股价走高引发定增调整 宁德时代全额认购 富临精工股份将缩水

金融投资报记者 林珂

在首次发布向特定对象发行股票预案公告5个月后，富临精工（300432）对发行价格、发行数量进行了调整，并发布了最新的向特定对象发行股票预案（修订稿）。

金融投资报记者对比前后两个版本的向特定对象发行股票预案发现，由于期间股价明显走高，发行价格可能上调导致发行数量的减少，全额认购的宁德时代持续占比或将被稀释。

发行价格或明显上调

富临精工向特定对象发行股票预案（修订稿）显示，本次发行的发行价格不低于定价基准日前20个交易日（不含定价基准日）公司股票交易均价的80%。而在今年1月发布的向特定对象发行股票预案中，发行价格固定为13.62元/股。

由于发行价格可能出现变化，富临精工定增发行股份数也将随之变化。在1月发布的版本中，公司固定发行233149124股，而此次修订稿将定价基准日调整后，价格不再固定，为了保持募集资金总额目标，发行数量必须相应浮动。此次发行数量也被修改为不超过233149124股，且不少于89987382股。

有分析指出，富临精工修订稿的核心在于二级市场的股价变化较大，早前固定发行价格及发行数量已不适用，因此作出调整。总体来看，此次修订的核心变化是定价机制从固定价格改为询价发行，由此连带调整了从固定股数变为“区间+上限”的发行数量，以及从精确金额变为上限募集资金总额。调整后发行方案整体更具弹性，定价权和市场风险由发行人与认购方共同承担。

在市场最为关注的募投项目上，富临精工此次并未作出调整。募集资金拟用于年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目、新能源汽车电驱动系统关键零部件项目、机器人集成电关节项目、智能底盘线控系统关键零部件项目及低空飞行器动力系统关键零部件项目。

有分析认为，此次富临精工定增一方面是扩大产能，另一方面则是加大产业链的延伸。作为国内汽车精密零部件细分领域的龙头企业，富临精工主要业务正在从传统的精密加工向智能电控及机电一体化方向升级，主要产品正在由汽车发动机零部件领域的应用，向新能源汽车智能热管理系统及零部件、新能源汽车电驱动系统及零部件及混合动力系统零部件等领域的应用升级。此外，基于磷酸铁锂产业的市场需求和变化，公司加快高压实密度磷酸铁锂产销提升和上游草酸亚铁、磷酸二氢锂项目建设，新增产能和上游主材项目建设的顺利实施有利于公司降低成本，进一步提升市场占有率，提升产业综合竞争优势和影响力。

双方合作进一步加码

富临精工向特定对象发行股票募资不超过31.7亿元，发行对象宁德时代拟以现金方式一次性全额认购，将于本次发行完成后成为公司持股5%以上股东。宁德时代已与公司签署了《股票认购协议》及《股票认购协议之补充协议》。而在1月发布的首版定增预案中，仅提及《股票认购协议》。

值得一提的是，由于发行价格可能上调导致发行股份的减少，宁德时代全额认购的股份数恐将减少，同时持股占比也将随之降低。但具体将减少多少，还需等待最终方案出炉。

可以看到，近两年，富临精工和宁德时代在战略合作上持续加码。往前看，双方深度绑定早在2025年便已开始。2025年6月，富临精工子公司江西升华与宁德时代修订业务合作协议，将供货延长至2029年，年度采购量不低于承诺产能的80%；9月，宁德时代向江西升华支付15亿元预付款，用于锁定磷酸铁锂供应量，并支持其布局原材料建设。

在股权合作方面，富临精工与宁德时代拟共同对江西升华增资扩股，其中富临精工增资10亿元，宁德时代增资25.6亿元。交易完成后，宁德时代将持有江西升华51%股权，成为控股股东。

2026年1月，富临精工与宁德时代签署《战略合作协议》，双方将加快推动富临精工高压实密度磷酸铁锂产能建设，形成体系化、规模化的产业竞争优势；宁德时代将依托其优势资源，助力富临精工加强在新能源汽车电驱动系统、储能热管理以及机器人等领域的业务拓展，积极协助富临精工开展后续投资并购、拓展国内外市场、提升盈利能力。

而此次富临精工定增被宁德时代“包圆”，更是双方深度合作的展现。接受金融投资报记者采访的业内分析师何小萌表示，“从战略入股、长单锁定，到此次独家包揽定增，宁德时代对富临精工的赋能持续加码。双方围绕锂电正极材料，已形成‘技术共研—产能共建—市场共拓’的产业闭环，是龙头企业之间产需精准咬合、协同降本增效的典范。”

基本面上，富临精工在2024年顺利扭亏后便进入快速恢复期。由于锂电正极材料业务迎来爆发式增长，2026年一季度公司交出了一份靓丽的成绩单。当季公司实现营业收入50.54亿元，同比大幅增长87.41%；实现归属于上市公司股东的净利润为2.03亿元，同比增长63.87%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润为1.93亿元，同比大幅增长131.91%，扣非增速显著高于净利润增速。