北京
来源：市场资讯
（来源：国投证券研究）
张亮
固定收益首席分析师
执业证号S1450526030001
REITs披露数据首次可直接查询对比。数据集将87只公募REITs自2021年以来的公开披露信息已归集为24.9万个结构化数据对象，月度的车流量与通行费收入、季度的出租率与发电量，以及分红、费率等字段均提取覆盖率99.3%，经7轮迭代审计评分96.51%并持续更新。30只REITs具备3年以上纵向分析条件，73只（84.1%）有完整分红记录。
运营数据指向量稳价缩。数据集中运营数据具有较高价值，产业园13只中10只出租率维持较高水平，但租金是主要挑战——高租金与高出租率不可兼得，以价换量或保价弃量是现实选择，需求端尚无回暖迹象。高速15只中仅1只车流量持续正增长，2只趋势恶化，货车为主型路段春节后回落确认下行，客车为主型稳态运行但费率承压。能源电价全面微降，补贴退坡叠加市场化改革持续压缩收入端。三类资产共同指向同一宏观信号：量在稳、价在缩，内需探底过程中实体资产收入端普遍承压，区位优势与运营效率是守住现金流的关键变量，规模权重偏低。
结构化数据集为投研洞察创造更多条件。在AI的辅助下，以往耗费大量人力的数据获取和清洗环节，得到了大幅压缩，但面对更为庞大的数据，投研工作流的重点转向了如何利用数据，人的洞察仍是核心生产力，如何利用AI辅助进行海量的数据分析，成为下一个重点探索方向。
风险提示：数据覆盖不均，指标口径差异，披露模板各异，AI提取误差，数据时滞。
本订阅号为国投证券股份有限公司（下称“国投证券”）证券研究所的官方订阅号。本订阅号推送内容仅供国投证券客户中的专业投资者参考。为避免订阅号推送内容的风险等级与您的风险承受能力不匹配，若您并非国投证券客户中的专业投资者，请勿使用本信息。国投证券不会因为任何机构或个人订阅本订阅号或者收到、阅读本订阅号推送内容而视为本公司的当然客户。
本订阅号所涉及的证券研究信息来自国投证券已通过公司统一平台公开发布的证券研究报告，完整的投资观点最终以国投证券发布的完整报告为准。本订阅号推送内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，接收人应独立决策并自行承担风险。在任何情况下，本信息作者、作者所在团队及国投证券不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
