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智通财经APP获悉，SpaceX(SPCX.US)创纪录IPO引发的商业航天板块回调，在部分华尔街机构眼中反而成为新的布局机会。KeyBanc Capital Markets分析师Michael Leshock周一发布报告，将Rocket Lab(RKLB.US)和Firefly Aerospace(FLY.US)的投资评级从“持有”上调至“增持”，并分别给予135美元和50美元目标价。
Leshock认为，SpaceX上市后多只航天概念股出现回调，更多是资金调仓导致的短期技术性压力，而非行业基本面发生恶化。相反，商业航天产业的长期增长逻辑正在进一步强化。
在SpaceX上周以750亿美元融资规模完成美国资本市场史上最大IPO后，不少商业航天概念股出现不同程度回调。
市场普遍认为，部分机构投资者为了参与SpaceX这一行业“巨无霸”新股配置，选择减持原有航天板块持仓，从而对相关个股形成短期压力。
Leshock表示：“我们认为这种下跌并不合理，更多是基金为配置SpaceX而进行仓位调整所导致的系统性资金流动。”他指出，从行业基本面来看，推动商业航天发展的核心驱动力不仅没有减弱，反而在持续增强。
KeyBanc认为，未来几年全球航天经济将持续受益于多项长期趋势，包括低轨卫星星座建设需求快速增长、全球发射能力持续紧张、美国国防预算向太空领域倾斜、NASA任务规模扩大以及国家安全对轨道基础设施投资增加等因素。
该机构甚至预计，即使SpaceX的Starship(星舰)项目完全达到预期目标，全球发射市场未来十年以上仍可能处于供不应求状态。
分析师指出，由于大量星舰运力未来可能被SpaceX自身业务消化，同时现有Falcon 9火箭逐步退役，其他商业发射企业仍将拥有广阔的发展空间。
Rocket Lab已成为SpaceX最有力挑战者
在所有商业航天企业中，KeyBanc最看好Rocket Lab的发展前景。报告称，Rocket Lab已经成为商业航天领域公认的“第二大玩家”，未来有望复制SpaceX早期成长路径。
目前，Rocket Lab旗下Electron火箭已经完成约90次成功发射任务，是全球最成熟的小型运载火箭之一。与此同时，公司正在推进的新一代中型运载火箭Neutron项目也被市场高度关注。
Leshock表示，今年早些时候Neutron项目曾因测试问题引发市场担忧，但相关问题目前已经解决，项目进展重新回到正轨。
除了火箭业务外，Rocket Lab近年来还不断加强垂直整合能力，从卫星平台、航天器组件到发射服务均实现自主布局。
截至今年第一季度末，公司订单储备规模已经超过22亿美元。分析师认为，未来Rocket Lab还有望受益于包括NASA火星通信轨道器项目在内的更多大型合同。
此外，Rocket Lab还将在6月22日正式纳入纳斯达克100指数，这一事件也被视为短期重要催化剂。
Firefly押注月球经济与国防业务增长
除了Rocket Lab之外，KeyBanc也同步上调了Firefly Aerospace评级。该机构认为，随着美国重启月球探索计划，Firefly正在成为NASA月球战略的重要参与者之一。
近期，Firefly获得NASA价值7500万美元的MoonFall项目合同后，KeyBanc上调了公司的收入预测。分析师特别提到Firefly旗下Blue Ghost月球着陆器。
根据KeyBanc统计，Blue Ghost目前仍是全球首个也是唯一一个成功完成商业月球软着陆任务的商业着陆器项目。如果NASA按照计划从2027年开始提高月球任务频率，Firefly有望持续受益。
与此同时，公司国防业务同样值得关注。报告指出，Firefly旗下SciTec导弹追踪软件系统已经深度参与美国国防部项目。
根据公司披露的数据，仅在伊朗战争爆发后的首个月，该系统便参与追踪了约1000枚导弹目标。随着全球地缘政治风险上升，相关国防业务未来增长潜力同样受到市场关注。
商业航天已不再是SpaceX一家公司的故事
KeyBanc认为，市场对商业航天行业的理解正在发生变化。过去几年，投资者往往将商业航天等同于SpaceX，但随着产业链逐渐成熟，越来越多企业开始分享行业增长红利。
分析师指出，无论是卫星互联网建设、国防航天需求增长、NASA重返月球计划，还是各国围绕太空基础设施展开的新一轮竞争，都意味着未来商业航天市场将容纳多个赢家。
Leshock在报告中表示：“未来航天经济的发展规模，可能与工业革命带来的变革一样深远。”
在他看来，SpaceX上市后带来的股价波动，更像是行业内部资金重新配置，而非市场对商业航天前景的否定。
随着政府投资、企业需求以及机构资金持续流入，商业航天正逐渐从单一明星公司的成长故事，演变为一个拥有完整产业生态的新兴投资赛道。
对于投资者而言，SpaceX上市后板块的短期震荡，只是这一轮航天产业长期扩张周期中的一个插曲。
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