上海
编者按：响应上交所“提质增效重回报”专项行动公开倡议，沪市大部分上市公司陆续披露《2026年度“提质增效重回报”行动方案》。本系列研究分别透视主板公司和科创板公司相关公告内容。
近期，沪市主板上市公司陆续披露《2026年度“提质增效重回报”行动方案》，现金分红、股票回购成高频词。
上交所网站信息显示，2025年沪市主板分红总额1.82万亿元，占全部A股分红总额约75%；5年复合增长率达10%，并连续5年占沪深两市主板比重高于80%。
沪市主板中，银行、石油石化、非银金融、通信等板块2025年分红金额较多；食品饮料、交通运输、医药生物、有色金属等板块2025年回购金额居前。
上交所倡议：提质增效重回报
2024年3月22日，上交所向沪市公司发出开展“提质增效重回报”专项行动公开倡议，呼吁沪市公司积极开展“提质增效重回报”专项行动。
在增加投资者回报方面，建议上市公司制定中长期分红及股份回购规划、探索一年多次分红、开展回购并注销、制定稳定股价预案、引导股东合理减持等方式，回报投资者，提升投资者获得感。
在证监会、交易所、行业协会等监管部门和行业自律组织的共同推动下，越来越多上市公司采取增加分红、股票回购等方式提高投资者回报水平。
工商银行、建设银行、农业银行等银行股分红金额居前
研究显示，沪市主板银行股2025年合计分红金额超过6000亿元，分红金额在全部行业领跑。
根据公告披露，2025年，工商银行全年派发现金股息合计每10 股人民币3.103 元（含税），总派息额人民币 1,105.93 亿元，占归属于母公司股东净利润的比例为 30.0%。
图1：工商银行过去几年分红金额
建设银行2025年派发现金股息每10 股人民币3.887元（含税），合计派息人民币 1,016.84 亿元。
农业银行2025年全年现金红利为每股人民币0.2495元（含税），全年普通股派息总额约为人民币873.21亿元（含税）。
石油石化、非银金融、通信板块分红金额超千亿
沪市主板上市公司中，石油石化、非银金融、通信、食品饮料等板块2025年分红金额同样超过1000亿元。
公告显示，中国石油2025年度现金分红（包括中期已分配的现金红利）总额人民币860.2亿元，占该年度归属于上市公司股东净利润的比例54.7%。
非银金融公司中，中国人寿、中国太保、中信证券、中国人保等企业分红金额均较高。
中信证券近期披露的关于2026年度“提质增效重回报”行动方案公告显示，公司2025年度现金红利总额达103.74亿元人民币（含税，其中42.98亿元人民币已于2025年中期派发），占2025年合并报表归属于上市公司普通股股东净利润的35.73%，相比2024年度分红总额增长近35%，是公司成立以来最高分红纪录。
图2：中信证券2026年度“提质增效重回报”行动方案公告
通信板块中，中国移动、中国电信分红金额居前。
贵州茅台、紫金矿业、中远海控回购金额居前
沪市主板中的食品饮料、交通运输、医药生物、有色金属板块2025年回购金额居前。
食品饮料企业中，贵州茅台回购金额居首。
根据贵州茅台披露的关于“提质增效重回报”工作2025年度行动方案评估报告暨 2026年度行动方案的公告。公司积极实施“注销式”股份回购，2025年度完成上市以来首轮60亿元股份回购方案并推出15-30亿元第二轮“注销式”股份回购方案；控股股东30亿元增持计划落地，持续彰显“关键少数”责任担当。
图3：贵州茅台股份回购情况
紫金矿业、中远海控、海尔智家、药明康德等沪市主板公司2025年回购金额也较高。
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