超60%上市公司股价下跌！热门赛道集体“翻车”，问题出在哪？

复盘2026年初至今，A股上市公司股价表现，普遍性下跌特征凸显。

根据同花顺数据，1月5日至6月15日，在A股5528家上市公司当中，股价实现区域下跌的上市公司达3339家，占比超60%。（剔除ST股与退市标的）

值得注意的是，行业两极化趋势较为明显，医药生物、计算机、电子等科技相关领域，股价下跌的上市公司较多；房地产、社会服务、美容护理、石油石化等行业股价下跌的上市公司数量则相对较少。

天普股份跌幅最大达65.28%

从数据上来看，3339家上市公司的股价跌幅最低为0.02%，最高为65.28%。其中，区间跌幅超过50%的上市公司有16家，分别为天普股份、荣科科技、锦好医疗、海南发展、科蓝软件、开普云、恒合股份、泓禧科技、梦天家居、常山药业、平潭发展、航天动力、福龙马、东百集团、合富中国、热景生物。

作为今年以来区间跌幅最大的上市公司，天普股份格外引人瞩目。从行情来看，2025年8月，天普股份结束了长达5年的横盘行情，股价直线大涨，直至今年年初开始震荡下跌，是 2025年至2026 年A股典型“概念妖股”。

公开信息显示，天普股份主营汽车流体管路、密封橡胶件。2025年8月21日天普股份发布公告称，中昊芯英将通过股权转让+大额增资取得上市公司实控权，令公司股价在2025年8月22日至9月23日实现15连板，股价从29.20元/股暴涨至111.18元/股，涨幅达318.91%；2025年11月，因全面要约收购公告，炒作再度升温，12月30日，股价攀至218元/股的历史高位。

然而，进入2026年，受停牌核查、证监会立案调查、芯片注入仅为预期、业绩疲软、概念炒作热度彻底退潮等原因影响，天普股份股价开启了震荡下跌走势。截至6月15日，天普股份每股报75.69元。

值得注意的是，尽管天普股份股价已下跌65.28%，但相比于去年其大涨之前的股价，涨幅仍超180%。

表面业绩“好看”不足以支撑股价上涨

一般来讲，没有业绩基本面支撑的上市公司，股价下跌的可能性更大，跌幅也更大。例如天普股份，上市几年来净利润规模连年下跌，从刚上市的0.63亿元跌至2025年的0.26亿元，并在2026年一季度步入亏损；再例如荣科科技，已连续多年净利润为负，2025年净利润跌幅更是达到1444.08%。

但也有部分上市公司业绩表现还算说得过去，但股价依旧录得大幅下跌。例如，因脑机接口概念炒作而股价暴增的鹭燕医疗。根据同花顺数据，同一时期内，鹭燕医疗股价区间跌幅为46.65%，从28.29元/股的历史高位跌至11.30元/股。

据了解，鹭燕医疗是区域型全国医药流通龙头，2016年上市之后业绩涨势显著，仅在2024年、2025年有所下降。数据显示，2025年鹭燕医疗实现营收212.5亿元，同比增长3.79%；实现净利润2.81亿元，同比下降18.74%。

尽管鹭燕医疗的基本面乍一看还算说得过去，但深究下来却是满目疮痍。2026一季度，其经营活动现金流净额为-2.5亿元，同比恶化207.35%；一季度资产负债率高达74.59%，总负债99.51亿元，账面货币资金仅5.56亿元，财务状况极其不健康。

情况类似的企业还有赛力斯。根据同花顺数据，同一时期内，赛力斯股价区间跌幅为43.24%，从123.23元/股跌至68.20元/股。

财务数据显示，近两年赛力斯摆脱了连续多年的亏损，实现了大额盈利。其中，2024年实现净利润59.46亿元，同比增长342.72%；2025年实现净利润59.57亿元，同比增长0.18%；2026年一季度涨势延续，实现净利润7.55亿元。

然而，2026年一季度赛力斯扣非净利润仅1.03亿元，同比暴跌73.87%。账面7.54亿元净利润中，6.28亿元为政府产业补贴，占净利润超八成。也就是说，剔除补贴后，两百多亿营收的整车主业几乎不赚钱，扣非净利率仅0.4%。

与鹭燕医疗和赛力斯情况类似的上市公司不在少数，其中包括耳熟能详的知名企业，如营收超千亿的宏桥控股、牧原股份、长城汽车、温氏股份等，以及净利润超百亿的泸州老窖、山西汾酒、上汽集团等。他们同样录得了较好的业绩，但股价却因各种原因下跌，进一步验证了今年A股市场股价普遍下跌的现状。

医药、硬科技企业占比较高

从行业角度看，处在风口的医疗、硬科技行业的企业股价下跌的较为严重，反而是房地产、建筑材料等行业企业的股价相对稳健。

根据同花顺数据，医药生物、机械设备、计算机、基础化工、汽车、电力设备、电子、轻工制造、传媒、国防军工、建筑装饰行业数量占比较高。其中，医药生物行业遥遥领先，有391家上市公司区间股价下跌，占比超11%；机械设备行业位居第二，有349家上市公司区间股价下跌，占比超10%；计算机行业稳居第三，有260家上市公司区间股价下跌，占比超7%。

通信、有色金属、公用事业、建筑材料、钢铁、美容护理、银行、石油石化、综合、煤炭等行业的数量占比则相对较小。其中，煤炭行业区间股价下跌企业的数量最少，仅10家；综合类（无明确单一主业‌、业务跨多个领域且难以归入其他特定一级行业的上市公司）行业区间股价下跌企业的数量为11家；石油化工为19家，银行为23家。

究其原因，一方面，接近2025年底A股短期概念热点暴力拉升，在脑机接口、AI医疗、人形机器人、半导体、创新药、算力、AI整车、芯片等概念带动下，大量概念下的中小个股迎来短期拉升。随着各公司集中发布澄清公告、题材落地不及预期，纯情绪炒作泡沫快速破裂，个股连续跌停、深度回撤；另一方面，大部分公司业绩经不起推敲，增收不增利现象严重，打破了市场高增长幻想。

例如，医药领域，分销、器械、创新药普遍收入微增，毛利被政策挤压、研发与销售费用高企，利润同比大幅下滑；硬科技领域，虽然销量、订单增长，但上游成本、技术授权费、高额研发持续侵蚀利润，扣非净利润断崖下跌。

反观部分传统赛道的企业，没有概念炒作，亦或者本身就已经跌无可跌，反而显得稳定，波动性不强。