北京
2026年的礼来（Eli Lilly）像一位手握大把现金的买家，在医药市场四处出手。靠着减肥药带来的丰厚收入，这家制药巨头今年已宣布超过250亿美元的收购计划，涉及约10笔交易，其中7笔集中在最近三个月内公布。收购方向覆盖睡眠医学、血液癌症、细胞疗法和疫苗——礼来正在代谢药物之外，搭建一个更分散的产品矩阵。
问题也随之而来：在这七笔新交易里，哪一笔最有可能成为公司未来的关键支点？
要回答这个问题，首先要看这些收购如何重塑礼来的研发管线。四月中旬，礼来签下了对Kelonia Therapeutics的收购协议，意在强化其在肿瘤细胞疗法领域的布局。礼来在今年二月刚以24亿美元拿下Orna Therapeutics，首次切入这一赛道，Kelonia是第二步棋。交易条款显示，礼来将在2025年下半年支付33亿美元首付款，加上里程碑付款后总金额最高可达70亿美元。Kelonia针对多发性骨髓瘤的候选药物仍处于一期临床阶段，但其技术平台本身或许才是真正的价值所在。
传统的CAR-T疗法流程繁重：提取患者免疫细胞，在实验室改造后再回输体内。整个过程慢、贵、难以规模化，还容易出错，直接限制了能接受治疗的患者数量。Kelonia的方案则试图用一次输注，在体内直接对T细胞进行重编程。如果最终获批，这将标志CAR-T领域的一次跃升。
同样在四月中旬，礼来又以最高3亿美元的价格买下了CrossBridge Bio，获得其双载荷抗体药物偶联物平台。CrossBridge还没有进入临床阶段的候选药物，但这笔收购的核心逻辑在于平台本身——礼来拿到的是一个可用于开发下一代药物的工具，适应症范围可以铺得很广。
通过接连拿下这两家生物技术公司，礼来在癌症药物开发上拥有了多套新的疗法平台。这意味着，未来十年的增长引擎可能不再只是代谢药，肿瘤管线的贡献比重正在被重新设定。
四月底公布的对Ajax Therapeutics收购，则指向一个更具体的领域：血液癌症。Ajax正在开发一款二型JAK2抑制剂，目前处于一期临床，目标人群是对一线药物应答不佳的骨髓纤维化患者。这是一种罕见的骨髓癌症。礼来将为此支付最高23亿美元的现金加里程碑款项。这笔交易让礼来在原本布局较浅的血液癌症领域，获得了更明确的落脚点。
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