北京
A股周二结束前一日的大涨行情，进入窄幅休整阶段，全天维持震荡格局，最终沪指微跌0.11%，报收4091.89点。日K线收出阴十字星，叠加成交量持续萎缩，市场开始担忧上涨动能衰竭，本轮反弹是否已临近拐点。
与主板疲软形成鲜明对比的是，创业板指延续强势，单日收涨1.72%，凸显市场结构性分化特征。热门科技赛道全线走强，CPO、6G板块涨幅均超3%，可控核聚变、半导体板块涨幅也突破2%，成为市场核心做多力量。
盘后官媒释放重磅政策信号，为市场再添长期增量逻辑。据央视新闻报道，作为国家顶层部署的基建“六张网”之一，算力网正式开启万亿级投资周期，标志着算力基建从规划进入加速落地的实质性阶段。这是国家战略层面的明确定调，未来算力基建投资规模庞大，产业乘数效应显著。算力网直接投资规模达万亿量级，算电协同将成为全新增长极，据测算，算力领域每1元投入可带动3至4元的GDP增长。
产业链层面，算力基础设施是核心受益环节，涵盖AI服务器、智算中心、国产AI芯片、数据中心等核心赛道；光通信与网络设备将同步扩容，光模块、骨干光缆光纤等细分领域需求持续释放；电力设备配套也将迎来增量，西部绿电与算力资源深度融合，算电协同布局将成为产业新趋势。
回到短期市场节奏，当前行情结构较为复杂。科技板块虽仍频现大阳线，但已较难走出此前连贯的波段行情，板块轮动与日内波动明显加快。以CPO赛道为例，自5月14日以来从未出现连续3日以上的单边上涨，目前板块已连续两个交易日大涨，周三需警惕冲高回落的诱多风险，不宜盲目追高。
与此同时，非热门赛道的边际变化同样值得关注。尽管前期整体走势显著弱于科技主线，但近几个交易日已摆脱持续下跌态势：证券板块连续三日上涨，伴随成交量明显放大；多数消费板块已回落至去年4月低点附近。在大盘高位宽幅震荡的背景下，这类冷门板块因缺乏增量资金介入，此前持续震荡阴跌，走势显著弱于指数。
近期科技板块休整时，低位板块屡屡出现异动，这是值得重视的积极信号——意味着场内资金并非一味抱团高位科技，开始逐步挖掘低位机会。需要明确的是，冷门板块的弱势并非常态，尤其是部分基本面扎实、估值处于历史低位的行业与个股，在大盘无系统性风险的前提下，进一步下行空间有限。随着估值回调到位，这类板块已具备补涨轮动的基础，即便弹性不及科技赛道，也具备明确的修复空间与安全边际。
站在市场全局角度，慢牛行情的维系不能仅靠科技单条主线支撑。科技赛道同样存在阶段性休整需求，一旦主线熄火而无接力板块轮动，市场极易出现集体回调，引发短期大幅波动。当前部分低位板块已显现底部企稳信号，热门科技则维持高位震荡格局，中期来看，低位滞涨、估值合理的板块，反而具备更高的配置性价比。
当然，前沿科技赛道兼具产业想象空间与政策加持，机构资金集中布局符合市场规律。板块估值抬升是产业趋势与资金共识共同作用的结果，是上升周期中资金优先配置高景气、高弹性赛道的必然体现。科技作为市场主线，本质上契合科技创新、科技兴国的国家战略方向，其长期逻辑并未改变。
若去年以来未能把握科技主线行情，本质上是投资策略与政策方向出现了偏差。A股具备鲜明的政策导向特征，脱离政策指引很难抓住市场核心机会。把握主升浪的前提，是建立清晰的投研框架：从宏观经济大势出发，锚定政策支持的核心方向，厘清行业基本面逻辑，最终筛选优质龙头标的，才能精准把握市场脉络，避免偏离主线。
回到指数技术面，沪指连续两日大涨后，成交量未能持续放大反而逐步收窄，说明主力资金并未持续强攻，叠加今日十字星形态，短期调整压力有所显现。60分钟级别来看，午后连续两根K线跌破进攻线，KDJ指标高位接近死叉，小时级别已出现先行走弱信号。若周三成交量继续萎缩，大盘大概率迎来回调，也就是市场所说的“倒车”行情。
不过当前指数距离5日均线仍有空间，即便出现调整，直接跌破5日线的概率较低，短期上升趋势仍将保持，本质是小时级别的技术性修正。日线级别指标仍处中位，且指数已重返60日均线上方，短暂震荡整固后，大盘仍具备进一步上行的动能。
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