股价“抢跑”一路狂飙，百亿果汁龙头跨界集成电路

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　　雷达财经出品 文|周慧 编|孟帅

　　市值近300亿元的果汁巨头安德利，欲跨界集成电路赛道。

　　据安德利6月15日披露的公告，公司已于JIANGQI HE、QIANG YUAN、宁波源路载科技合伙企业（有限合伙）及标的公司甬强科技签署《股权转让框架协议》。

　　根据协议，安德利将受让上述三名标的公司股东持有的部分股权，同时转让方将协助实现上市公司收购甬强科技控制权的目的，本次交易总对价初步预计为6-8亿元人民币。

　　公告显示，甬强科技成立于2019年，主要产品为电子信息互连材料，包括覆铜板和半固化片，公司直接及终端客户包括胜宏科技、方正科技、浪潮信息、中科曙光、中际旭创等知名企业。

　　早在安德力披露此次收购计划前，公司股价便已“抢跑”。6月12日至17日，安德力A股股价在四个交易日内累计上涨46.16%。截至6月17日收盘，安德力股价报86.1元/股，最新市值达287.74亿元。

　　值得一提的是，因收购事项，安德利于6月16日收到了上交所的监管工作函，涉及对象包括上市公司、董事、高级管理人员、控股股东及实际控制人。

　　安德利此番跨界收购，或与其面临的业绩增长压力有关。2025年上半年，公司营收、净利润表现亮眼，但下半年业绩出现明显下滑。

　　今年第一季度，安德利业绩持续承压，单季实现营收3.3亿元，同比下降23.25%；录得归母净利润0.73亿元，同比减少15.52%。

　　果汁龙头安德利，跨界集成电路赛道

　　6月15日，被外界视作果汁“双雄”之一的安德利披露跨界收购计划，欲从农产品加工赛道切入集成电路核心材料领域。

　　公告显示，公司于当日召开第九届董事会第十次会议，审议通过了《关于签署<股权转让框架协议>的议案》，就公司以自有或自筹资金的方式收购宁波甬强科技有限公司（下称“甬强科技”或“标的公司”）股东JIANGQI HE、QIANG YUAN、宁波源路载科技合伙企业（有限合伙）的部分股权，交易总对价初步预计为6-8亿元人民币。

　　截至公告披露日，JIANGQI HE和QIANG YUAN为一致行动人，二者合计控制甬强科技42.96%的股权，为标的公司的控股股东及实际控制人。

　　公告指出，本次交易以收购标的公司控制权为前提，甬强科技上述三名股东同意配合上市公司与标的公司其他股东沟通股权转让事宜，最终实现收购甬强科技控制权的目的。

　　根据公告，甬强科技成立于2019年，是一家专业从事集成电路电子信息互连材料研发、生产和销售的高新技术企业。

　　雷达财经了解到，甬强科技的主要产品为电子信息互连材料，包括覆铜板和半固化片。其宁波生产基地具备年产1000万平方米高速高频和BT类基板电子信息互连材料的产能。

　　在客户层面，甬强科技的直接客户包括胜宏科技、深南电路、沪士电子、生益电子、方正科技等知名企业，终端客户则涵盖浪潮信息、中科曙光、新华三、中际旭创等行业龙头厂商。

　　2025年，甬强科技实现营收2.24亿元，净亏损0.67亿元；2026年第一季度，其实现营收0.43亿元，净利润192.71万元，但其经营性现金流净额持续为负，公司持续盈利能力有待验证。

　　对于此次交易的影响，安德利在公告中表示，公司目前主营业务未涉及集成电路电子信息互连材料相关行业领域经验，无相关行业领域的人才、技术、客户及供应商储备，如后续推进本次交易将存在整合管理方面的风险。

　　安德利还强调，本次交易目前仍处于前期尽职调查阶段，后续能否顺利推进存在不确定性，对公司长期经营的影响将视具体合作项目的推进和实施情况而定。

　　此外，安德利还提及，截至2026年3月31日，公司账面货币资金及交易性金额资产余额为7.17亿元，公司本次交易资金通过自有、自筹等方式解决，短期内会对公司产生一定资金压力。

　　一季度营收净利双降，主业毛利率持续下滑

　　安德利此次跨界收购的举动背后，一定程度上或源于公司业绩增长的压力。

　　近年来，受资金链、经营困境、破产重整、诉讼等多重因素影响，海升果汁、陕西恒通两大果汁龙头逐步退出，原有的“四足鼎立”局面被打破，行业形成安德利与国投中鲁“双龙头”主导的竞争格局。

　　而随着竞争加剧，果汁行业的的增长空间逐步见顶。QYResearch调研显示，2025年全球浓缩果汁市场规模大约为373.6亿美元，预计2032年将达到476亿美元，2026-2032期间年复合增长率（CAGR）为3.6%。

　　在此背景下，作为行业“双雄”之一的安德利，于去年录得营收16.77亿元，同比增长18.28%；归母净利润达3.3亿元，同比增长26.71%。

　　不过，安德利这份亮眼的财报，很大程度上得益于公司去年上半年的业绩爆发。

　　2025年第一季度及第二季度，安德利的营收分别为4.3亿元、5.18亿元，同比增长58.98%、43.24%；归母净利润分别为0.86亿元、1.15亿元，同比增长61.31%、42.94%。

　　但进入下半年，安德利的业绩开始下滑。2025年第三季度，安德利的业绩呈现出“增利不增收”的局面。

　　进入第四季度，公司业绩进一步承压：当季实现营收3.56亿元，同比下降9.37%；归母净利润仅0.47亿元，较上年同期减少25.75%。

　　今年第一季度，安德利再度交出一份“营利双降”的财报，公司单季营收同比下降23.25%至3.3亿元，归母净利润同比减少15.52%至0.73亿元。

　　分产品来看，今年第一季度，作为公司收入主力的果汁、香精业务贡献营收3.14亿元，同比减少25.62%。

　　同期，饲料产品收入虽同比大幅增长141.71%至0.14亿元，但其营收占比不足5%，对公司业绩影响有限。

　　此外，公司果汁、香精业务的盈利能力近年持续下滑。同花顺iFinD数据显示，2023年，安德利果汁、香精业务的毛利率一度高达31.85%，但到2025年已降至23.22%。

　　而分地区来看，海外市场收入的下滑，成为拖累公司一季度业绩的重要因素。第一季度，国际市场为安德利贡献收入2.04亿元，较2025年同期的3.35亿元下滑39.31%。

　　虽然国内市场收入同比提升34.34%至1.25亿元，但仍难以完全填补海外市场萎缩的缺口。

　　一个苹果“榨”出来的商业帝国

　　天眼查信息显示，烟台北方安德利果汁股份有限公司（简称“安德利”）成立于1996年，公司专注于果汁及果蔬汁产品的研发、生产和销售。

　　1995年，安德利创始人王安从朋友口中得知，苹果果汁饮料在欧美发达国家很受欢迎。于是，嗅到其中商机的王安于1996年创办安德利，并出资建立了一条小型果汁生产线。

　　1997年，王安带着安德利果汁参加广交会，但由于实力悬殊，公司在会上未能卖出任何产品。

　　不过，王安没有气馁，在他的卖力宣传下，安德利意外收获了一个20吨货的大单。

　　尽管没有预付款，王安仍旧决定如约发货。靠着这笔大单，安德利果汁成功打入美国市场，公司规模也随之扩大。

　　1999年6月，美国反倾销大棒砸向中国浓缩苹果汁企业，拟征91.84%的反倾销税。危机之下，安德利带领11家企业打起“洋官司”。

　　2000年4月，经美国商务部仲裁，10家应诉企业平均税率降至14.88%，而安德利则获得了全国独一无二的“零税率”。

　　经此一役，安德利果汁在海外市场声名远扬。同年，公司抓住“零税率”的机遇，再度引进两条国际先进的浓缩果汁生产线，并逐步跻身中国浓缩果汁加工行业前列。

　　2003年4月，安德利在港交所敲钟上市，成为中国浓缩果汁行业首家上市公司。2020年9月，安德利又顺利登陆A股资本市场，达成“A+H”双上市成就。

　　值得一提的是，在公司成功赴港上市后，王安又打起了从果汁生产副产品果渣中提取果胶的主意。

　　当年9月，烟台安德利果胶股份有限公司（简称“安德利果胶”）正式成立。2006年，安德利果胶一期工程投产，打破西方对果胶100多年的垄断，结束了中国不能生产果胶的历史。

　　次年6月，安德利果胶加入国际果胶制造商联合会（IPPA），成为亚太地区唯一的IPPA成员单位。

　　2007年，安德利集团还完成了对烟台亿通热电有限公司的收购，走出了一条独具特色的“水果加工—果渣提胶—生物燃料—供电发热”的循环经济之路。

　　除此以外，集团旗下拥有烟台安德利房地产开发有限公司、烟台养马岛安德利度假村有限公司、烟台崑龙温泉景区等公司，构建起了覆盖绿色食品、康养旅游、生物能源三大产业板块的商业帝国。

　　而此番若能顺利跨界集成电路赛道，王安的商业帝国版图或将进一步壮大。