2025年财险公司业务获取费用率排行榜，已经连续三年下降至17.8%

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业务获取费用率能够直接反映保险公司在获取业务时所支出的成本。

“13精”深度解析新保险合同的报表附注披露信息，在挖掘寿险公司新业务获取费用率指标后，本次我们将视角聚焦财险行业的业务获取费用率。

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构造财险行业的业务获取费用率

财险业务获取费用率是指财险公司在承保业务时，为了获取这些业务而支出的费用占该业务收入的比值。

值得一提的是，在新保险合同准则下，各家公司开始披露财险业务保险合同负债明细。有两种口径可以计算业务获取费用率。

一种是现金流口径。该口径以当期实际支付的业务获取成本与当期实收保费的比值计算。其优势在于分子、分母均为当期真实发生的现金流，能够更直接地反映新业务的获取投入情况。

但局限性在于，这是现金流的口径，不是会计上权责发生制的口径。

以平安为例，给出该口径下业务获取费用率的计算思路。采用保费分配法计量合同中“收到的保费”，指的是从现金流角度，该年度收到的保费。相应地，支付的保险获取现金流量，就是指为获取财险业务而支付的费用。

由此，我们给出了财险业务获取费用率（现金流口径）的计算公式：

业务获取费用率（现金流口径）=支付的保险获取现金流量/收到的保费

另外一种是会计口径。该口径以当期摊销的保险获取现金流量与当期确认的保险服务收入的比值计算。其优势在于分子、分母均遵循权责发生制，能够更公允地反映当期业务的成本水平。

其局限性在于，摊销成本同时包含了存量业务与新增业务的影响，难以单独剥离新业务的成本信息。

同样还是以平安为例，给出该口径下业务获取费用率的计算思路。分子是保险获取现金流量的摊销，而分母则是“保险服务收入”。

由此，我们给出了财险业务获取费用率（会计口径）的计算公式：

业务获取费用率（会计口径）=保险获取现金流量的摊销/保险服务收入

需要说明的是，业务获取费用率的指标测算，是依据年度信息披露报告中关于“未采用保费分配法计量的保险合同、采用保费分配法计量的保险合同”口径下“保险服务收入、保险获取现金流量的摊销、收到的保费、支付的保险获取现金流量”的报表附注信息。

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财险行业业务获取费用率

目前，我们已收集到人保财险、平安产险、太保财险、太平财险、众安财产、阳光财产和安信农业、阳光信保等8家财险公司的业务指标。

尽管采用新保险合同准则的公司仅有8家，但这8家财险公司的业务规模占市场份额约70%，具有一定的行业代表性。

2025年，8家财险公司现金流业务获取相关费用支出2281.6亿元，业务获取费用率（现金流口径）达17.8%，同比回落0.5个百分点。该指标自2022年纳入统计以来，已连续三年下降。

8家财险公司保险获取现金流量的摊销2312.6亿元，业务获取费用率（会计口径）达19.8%，同比回落1.3个百分点。

一方面，2025年车险综改+“报行合一”全面落地，手续费/佣金严格按备案上限执行，严禁账外返点、虚列费用，直接压低中介渠道获客成本。

另一方面，行业险种变迁结合车险内部车型变化，新能源车占比逐渐上升。

费用率三连降是监管、渠道、科技等因素共振的结果，本质是财险业从“规模驱动”转向“质量驱动”的体现。

短期看，监管红利仍将延续；长期看，数字化能力与客户经营质量将决定费用率的进一步下行空间。

受业务渠道和险种结构的影响差异，各家公司的业务获取费用率有些差异。2025年阳光信保的业务获取费用率（现金流口径）为30%，获取费用率（会计口径）为44.2%，均是最高的。

相比而言，安信农业的两种口径下业务获取费用率都是最低的。

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财险公司业务获取费用率越高，其综合成本率也会越高吗？

财险行业综合成本率是由综合费用率和综合赔付率构成的。

对于综合费用率而言，显然与业务获取费用率是正相关的。

“13精”以近3年数据为样本，以业务获取费用率（现金流口径）指标为例，分析业务获取费用率对综合费用率（cfr）的影响构建实证模型，设定如下：

实证结果显示，业务获取费用率每提高1个百分点，综合费用率则显著提高1.02个百分点。

然而，业务获取费用率（rfcash）和综合赔付率（cpr）之间却存在一种此消彼长的负向关系。

业务获取费用率与赔付率之间的反向变动，是市场力量作用的结果。

当一个细分险种业务赔付率较低时，市场竞争会加剧，各经营主体往往通过加大费用投入来“抢占”优质业务，导致费用率上升。

反之，当赔付率上升时，市场投入费用会随之调整，但两者之和仍然围绕“期望边际利润”水平波动。

同样，“13精针对业务获取费用率对综合赔付率的影响影响构建实证模型，设定如下：

实证结果表明，业务获取费用率每提高1个百分点，综合赔付率则显著下降1.01个百分点。

业务获取费用率提高，一方面直接推高综合费用率。

另一方面，也在一定程度上反映了市场通过高手续费寻找低赔付业务的现象，最终没有显著影响到综合成本率的走势。

实证模型设定如下：

实证结果显示，业务获取费用率对综合成本率的影响并不显著。当然，这个结论目前也只适用于上市财险公司。

我们估计，如果所有公司都纳入样本范围的话，获取费用率与综合成本率的正相关概率更大，毕竟一些销售能力较差的公司，往往通过简单粗暴的“市场费用投入”来提高规模。