江苏
6月18日涨停、6月21日公告跨界收购半导体资产——这只皮革股一周之内连放两颗“卫星”。
兴业科技（002674）到底值不值得看？我们拆开年报、季报、行情和最新公告，把事实摆清楚。
公司是做什么的？
兴业科技全称兴业皮革科技股份有限公司，主营业务是天然牛皮革的研发、生产与销售。产品主要分三大块：鞋包带用皮革、汽车内饰用皮革、二层皮胶原产品。其中鞋包带用皮革是传统主业，牛头层鞋面革市场占有率连续多年保持国内第一。
基本面：旧业务在调整，新业务在长大
2025年全年： 营收29.86亿元，同比增长1.19%；归母净利润1.01亿元，同比下降28.41%；扣非净利润0.94亿元，同比下降30.07%。基本每股收益0.3433元，加权平均净资产收益率4.19%。
净利润下滑的两大原因：一是传统鞋包带用皮革业务收入同比下降5.54%至18.97亿元；二是2023至2025年累计计提资产减值损失约3.5亿元，其中2025年新增计提存货跌价准备1.48亿元。
但华西证券研报测算，若剔除资产减值及信用减值损失的影响，2025年实际归母净利润约为2.55亿元，同比降幅仅7.6%——经营端真实盈利能力优于报表数字。
汽车内饰皮革是亮点。 2025年该业务收入8.34亿元，同比增长15.83%，占总营收比重升至27.94%；毛利率35.28%，同比提升0.93个百分点。控股子公司宏兴汽车皮革全年收入8.50亿元、净利润1.79亿元，净利率达21%。产品主要供应理想L系列、蔚来ES6/EC6/ES8/ET5/ET7、尊界S800等车型。
2026年第一季度： 营收5.90亿元，同比下降5.97%；归母净利润2259.45万元，同比增长19.31%；扣非净利润2175.32万元，同比增长29.95%。经营活动现金流净额为-6401万元，同比下降176.29%。应收账款从上年末6.07亿元降至3.67亿元，下降39.60%。
估值方面： 截至6月18日涨停后，总市值52.90亿元，动态市盈率58.54倍，市净率2.16倍。
技术面：短期强势，中期有待观察
短期走势： 6月18日涨停，收盘价17.90元，涨幅10.02%，成交额3.09亿元。MACD指标近日形成金叉，短期多头力量增强。
资金面： 机构参与度44.36%，属于“完全控盘”级别。最近1日主力成本17.43元，最近20日主力成本15.79元。
中期位置： 技术分析显示股价在支撑位14.260元和压力位16.200元之间，走势偏弱，不排除进一步下探寻找支撑的可能。
综合评分： 东方财富数据中心6月18日综合评分78分，打败99.37%的股票。
发展前景：三条主线
第一条：汽车内饰皮革继续扩张。 2025年Q4和2026年Q1净利润同比增速分别达93.75%和19.31%，业绩拐点信号已现。公司2025年10月宣布投资5000万元在安徽巢湖设立子公司，深度嵌入合肥新能源汽车产业集群。
第二条：海外产能布局。 印尼项目已完成转固，越南项目启动建设。子公司联华皮革（印尼）产能释放后，海外品牌服务能力将进一步增强。
第三条：跨界半导体。 6月21日公告拟以5500万元现金收购青岛立昂晶电的磷化铟衬底及半导体电子材料业务。磷化铟衬底是光通信、算力光模块的核心材料。但需注意：该框架协议仅为意向性约定，尚需提交董事会审议，预计不会对公司当期业绩产生实质性影响。
机构怎么看
天风证券2026年5月18日给予“增持”评级，预测2026年每股收益0.47元、净利润1.38亿元。华西证券2026年1月30日给予“买入”评级，预测2026年每股收益0.55元、净利润1.62亿元。近12个月内共有7次“买入”、4次“增持”评级。
客观小结： 兴业科技正处转型期——传统鞋包带皮革承压，汽车内饰皮革已成增长引擎，2025年Q4以来盈利改善趋势明确。但动态市盈率已接近59倍，估值不低。最新公告的半导体跨界收购尚处意向阶段，不确定性较大。以上为公开数据整理，不构成任何投资建议。
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