剂需求及价格产生下滑，使得抗病毒类产品收入、毛利额均较去年同期大幅减少。

数据显示，2023年-2025年，博瑞医药来自奥司他韦的销售收入从3.32亿元降至1.13亿元，三年间降幅达65.96%，收入占比降至2025年的9.5%。2022年11月磷酸奥司他韦胶囊、2023年7月口服混悬粉剂先后被纳入国家带量采购计划，叠加下游仿制药数量增加，市场竞争更趋激烈侵蚀单品收益。

其次，由于客户阶段性商业需求波动及产品价格波动，抗真菌类原料药品种收入减少，该类产品毛利较高，销量阶段性减少带来毛利额同比下降较多。此外，在建工程陆续完工转固带来计提折旧增加、创新药等研发投入加大期间费用同比增加进一步挤压利润空间。

证券之星注意到，实控人涉案之际，博瑞医药正全力推进港股上市计划。继2025年10月30日首次向港交所递表后，今年5月18日博瑞医药又重新递交H股发行及上市的申请。公司正处于向原创药转型的关键窗口期，研发管线与资本开支均需大量资金支持。然而，实控人的负面风波是否会影响港交所聆讯进程及H股发行定价，考验着博瑞医药。(本文首发证券之星，作者|刘凤茹)