北京
6月17日盘前，博泰车联（02889）发布配售公告，拟通过配售代理发行225.93万股新H股，每股配售价173.40港元，扣除相关费用后所得净额约3.82亿港元。公告显示，约80%的募集资金将用于战略性并购和投资，重点聚焦芯片、半导体及AI Agent领域。
博泰方面表示，配售事项将为本集团以AI技术为核心的战略打下更加坚实的基础。
融资背后的转型路径
公告中“AI技术为核心”、“软硬芯云一体化”等表述，勾勒出博泰的转型路径。行业分析人士指出，博泰此番融资的真正意图，是推动汽车从SDV（软件定义汽车）向ADV（AI定义汽车）完成范式升级。
两者的区别在于：SDV的逻辑是“给车装上智能功能”，而ADV的逻辑是“让车本身成为一个AI智能体”。市场将其定义为Vehicle AI Agent Platform——车辆不再是执行指令的被动工具，而是能够理解用户习惯、预判需求并主动提供服务的“出行伙伴”。
值得关注的是，博泰正在与英伟达Thor平台深度合作，在Thor上部署AI BOX，推动端侧大模型从技术验证阶段进入规模化量产。Thor单片算力超过1000 TOPS，但算力本身不构成壁垒，谁能将算力转化为用户可感知的体验，谁就掌握了主动权。博泰的角色，恰恰是从算法、硬件到芯片底层进行系统级整合，将Thor的算力“翻译”成车主的实际体验。
与此同时，公告披露，配售事项的承配人对博泰业务基本面及长期增长潜力“充满信心”。这一表述背后，是博泰在AI Agent量产路径上的清晰规划。
据了解，博泰规划的Vehicle AI Agent Platform，并非简单的“大模型上车”，而是一套完整的端云协同架构。在端侧，车辆需要具备实时感知、决策和执行能力，这对芯片算力和功耗提出极高要求；在云端，则需要持续进行模型训练和数据闭环，不断优化Agent的行为逻辑。
引人关注的是，就在配售公告发布前两周，博泰已与平安资本签署意向备忘录，拟收购一家专注于高速光电芯片和高性能模拟芯片的Fabless设计公司。该公司2025年核心业务收入约3.1亿元。若交易完成，博泰将从智能汽车软件服务商升级为“智能汽车解决方案+高性能通信芯片”的复合型平台。
AI定义汽车时代的卡位战
博泰并非第一家向AI Agent方向转型的企业，但其“软件+芯片+云+AI”的一体化路径，在目前的智能汽车供应链中具有差异化特征。此前博泰已与高通、华为、英伟达等芯片厂商建立合作关系，如今再向上游芯片设计延伸，意图在于掌握核心硬件的定义权。
有市场分析认为，智能汽车行业正经历从“算力竞赛”到“体验竞赛”的转折。单纯比拼芯片算力已不足以构成竞争壁垒，关键在于能否将算力转化为差异化的用户体验。博泰的Vehicle AI Agent Platform，本质上是在构建一个从芯片到应用的全栈能力——底层自研或控股芯片提供算力保障，中间层AI Agent框架负责决策和执行，上层应用则直接面向用户提供服务。
博泰方面在公告中表示，配售协议的条款公平合理、按正常商业条款订立，符合股东及公司整体利益。董事会认为，本次配售是深化巩固市场领导地位及优化资本架构的重要举措。
机构券商也对此持乐观态度，国盛证券最新研报指出，公司拟收购光电芯片公司，加速向车载光通信及AI基础硬件领域延伸。物理AI领域，携手迅策科技、赛目科技，联合研发基于Token的物理AI世界模型；与明略科技达成战略合作，在车载AI算力基础设施、智能座舱场景化服务及Token经济商业化等领域深度合作。体现出公司积极布局物理 AI、AI 智能体等前沿领域，并探索算力收费、车载Tokens 计费等创新商业模式，为公司打开后续成长空间。
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