上海
6月19日，国际黄金市场持续走弱，现货黄金价格盘中加速跳水，一举跌破4200美元/盎司关键支撑位，创下近三个月来新低。截至发稿，现货黄金跌幅1.19%，报4158.39美元。这是6月以来国际金价第二次击穿4200美元关口，相较于2026年初创下的历史高点，金价累计回撤幅度已超过25%。
现货黄金价格走势
伴随着国际金价持续走弱，国内终端金饰价格同步大幅下调，周大福、老凤祥等头部品牌足金首饰克价全线跌破1300元整数关口，单日单克跌幅最高达44元。具体来看，老庙黄金足金首饰克价1279元，较前一日下降31元；老凤祥足金首饰克价1265元，较前一日下降44元；周生生足金首饰克价1272元，较前一日下降37元；周大福足金首饰克价1272元，较前一日下降40元。
本轮金价下跌是宏观政策转向、地缘逻辑反转等多重因素共振的结果。消息面上，据央视新闻6月19日报道，当地时间6月18日，美国白宫方面表示，由于下一阶段谈判的后勤安排尚未敲定，副总统万斯将不再按照原计划在当晚启程前往瑞士。万斯原定于19日参加在瑞士举行的美伊谅解备忘录签署仪式。这意味着霍尔木兹海峡通航风险有望解除，中东地缘紧张局势缓和的预期一度推动油价回落，避险情绪降温抑制了金价的上涨。
另外，6月初，美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什接任主席，沃什曾公开批评量化宽松政策，其上台直接冲击了市场对美联储年内大幅降息的押注。数据显示，在沃什提名公布后，市场对美联储9月降息25个基点的概率从逾70%骤降至不足40%，这对以美元计价的黄金构成显著压制。
尽管短期走势疲软，但支撑黄金价格的长期结构性逻辑并未发生根本改变，全球央行持续购金仍是最重要的托底力量。世界黄金协会6月17日发布的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，89%的受访央行储备管理者预计未来12个月全球央行黄金储备将继续增加，45%的受访央行明确计划在未来一年内增持黄金，两项指标均创下该调研自2018年启动以来的历史新高。数据显示，截至2025年末，全球官方储备中黄金占比已升至27%，正式超越美国国债成为全球第一大官方储备资产。2026年一季度，全球央行净购金约244吨，环比增长17%，显著高于五年均值。
这也是多数机构看好黄金长期价值的理由。花旗认为，地缘政治紧张缓解后，原油价格回落将带动通胀压力趋于减轻，此前持续拖累金价的关键宏观逆风或将逐步消退，为黄金估值修复打开空间。花旗将3个月金价目标价从4000美元/盎司上调至4500美元/盎司，同时维持6至12个月5000美元/盎司的看涨预测。
巴克莱则给出了 “是时候增加黄金敞口” 的配置建议，该机构认为黄金的多重长期利好仍存在。一是去美元化趋势持续演进，逐步侵蚀美元储备需求。二是发达市场央行长期倾向于容忍略高于目标的通胀水平，将持续侵蚀法币购买力。三是财政赤字扩张与关税政策带来的货币贬值预期，赋予黄金超越历史相关性的额外溢价支撑。
不过，高盛对金价短期走势持更谨慎的态度，将年底黄金目标价由5400美元/盎司下调至4900美元/盎司，降幅500美元/盎司。高盛认为，若降息后移，ETF投资者补仓节奏会弱于此前估算。过去两年黄金上行由三类力量共同推动：官方部门购金、宏观对冲资金、以及在降息预期下回流的ETF资金。现在第三类力量受到压制，价格就必须重新依赖前两类买盘来吸收高位获利盘。黄金近端存在下行风险，中期仍有上行风险。
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